Společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA) je obrovský výrobce polovodičů bez továrny s tržní kapitalizací 469 miliard dolarů, který se zaměřuje na hry, datová centra a aplikace umělé inteligence. Navíc nyní, když akcie klesly o 47 % YTD a o 20 % za poslední rok, začínají být zajímavé pro hodnotové investory.
Například analytici nyní podle Seeking Alpha odhadují, že zisk za rok končící 30. lednem 2023 bude činit 5,45 USD na akcii. To představuje 22% růst zisku za tento rok a s 6,50 USD zisku na akcii (EPS) za leden 2024 19% růst.
Jinými slovy, ať už je recese, nebo ne, analytici jsou ohledně výhledu společnosti Nvidia stále pozitivní. Jeden z autorů serveru Seeking Alpha nedávno poukázal na to, že Nvidia nyní produkuje více příjmů souvisejících s umělou inteligencí a autonomními vozidly ve srovnání s prodejem grafických karet. Poukazují na to, že pokles na trzích s kryptoměnami pravděpodobně snížil její tržby na trhu grafických karet.
Vyšší volný peněžní tok
Navíc nyní, když Nvidia odstoupila od masivního nákupu britské společnosti Arm Ltd., se její volné peněžní toky (FCF) budou navyšovat.
Například v uplynulém čtvrtletí společnost Nvidia vydělala 1,348 miliardy dolarů ve formě FCF, ale bez výdajů na akvizici by měl být do budoucna vyšší. To představuje 16% marži FCF z jejích tržeb v prvním čtvrtletí (Q1) ve výši 8,288 miliardy USD.
Zdroj: Nvidia
Její zisk však zahrnuje náklady na ukončení akvizice ve výši 1,35 miliardy dolarů, což mohlo ovlivnit její cash flow. Například v předchozím čtvrtletí končícím 30. ledna vyprodukovala Nvidia FCF ve výši 2,739 miliardy USD při tržbách 7,64 miliardy USD.
To představuje mnohem vyšší marži FCF ve výši 35,85 %. Jinými slovy, Nvidia má potenciál zdvojnásobit své FCF v příštím roce, pokud se vrátí k dřívějším maržím FCF.
Co z toho vyplývá pro akcie NVDA
Analytici nyní stanovují výrazně vyšší cílové ceny. Například průměr 42 analytiků oslovených společností Refinitiv, jak je vidět na Yahoo! Finance, je průměrná cílová cena 260,53 USD za akcii. To představuje potenciální zisk 62,2 % oproti ceně 159,82 USD za akcii z 28. června.
Seeking Alpha navíc uvádí, že průměr 43 analytiků je 253,38 USD, tedy o 58,5 % vyšší. TipRanks uvádí, že za posledních 90 dní psalo o akciích 30 analytiků a jejich průměrná cílová cena je 266 USD. To představuje potenciální 72% nárůst akcií z dnešní úrovně.
Jaká je tedy potenciální hodnota akcií NVDA? Předpokládejme, že v roce končícím 30. ledna 2024 dokáže dosáhnout alespoň 25% marže FCF. Tehdy analytici předpovídají tržby ve výši 39,48 miliardy USD. To znamená, že FCF vytvoří 9,87 miliardy dolarů – řekněme 10 miliard dolarů.
Předpokládáme-li 2% výnos FCF nebo 50x FCF, cílová tržní kapitalizace je 500 miliard dolarů. To představuje 16,8% nárůst oproti současné tržní hodnotě 428 miliard USD, resp. ceně 186,70 USD za akcii. Ale 1,5% výnos FCF, neboli 66,57x FCF – což není v dobrých časech nic neobvyklého – znamená, že tržní kapitalizace akcií NVDA by mohla být 666,67 miliardy USD, tedy o 55,8 % vyšší. To zvyšuje cílovou cenu na 249 USD za akcii.
To není daleko od průměrné ceny, kterou používají ostatní analytici, jak bylo uvedeno výše.
