Goldman Sachs se domnívá, že v epické bitvě mezi hodnotovými a růstovými akciemi konečně nastal čas, aby hodnota zvítězila.
Tento rok byl pro akcie velmi volatilní, protože Federální rezervní systém agresivně zvyšuje sazby, aby zkrotil rostoucí ceny, a obavy z recese rostou. Investoři, kteří hledají příležitosti mimo tyto tržní turbulence, mohou zvážit, zda by neměli vsadit na hodnotové akcie, uvedl ve zprávě pro klienty analytik Cormac Conners.
Přestože hodnota bude v příštím roce jen mírně překonávat výkonnost, existuje několik důvodů, proč by podle Connerse měli investoři vkládat peníze právě do této oblasti.
Růstové akcie se v současné době obchodují s prémií a velký rozdíl v ocenění mezi nejdražšími a nejméně drahými jmény vytváří zralou příležitost pro to, aby hodnota v následujících třech letech překonala výkonnost – pokud je historie nějakým vodítkem, napsal.
„Současné relativní ocenění v rámci akciového trhu naznačuje, že hodnotový faktor bude ve střednědobém horizontu generovat silné výnosy,“ uvedl Conners. „Historicky velký rozsah současné mezery v ocenění mezi nejlevnějšími a nejdražšími akciemi naznačuje silné střednědobé výnosy pro hodnotu.“
Zdroj: Getty Images
Údaje také naznačují, že hodnota má tendenci překonávat růst v blízkosti začátku recese a po vrcholech inflace nebo na konci cyklu turistiky, dodal.
Tyto otázky stojí v popředí zájmu investorů, protože v souvislosti s agresivním cyklem zvyšování sazeb centrální bankou rostou obavy z recese. Ekonomové Goldman Sachs v současné době odhadují pravděpodobnost recese v USA v příštích dvou letech na 48 %.
Hledání příležitostí
V této situaci banka představila koš 25 akcií pro investory, kteří hledají příležitosti k zhodnocení. Jedná se o jména s mediánem poměru ceny k zisku ve výši devítinásobku, která Goldman Sachs označuje za hodnotové akcie, přestože je hodnotově zaměřené podílové fondy podváží nebo se jejich nákupu zatím vyhýbají. Jakmile začnou nakupovat, banka očekává růst akcií.
Zde jsou některé z hodnotových akcií, které Goldman Sachs identifikoval:
Na seznamu Goldman Sachs se objevilo několik společností zaměřených na spotřebitele a dopravu, včetně United Airlines a Ford Motor. Minulý měsíc odhalil hodnotový investor Bill Miller svůj podíl v United Airlines. V červenci tato letecká společnost vykázala první čtvrtletní zisk od začátku pandemie, a to bez pomoci federálních úřadů.
CVS Health byla další hodnotovou akcií, kterou banka identifikovala a která je v podílových fondech podvážena. Akcie této zdravotnické společnosti letos klesly o více než 2 % a nacházejí se více než 9 % pod svým 52týdenním maximem. Společnost CVS počátkem tohoto týdne oznámila dohodu o koupi společnosti Signify Health za zhruba 8 miliard USD.
V oblasti zdravotní péče byla nejvíce podváženou akcií v koši společnost Pfizer – o 81 bazických bodů. Akcie této farmaceutické společnosti se letos propadly o zhruba 22 %.
Vzhledem k tomu, že ceny ropy v letošním roce prudce vzrostly, akcie energetických společností překonaly výkonnost širšího trhu. Tento sektor letos vzrostl přibližně o 40 %, zatímco index S&P 500 klesl zhruba o 17 %.
Akcie společnosti Valero Energy od začátku roku vzrostly přibližně o 49 % a Goldman Sachs očekává další růst. Průměrný hodnotově orientovaný fond je podvážen o 5 bazických bodů. Nedávný screen od CNBC Pro zařadil Valero mezi řadu společností, které jsou oblíbené analytiky a po vykázání zisku vypadají relativně levněji.
Na seznamu Goldman Sachs se objevily také společnosti AT&T, Cisco Systems, Micron Technology a Dow Inc.
