Dokonalá investice neexistuje. Nákup akcií vždy zahrnuje kompromis mezi rizikem a výnosem, ale také jistotu, že přinejmenším několik věcí nepůjde podle plánu. Společnosti neustále reagují na měnící se preference spotřebitelů, nové konkurenční hrozby a vznikající ekonomické tlaky.
Poslední oznámení výsledků společnosti Microsoft (MSFT) bylo dobrým příkladem působení těchto protichůdných sil. Softwarový gigant sice posílil svou pozici v masivním segmentu cloudových služeb pro podniky, ale v jiných oblastech podnikání se začínají objevovat trhliny.
Podívejme se na největší zelenou vlajku Microsoftu v současnosti a hlavní nevýhodu vlastnictví akcií, které směřují k potenciálně skalnatému roku 2023.
Proč koupit akcie MSFT?
Nejlepší zprávou je, že Microsoft stále dominuje v obrovském a rostoucím odvětví, které se bude pravděpodobně rozšiřovat ještě mnoho let. Jeho segment podnikových cloudových služeb, ukotvený službou Azure, je stále velkým lákadlem mezi velkými i malými podniky.
Zdroj: Shutterstock
Segment Azure vzrostl v prvním fiskálním čtvrtletí o neuvěřitelných 26 %, což stačilo k udržení celkového tempa expanze společnosti Microsoft na stejné úrovni jako v předchozím čtvrtletí. Po započtení kurzových posunů společnost celkově stále roste 16% tempem. Od roku 2017 stabilně získává tržní podíl, který se zvýšil z 13 % na 21 % trhu s cloudovou infrastrukturou.
Jistě, Azure ztrácí část své výdělečné síly. Hrubá zisková marže se snížila o 1 procentní bod na 69 % tržeb. Tento pokles byl způsoben především vyššími náklady na energii spojenými s provozem vytížených datových center. Pro firmu je však skvělým znamením, že se větší poptávka přesouvá k jejím cloudovým službám.
Společnost Microsoft v prvním čtvrtletí s radostí vynaložila více než 6 miliard dolarů na vybudování své digitální infrastruktury. „Naše investice do datových center jsou i nadále založeny na silné poptávce zákazníků a signálech o jejich využívání,“ uvedla finanční ředitelka Amy Hoodová v telefonátu s analytiky z Wall Street.
Zdroj: Shutterstock
Proč prodat akcie MSFT?
V jiných oblastech jsou však signály poptávky a využití slabší. Lidé nekupují osobní počítače téměř stejným tempem jako před rokem. Poptávka související s pandemií práce z domova se zmenšila a nyní je jasné, že část růstu poptávky v roce 2021 byla pouze výpůjčkou nárůstu prodejů z roku 2022 a dalších let. Segment videoher společnosti Microsoft se potýká s podobnou růstovou kocovinou.
Vyhlídky divize PC, která podporuje prodej operačních systémů a softwaru pro produktivitu, nejsou v krátkodobém horizontu příznivé. Microsoft by dokonce mohl čelit určitému tlaku na ziskovost, protože snižuje ceny, aby zvýšil prodeje ve své oblasti zařízení.
A co hůř, tyto tlaky zatím nevykazují známky stabilizace. Vedení uvedlo, že trh s osobními počítači se v průběhu čtvrtletí zhoršoval a v září byl obzvláště slabý. Podobně se koncem čtvrtletí zpomalil vývoj poptávky v oblasti reklamy. Tyto faktory naznačují, že v průběhu prázdninové nákupní sezóny a v roce 2023 budou produkty Microsoftu, které nespadají do oblasti cloudových služeb, více zatěžovat trh.
Zdroj: Reuters
Stále skvělé akcie
Investoři by se neměli nechat těmito dočasnými problémy od atraktivních akcií odradit. Microsoft vítězí na hlavních růstových trzích, jako jsou služby cloudové infrastruktury, a zvládá těžké časy v jiných oblastech. Přes to všechno stále generuje dostatek hotovosti, kterou může vedení společnosti nasměrovat do budoucích růstových iniciativ, jako je metaverse a rozšířená realita.
Nedávné zvýšení dividendy o 10 % rovněž dokazuje závazek společnosti vracet akcionářům hotovost. Ačkoli akcie Microsoftu nejsou dokonalé, stále představují jednu z nejlepších možností, jak investoři mohou získat přístup k trendům digitální transformace, které budou v příštím desetiletí určující pro akcie technologických společností.
