V tomto odvětví se objevují nové známky života. My vidíme hned několik zajímavých příležitostí – využijete je i vy?
Sektor polovodičů to v poslední době nemá lehké. Vedle širšího medvědího trhu, který byl veden technologiemi, jej nejprve zasáhly problémy dodavatelského řetězce způsobené pandemií a poté cyklický pokles, protože poptávka po mnoha výrobcích prudce klesla v souvislosti se zpomalující ekonomikou. To vedlo k tomu, že se řada podhodnocených polovodičových akcií obchoduje na směšně nízkých hodnotách.
To, že je cenný papír podhodnocený, však ještě neznamená, že jeho cena zaručeně poroste. Mnoho akcií polovodičových společností je podhodnocených již několik let, což je zajímavé vzhledem k tomu, jak jsou tyto společnosti a jejich technologie cenné pro život, jak ho známe. Navíc je sice pravda, že mnoho čipových společností je komoditních i cyklických, ale mnohé z nich nejsou.
Těm, kteří hledají dlouhodobé příležitosti v podhodnocených polovodičových akciích, doporučujeme zaměřit se na společnosti, které vyrábějí vysoce kvalitní čipy s vysokou marží a vlastní výrobou. Tyto akcie si zaslouží, aby se obchodovaly s prémií, a je pravděpodobné, že se tak stane, jakmile bude trh k technologiím o něco přívětivější.
Výhrada u společnosti Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) – a vlastně u všech jmen na tomto seznamu podhodnocených polovodičových akcií – spočívá v tom, že má za sebou silnou rally z minim. Zatímco za poslední rok akcie klesly o 46 %, od svého 52týdenního minima z poloviny října vzrostly o 42 %.
Jako výrobci čipů vyšší třídy se společnosti Advanced Micro Devices daří lépe než některým jejím konkurentům. Poslední čtvrtletní výsledky společnosti, zveřejněné na začátku listopadu, zahrnovaly překonání horní linie, kdy tržby meziročně vzrostly o 29 %, a zisk, který byl zhruba v souladu s odhady. Vedení společnosti však varovalo, že oslabení prodeje osobních počítačů bude mít vliv na výsledky za čtvrté čtvrtletí.
Zdroj: Shutterstock
Společnost Advanced Micro Devices snížila svůj celoroční výhled tržeb na 23,5 miliardy USD, což by představovalo více než 43% růst za celý rok. Předpokládá se sice, že ve fiskálním roce 2023 se růst zpomalí na přibližně 6 %. Ale vzhledem k současnému ekonomickému prostředí a prudkému zpomalení prodeje osobních počítačů to není tak špatné. A růst ve fiskálním roce 2022 bude podpořen akvizicí společnosti Xilinx. Ve fiskálním roce 2024 a 2025 analytici očekávají opětovné zrychlení růstu tržeb na 15 %, resp. 22 %.
Akcie AMD se v současné době obchodují za 21,3násobek odhadovaného zisku za fiskální rok 2023. Pokud by se akcie vrátily zpět na své nedávné minimum pod 55 USD, obchodovaly by se za přibližně 15násobek zisku. V takovém okamžiku by byly téměř příliš výhodné na to, aby je bylo možné minout.
Společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA) je pravděpodobně špičková polovodičová společnost. Její produkty se používají ve všech oblastech, od umělé inteligence po datová centra a cloud computing – a mezi nimi je spousta dalších aplikací.
NVDA nemusí vypadat jako tradičně podhodnocená akcie. Akcie mají klouzavý poměr ceny a zisku 72 a forwardový P/E 39. GuruFocus však na základě vlastního výpočtu hodnotí akcie jako „výrazně podhodnocené“. Tříleté tempo růstu tržeb společnosti ve výši 31,3 % je lepší než u 89 % jejích konkurentů.
Zatímco v současném fiskálním roce se očekává, že tržby zůstanou stejné, analytici předpovídají růst o 9 % ve fiskálním roce 2024 a o 21 % ve fiskálním roce 2025. Zatímco v současném fiskálním roce se očekává nižší zisk, v následujících dvou letech by měl růst přibližně o 30 % ročně.
Zdroj: Nvidia
Akcie společnosti NVDA za poslední rok poklesly o 42 %, ačkoli od svého 52týdenního minima z poloviny října vzrostly o téměř 57 %. Ideální by bylo nakoupit akcie při poklesu, ale těžko říci, kdy a zda vůbec takový pokles může nastat. S jistotou však můžeme říci, že jsme optimisty, pokud jde o dlouhodobou příležitost, kterou tato akcie představuje.
