Obavy z ekonomické situace, od zvýšené inflace až po zvyšování úrokových sazeb, v letošním roce výrazně ovlivnily finanční trhy. To vysvětluje, proč index S&P 500 v roce 2022 zatím klesl o více než 17 %.
Mnohé akcie však v tomto období index překonaly, zejména v oblasti zdravotnictví. Do této kategorie patří společnost Stryker (SYK), která do této chvíle klesla o pouhých 11 %. To vyvolává následující dvě otázky: Může výkonnost této akcie, která překonává trh, pokračovat? A je Stryker vhodný ke koupi?
Pojďme se podívat na základní údaje a ocenění společnosti, abychom získali odpovědi na tyto otázky.
Za 81 let od svého založení se společnost se sídlem v Kalamazoo v Michiganu stala jedním z největších podniků ve svém oboru. Tržní kapitalizace společnosti Stryker ve výši 89 miliard dolarů ji řadí na třetí místo mezi největšími společnostmi v oblasti zdravotnických prostředků na světě.
Zdroj: Unsplash
Společnost Stryker vykázala ve třetím čtvrtletí (skončilo 30. září) čisté tržby ve výši 4,5 miliardy dolarů, což představuje 7,7% nárůst oproti předchozímu roku. Co vedlo ke zdravému růstu čistých tržeb v tomto čtvrtletí?
Společnost vyrábějící zdravotnické prostředky uvedla od minulého roku na trh řadu výrobků. V září uvedla na trh systém Gamma4 pro léčbu stabilních a nestabilních zlomenin. V květnu uvedla na trh dynamický kompresní systém EasyFuse, který používají chirurgové nohou a kotníků ke zjednodušení operací a snížení plýtvání na operačním sále.
Díky inovativní kultuře společnosti Stryker vzrostly ve třetím čtvrtletí čisté tržby společnosti při konstantní měně o 11,4 %. Vzhledem k tomu, že společnost Stryker je globální společností, která pro účely výkaznictví přepočítává cizí měny na americké dolary, čelila v průběhu čtvrtletí nepříznivému vlivu přepočtu cizích měn ve výši 3,7 %. To proto, že americký dolar byl v tomto čtvrtletí mnohem silnější než v předchozím roce.
Zdroj: Unsplash
Zředěný zisk na akcii (EPS) společnosti Stryker, který není upraven podle metodiky GAAP, se ve třetím čtvrtletí meziročně snížil o 3,6 % na 2,12 USD. V důsledku rychlejšího růstu nákladů na prodej (11,8 %) než čistých tržeb klesla čistá marže společnosti Stryker (non-GAAP) oproti předchozímu roku o téměř 220 bazických bodů na 18,1 %. Toto snížení ziskovosti bylo částečně neutralizováno poklesem váženého průměrného počtu akcií společnosti o 0,2 % na 381,8 milionu v průběhu čtvrtletí. To vysvětluje, proč byl upravený růst zředěného zisku na akcii společnosti Stryker v tomto čtvrtletí podstatně nižší než růst čistých tržeb.
S poklesem inflace a odezněním problémů v dodavatelském řetězci by se ziskovost společnosti měla obnovit. To je spolu s uváděním nových výrobků na trh a akvizicemi důvodem, proč analytici předpovídají, že upravený zředěný zisk na akcii společnosti Stryker se bude v příštích pěti letech zvyšovat o 7,5 % ročně.
Růst dividend by mohl kompenzovat nižší výnosy
V porovnání s dividendovým výnosem 1,6 % indexu S&P 500 se může zdát, že výnos 1,2 % společnosti Stryker je nedostatečný. Pro investory, kteří mají čas nechat dividendu společnosti narůst, je však tento počáteční příjem klamavě nízký.
To proto, že dividendový výplatní poměr společnosti Stryker bude v roce 2022 činit jen asi 30 %. To ponechává naprostou většinu zisků společnosti k dispozici pro přesun do budoucích růstových příležitostí a pro splácení dluhu. Proto věřím, že dividenda poroste rychleji než zisky, což by se mělo projevit v dvouciferném ročním růstu dividendy ve střednědobém horizontu.
Zdroj: Unsplash
Ocenění je spravedlivé
Společnost Stryker má solidní základy. A zdá se, že akcie nejsou při současné ceně plně oceněny. Výhledový poměr ceny k zisku společnosti Stryker ve výši 24,6 je těsně pod průměrným násobkem 24,8 v odvětví zdravotnických zařízení.
To vše dělá z této akcie výhodnou koupi pro investory, kteří chtějí v budoucnu dosáhnout na nejvyšší hodnotu indexu S&P 500.
