Akcie ze sektoru potravinářství jsou odolné vůči recesi a mnohé z nich navíc nabízejí také docela vysoký dividendový výnos.
Federální rezervní systém v letošním roce přistoupil k mimořádně agresivní politice s cílem obnovit inflaci na svůj dlouhodobý cíl ve výši 2 %. Za tímto účelem letos v USA rekordním tempem zvyšoval úrokové sazby. V příštím roce je navíc hodlá zvyšovat ještě více. Vyšší úrokové sazby působí na ekonomiku jako brzda, protože snižují celkový objem investic, a tudíž zvýšily riziko nadcházející recese.
Akcie potravinářských producentů nejsou vůči recesi imunní, ale ukázaly se jako poměrně odolné, protože spotřebitelé musí navštěvovat obchody s potravinami i za těch nejnepříznivějších ekonomických podmínek. V tomto článku se budeme zabývat vyhlídkami tří akcií potravinářských podniků. Tyto společnosti se ukázaly jako poměrně odolné vůči recesi a nabízejí spolehlivé dividendy.
Společnost Kroger (NYSE:KR) byla založena v roce 1883 a je jedním z největších maloobchodních prodejců v USA. Společnost má téměř 2 800 maloobchodních prodejen pod dvěma desítkami bannerů, spolu s palivovými centry, lékárnami a klenotnictvími ve 35 státech.
Díky obrovské síti prodejen dosahuje společnost Kroger značných úspor z rozsahu. V posledních letech se však konkurence v maloobchodním sektoru vyostřila více než kdy jindy. V důsledku toho společnost Kroger pracuje s minimálními maržemi. Chybí jí tedy významný obchodní příkop.
Zdroj: Reuters
Na druhou stranu se společnost Kroger ukázala jako odolná během recese. Zatímco během velké recese se většině společností propadly zisky, společnost Kroger zaznamenala mírný 8% pokles zisku na akcii z 95 centů v roce 2008 na 87 centů v roce 2009. Během pandemie koronaviru si společnost Kroger vedla ještě lépe. Díky výlukám zavedeným v reakci na pandemii se výrazně zvýšila spotřeba v domácnostech. Společnost Kroger tak zvýšila svůj zisk na akcii o 58 %, z 2,19 USD v roce 2019 na historicky nejvyšší hodnotu 3,47 USD v roce 2020.
A co víc, společnost si udržela pozitivní dynamiku, v roce 2021 očekává 6% růst zisku na akcii a v letošním roce 11% růst. Společnost Kroger těžila ze svého projektu „Restock Kroger“, který zvýšil efektivitu společnosti a zvýšil její provozní marže. Hospodářskému výsledku pomohl také významný zpětný odkup akcií. Vzhledem k tomu, že se akcie společnosti Kroger v posledních letech obchodovaly při nízkém poměru ceny k zisku (P/E), zpětný odkup akcií výrazně zvýšil hodnotu pro akcionáře.
V polovině října společnost Kroger oznámila, že se dohodla na převzetí společnosti Albertsons (NYSE:ACI) za 24,6 miliardy USD. Vzhledem k tomu, že hodnota transakce představuje 75 % tržní kapitalizace společnosti Kroger, je zřejmé, že tato akvizice je pro budoucí vyhlídky společnosti významná. Regulační orgány se obávají, že tato transakce může vést ke zvýšení cen pro spotřebitele. V důsledku toho si nikdo nemůže být zcela jistý, že se transakce uskuteční. Nicméně pokud regulační orgány transakci schválí, pravděpodobně se pro společnost Kroger stane významným faktorem růstu.
Zdroj: Getty Images
Společnost Kroger má slušné výsledky v oblasti růstu dividend. Svou dividendu zvyšovala 17 čtvrtletí po sobě a v posledních pěti letech zvyšovala dividendu v průměru o 14 % ročně. V současné době akcie nabízí dividendu ve výši 2,3 %, což je pro ni téměř desetileté maximum. Vzhledem ke zdravému výplatnímu poměru ve výši pouhých 25 % bude Kroger pravděpodobně zvyšovat dividendu ještě mnoho let, i když pravděpodobně bude muset snížit tempo růstu dividendy, pokud utratí 24,6 miliardy USD za výše zmíněnou akvizici.
Společnost Target (NYSE:TGT) byla založena v roce 1902 a má přibližně 1 850 velkých obchodů, které nabízejí běžné zboží a potraviny a slouží jako distribuční místa pro rozvíjející se e-commerce společnosti. Po neúspěšném pokusu o expanzi do Kanady působí společnost Target výhradně na americkém trhu.
Kvůli silné konkurenci a nadměrným ztrátám, které utrpěla při pokusu o expanzi, se společnosti Target nepodařilo v letech 2012 až 2017 významně zvýšit svůj EOS. Díky úsilí o zvrat se však společnost Target v posledních letech vrátila na svou dlouhodobou růstovou trajektorii. Za zmínku stojí, že v roce 2020 maloobchodní řetězec zvýšil svůj zisk na akcii o působivých 47 %, částečně díky zadnímu větru z pandemie, a v loňském roce o dalších 44 %. Během posledních deseti let společnost zvyšovala svůj zisk na akcii v průměru o 13 % ročně. Poměrně odolná se ukázala být i v době velké recese, kdy zisk na akcii klesl pouze o 14 %.
Zdroj: Unsplash
Bohužel, společnost Target byla v letošním roce vážně poškozena prudkým nárůstem inflace na 40leté maximum. V důsledku nadměrné inflace došlo k prudkému poklesu provozních marží společnosti. Kromě toho prudký nárůst inflace způsobil, že spotřebitelé jsou ve svých diskrečních výdajích konzervativnější. V důsledku toho se společnost Target potýká s nízkou poptávkou. Její zásoby se tak výrazně zvýšily. Kvůli těmto nepříznivým faktorům se společnost chystá v letošním roce zaznamenat téměř 60% propad zisku na akcii. To pomáhá vysvětlit 42% propad akcií z jejich dubnového vrcholu.
Pozitivní je, že díky agresivnímu zvyšování úrokových sazeb se inflace v nadcházejících letech pravděpodobně sníží. V důsledku toho společnost Target pravděpodobně zvýší své marže ze současné úrovně, která je velmi nízká. Společnost má také k dispozici několik významných růstových faktorů, a to své maloformátové prodejny a zpětný odkup akcií.
Společnost Target zvyšuje dividendu již 54 let po sobě, a proto patří mezi krále dividend. V letošním roce společnost zvýšila dividendu o 20 % a její výplatní poměr vyskočil z 23 % v roce 2021 na současných 79 %. Díky očekávanému oživení svého podnikání však bude Target pravděpodobně schopen zvyšovat svou dividendu ještě mnoho let. Proto je třeba považovat 2,8% výnos akcií za bezpečný. Kromě toho je 20% zvýšení dividendy oznámené v červnu.
