Americké akcie a bitcoin dosáhly rekordních hodnot, dolar vzrostl a státní dluhopisy se ve středu prudce prodávaly poté, co Donald Trump zvítězil v prezidentských volbách.
“Trhy nesnášejí nejistotu a nyní, když volby oficiálně skončily, akcie prudce rostou. Součástí toho je optimismus ohledně snížení daní, holubičího FEDu a zlepšení ekonomiky, ale pravdou je, že ekonomika byla celý rok solidní, takže to opravdu není nic nového,” uvedl v e-mailu Ryan Detrick, hlavní tržní stratég společnosti Carson Group. “To, co vidíme, je návrat k pravidelnému býčímu trhu.”
Investoři se nyní ptají, co by mohlo nastat, až povolební euforie opadne. Prozatím uvádíme, jak si po volbách vedla jednotlivá aktiva.
Po Trumpově vítězství v roce 2016 akcie prudce vzrostly. Index Dow Jones Industrial Average (DJIA) vzrostl o více než 1 500 bodů (3,6 %), což představuje největší povolební denní procentuální nárůst od roku 1896. Zatímco index S&P 500 (SPX) vyskočil o 2,5 %, čímž vytvořil rekord v největším zisku v den po volbách, index Nasdaq Composite (COMP) vzrostl rovněž o 3 %. Všechny tři indexy nakonec uzavřely na rekordních hodnotách.
Republikáni získali většinu v Senátu, ale zůstávalo nejisté, zda si udrží kontrolu ve Sněmovně reprezentantů. Analytici předpovídali, že Trumpovo vítězství, zejména to, po němž by následovalo ovládnutí Kongresu republikány, by bylo pro americké akcie nejpříznivějším scénářem. Tyto předpovědi byly ovlivněny Trumpovým návrhem na další snížení korporátní daně, její snížení z již snížených 21 % na 35 % z jeho prvního funkčního období, a také snížení daní fyzických osob.
Analytici však upozornili, že situace nemusí být zcela taková, jak se zdá. Podle Yung-Yu Ma, hlavního investičního ředitele společnosti BMO Wealth Management, má sice prodloužení snížení osobních daní v rámci republikánského záměru pro akciové trhy jen nepatrně pozitivní důsledky, ale dopad snížení korporátních daní je mnohem významnější. Navzdory slibům o dalším snižování daní jsou tyto plány spojeny s nejednoznačnými podmínkami, včetně požadavku, aby společnosti zachovaly své výrobní provozy v USA.
Pravděpodobnost mírnější regulace způsobila, že akcie bank prudce vzrostly, přičemž ETF Financial Select Sector SPDR (XLF) vedl mezi sektorovými ETF s 6,2% nárůstem. Očekává se, že banky, které celý rok lobbovaly za zmírnění kapitálových požadavků, budou těžit také z možného snížení daní.
Silné zisky v tento neobvyklý obchodní den zaznamenaly také akcie energetických, spotřebně-dekrečních, průmyslových a technologických společností. Sektory citlivé na úrokové sazby, jako jsou nemovitosti a veřejné služby, zaostávaly v důsledku prudkého nárůstu výnosů státních dluhopisů.
Akcie s malou tržní kapitalizací se v tento den staly největšími vítězi, přičemž index Russell 2000 (RUT) vzrostl o 5,8 %. Očekává se, že společnosti více zaměřené na domácí trh budou těžit z vyššího růstu v USA ve srovnání se zbytkem světa a také z nižších daní.
Podle Keitha Lernera, hlavního tržního stratéga společnosti Truist, “akcie s malou tržní kapitalizací v letošním roce výrazně zaostávaly a do konce roku se naskýtá příležitost to dohnat”.
V takzvaných Trumpových obchodech byl v předvolebním období patrně nejvýraznější výprodej státních dluhopisů, výnos desetiletého státního dluhopisu (TMUBMUSD10Y), který je inverzní k jeho ceně, vzrostl z přibližně 3,6 % v polovině září na více než 4,3 % na začátku tohoto měsíce. Ve středu vzrostla o dalších 13,8 bazických bodů na 4,425 % a uzavřela tak na nejvyšší hodnotě od 2. července.
Akcie fondu iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), jehož hodnota činí přibližně 60 miliard USD a je známější pod zkratkou “TLT”, ve středu poklesly o 2,7 %. Přestože ani Trump, ani viceprezidentka Kamala Harrisová nepředložili fiskální plány, které by uspokojily rozpočtové analytiky, očekávalo se, že Trumpovy plány ještě více navýší kvetoucí hromadu amerického dluhu.
Zakladatel společnosti Navellier & Associates Louis Navellier poznamenal, že “trh s dluhopisy se ubírá velmi špatným směrem”. Proti normálním reakcím trhu na takovéto velké pohyby postavil tvrzení: “Za normálních okolností by takovéto pohyby velmi silně zatížily akcie a tlačily by dolů násobky ceny k zisku. Ne však dnes.”
Kryptoměnoví býci po celé léto tvrdili, že bitcoin (BTCUSD) je konečným zástupcem Trumpova vítězství. Trump slíbil vytvořit strategickou bitcoinovou rezervu, zatímco kryptoprůmysl se silně spoléhal na výdaje spojené s volbami. Podle odhadů skupiny Public Citizen, která se zabývá ochranou spotřebitelů, utratily kryptokorporace v roce 2024 za federální volby 119 milionů USD, což z tohoto odvětví činí nejvýznamnějšího korporátního politického plátce v tomto cyklu. Při poslední kontrole ve středu bitcoin vzrostl o 9,5 % a obchodoval se na rekordním maximu nad 76 000 USD.
Mezitím prudce rostoucí výnosy státních dluhopisů spolu s možností zavedení trestných cel vůči obchodním partnerům posloužily k posílení amerického dolaru. ICE U.S. Dollar Index (DXY), měřítko měny vůči koši šesti hlavních rivalů, vzrostl o 1,7 % poté, co se obchodoval nejvýše od začátku července.
Zajímavé bylo, že mexické peso (USDMXN) a čínský jüan (USDCNH) v reakci na vyhlídky na obnovení obchodního napětí prudce klesly. Trump však již dříve prohlásil, že se mu nelíbí silný dolar, který může negativně ovlivnit americké vývozce a subjekty podnikající v zahraničí.
