American Express si zaslouží místo ve vašem dlouhodobém akciovém portfoliu.
V uplynulém roce společnost Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B) Warrena Buffetta prodala mnoho svých předních akcií – včetně Apple (AAPL) a Bank of America (BAC) – a zvýšila tak své peněžní zásoby na rekordní úroveň. Pro některé investory tyto prodeje naznačovaly, že se Buffett připravuje na krach trhu.
Návrat trhu zpět by nebyl překvapivý, protože index S&P 500 (SPY) za posledních pět let již vzrostl o téměř 80 % a vypadá historicky draze na více než třicetinásobku zisku. Společnost Berkshire Hathaway však neprodala žádné akcie společnosti American Express (AXP), které tvoří 14,8 % jejího portfolia. Podívejme se, proč Buffett tuto odolnou blue-chip akcii neprodává – a proč by to mohlo být právě teď jedno z nejlepších míst, kam investovat 1 000 USD.
Stále ziskový obchodní model
Společnost Berkshire Hathaway drží ve svém investičním portfoliu akcie společností American Express, Visa (V), a Mastercard (MA). Její podíl ve společnosti American Express ve výši 43,6 miliardy dolarů však převyšuje podíl ve společnosti Visa ve výši 2,6 miliardy dolarů a podíl ve společnosti Mastercard ve výši 2,1 miliardy dolarů.
American Express je často srovnávána s Visa a Mastercard, ale má zcela odlišný obchodní model. American Express je bankou, zpracovatelem plateb a vydavatelem karet a své karty podporuje vlastní rozvahou. Společnosti Visa a Mastercard samy nevydávají žádné karty ani nedrží žádné spotřebitelské dluhy – jsou pouze partnery bank, které vydávají co-brandové karty a poskytují úvěry zákazníkům. Všechny tři společnosti účtují obchodníkům tzv. swipe poplatky za zpracování nákupů provedených kartami.
Stabilní růst s důsledným zpětným odkupem
V letech 2013 až 2023 rostly tržby společnosti American Express (po odečtení úrokových nákladů) a zředěný zisk na akcii složenou roční mírou růstu (CAGR) o 6 %, resp. 9 %. Společnost také zpětně odkoupila téměř třetinu svých akcií v oběhu. Tato solidní tempa růstu si udržovala i v posledních třech bouřlivých letech.
| Metrika | 2022 | 2023 | 9M 2024 |
|---|---|---|---|
| Růst celkových příjmů (bez úrokových nákladů) (meziročně) | 17% | 14% | 9% |
| Růst zředěného zisku na akcii (meziročně) | 166% | 14% | 28% |
| Změna počtu akcií v oběhu (meziročně) | (2%) | (2%) | (3%) |
Pro rok 2024 American Express očekává nárůst příjmů o 9 % a nárůst zisku na akcii o 23 % až 25 %. Tento růst přisuzuje stabilizující se americké ekonomice, rostoucímu přijetí mezi zákazníky z generace Z s vyššími příjmy a mileniály a mezinárodní expanzi.
V letech 2023 až 2026 analytici očekávají, že její tržby porostou tempem 9 %, zatímco zisk na akcii vzroste tempem 15 %. Její akcie stále vypadají levně při 19násobku zisku příštího roku a vyplácejí slušný forwardový výnos ve výši 1 %.
Skvělý nákup pro Buffetta i menší drobné investory
Warren Buffett začal nakupovat American Express již v roce 1998 a od roku 2012 nekoupil ani neprodal žádné nové akcie. Z jeho průměrné nákupní ceny 55,50 USD akcie vzrostly o zhruba 430 %, ale v příštích několika desetiletích by mohly mít ještě spoustu prostoru. To je pravděpodobně důvod, proč Buffett nesnížil svou expozici vůči American Express, i když nedávno prodal některé jiné dlouhodobé podíly, a proč by to pro menší investory mohlo být stále skvělé místo pro zaparkování skromné investice ve výši 1 000 USD.
