Jak daleko může tento run Bitcoinu zajít?
Bitcoin (BTC) je na vzestupu. Od začátku září do 12. listopadu kryptoměna vyletěla o více než 50 %, protože investoři sledují možný vznikající býčí trh.
Co je hnací silou růstu? Zatímco bitcoin od svého relativního minima v září neustále rostl, po volbách naprosto explodoval. Zvolený prezident Donald Trump v jednom okamžiku volební kampaně prohlásil, že chce z USA udělat „hlavní město kryptografického průmyslu na světě“. Přestože nabídl jen málo konkrétních politických opatření, mnozí investoři ho považují za mnohem příznivějšího pro Bitcoin a další kryptoměny než současnou administrativu.
Jak daleko může Bitcoin stoupnout? Nikdo to nemůže vědět jistě, ale pokud má Michael Saylor, výkonný předseda společnosti MicroStrategy (MSTR), pravdu, mohlo by toto krypto do roku 2045 zaznamenat další 15 000% nárůst a dosáhnout 13 milionů dolarů. Mohl by mít pravdu?
Saylor na Bitcoin vsadil hodně
Nejprve si uvědomme Saylorův finanční zájem o Bitcoin. Když někdo tvrdí něco o cílových cenách, zejména tak odvážná tvrzení, jako je toto, je důležité vědět, zda má nějaký osobní zájem. Saylor rozhodně ano.
Společnost MicroStrategy začala nakupovat Bitcoin v roce 2020 jako součást nové strategie společnosti. Původně se jednalo o tradičnější společnost zabývající se podnikovým softwarem, ale Saylor věřil, že přidání kryptoměn do rozvahy přinese hodnotu jejím akcionářům. Postupem času, jak přibývalo Bitcoinů, se jejich hromadění stalo ústřední strategií společnosti. Saylor si nyní představuje MicroStrategy jako jakousi banku budoucnosti. Chce držet největší rezervu bitcoinů na světě a pak je půjčovat korporacím a vládám po celém světě.
MicroStrategy financovala většinu svých nákupů bitcoinů pomocí dluhu. Úspěch společnosti je přímo spojen s úspěchem Bitcoinu. To neznamená, že Saylor nevěří tomu, co říká, ale má zájem na tom, aby cena Bitcoinu nadále rostla. Pokud Bitcoin oslabí, MicroStrategy by se mohla dostat do problémů.
Bitcoin je jedinečné aktivum
Nyní se zamysleme nad tím, proč je Bitcoin cenný a proč Saylor věří, že je to budoucnost. Bitcoin je cenný, protože v sobě spojuje nejlepší vlastnosti řady aktiv. Stejně jako zlato je deflační. To znamená, že protože ho lze vytěžit vždy jen omezené množství, existuje tlak na růst jeho hodnoty. V průběhu času, při zachování všech ostatních podmínek, se jeho cena zvýší. To je v přímém protikladu k dolaru, který je ve skutečnosti určen ke ztrátě hodnoty. Inflace je v něm zakomponována.
Tohle je pro společnost Saylor velká událost. Bitcoin, opět stejně jako zlato, není kontrolován, vydáván ani regulován žádným orgánem. Tato decentralizovaná povaha znamená, že jeho hodnotu určuje pouze nabídka a poptávka na trhu; centrální banky ani vlády nemohou manipulovat s jeho cenou. Pro ty, kteří se obávají budoucí prudké inflace, by Bitcoin mohl být finančním útočištěm.
Na rozdíl od zlata je však Bitcoin relativně snadno skladovatelný a směnitelný. Bitcoin, jehož hodnota se rovná hodnotě veškerého zlata ve Fort Knoxu (asi 300 miliard dolarů), lze mít na flash disku a během několika minut jej poslat téměř kamkoli na světě.
Bitcoin je stále legálnější
Trh s bitcoiny byl ještě nedávno považován za Divoký západ a většina institucionálních investorů se ho nechtěla účastnit. Tyto časy jsou již za námi a trh zaplavuje institucionální kapitál.
Nedávný průzkum společnosti EY – jedné ze čtyř hlavních světových účetních firem – zjistil, že 60 % institucionálních investorů má v digitálních aktivech alespoň 1 % svého portfolia a že drtivá většina respondentů plánuje své podíly v budoucnu zvýšit.
Ačkoli tento trend probíhá již delší dobu, lednové schválení spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF) s bitcoiny Komisí pro cenné papíry a burzy pomáhá podnítit další investice. ETF, jako jsou tyto, poskytují výrazně lepší likviditu, stabilitu trhu a snadný přístup – všechny tyto vlastnosti mají institucionální investoři rádi.
Bitcoin pravděpodobně překoná trh, ale Saylor je možná až příliš optimistický
Není nemožné, aby Bitcoin do roku 2045 dosáhl hodnoty 13 milionů dolarů, ale nejsem přesvědčen, že je to pravděpodobné. Saylorova předpověď spočívá do značné míry na tom, že institucionální investoři budou i nadále alokovat obrovskou část svých portfolií do Bitcoinu – mnohem více.
Podívejme se na to takto: Akcie jsou dominantní třídou aktiv nejen pro institucionální investory, ale pro většinu lidí. Vsadil bych se, že je v nich investována značná část vašich úspor na důchod, je to tak? Celková hodnota investovaná do bitcoinu dnes představuje o něco více než 1 % akciového trhu. Pokud se Saylorova předpověď vyplní a akciový trh bude nadále posilovat na úrovni svého historického průměru, bude mít Bitcoin hodnotu 33 % celosvětových akcií. To by znamenalo zásadní změnu uspořádání globálních finančních trhů – změnu paradigmatu.
To se mi zdá nepravděpodobné. Dobrá zpráva? Nemusel by dosáhnout takových výšin, aby byl stále neuvěřitelně výnosnou investicí. Pokud by Bitcoin dosáhl pouze 5 % světových akcií, stále by představoval roční výnos více než 18 %. Ačkoli to nelze vyčíslit, myslím, že je více než pravděpodobné, že Bitcoin překoná trh.
