Evropské zbrojařské společnosti zažívají nebývalý růst, který je podpořen jak geopolitickým napětím, tak politickými rozhodnutími o výrazném posílení obranných rozpočtů. Německo, jako největší ekonomika Evropy, plánuje další masivní investice do obrany, což by mohlo zásadně ovlivnit trh i výkonnost akcií v tomto segmentu.
Kandidát na německého kancléře Friedrich Merz navrhl vznik obranného a infrastrukturního fondu v hodnotě 500 miliard eur, který by byl mimo rámec tradičních fiskálních omezení. Tento fond by mohl znamenat dramatické posílení financování pro německé obranné společnosti, přičemž Rheinmetall by byl pravděpodobně jedním z hlavních příjemců těchto prostředků. Historicky dokázal získat přibližně polovinu financí ze současného dozbrojovacího fondu ve výši 100 miliard eur, takže rozšíření rozpočtu o další stovky miliard by mohlo přinést extrémní růst jeho tržeb.
Zbrojní akcie lámou rekordy
Investoři na evropských trzích na zprávy o posílení obranného průmyslu reagují s nadšením. Index STOXX Europe Aerospace & Defense vzrostl za poslední týden o 9 %, přičemž v jednom dni přidal dokonce 8 %, což byl největší jednodenní nárůst za pět let. Obzvlášť silný růst zaznamenaly akcie německého výrobce vojenské elektroniky Hensoldt (+22 %), italské společnosti Leonardo (+16 %) nebo francouzského Dassault Aviation (+15 %).
Obrovský profit z eskalujícího napětí na Ukrajině a zvýšených výdajů na obranu má i britská společnost BAE Systems, která patří mezi největší zbrojařské hráče v Evropě. Její akcie si letos připsaly 39 %, od začátku války na Ukrajině dokonce přes 167 %. Výkonnost Rheinmetallu je však ještě působivější – jen od začátku letošního roku posílil o 96 %, zatímco od ruské invaze na Ukrajinu jeho akcie vzrostly o neuvěřitelných 1146 %.
Evropa se chce osamostatnit od USA
Evropské vlády se stále více snaží o strategickou nezávislost na Spojených státech, což potvrzuje i nový plán předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové. Ten by mohl přinést až 800 miliard eur na přezbrojení a zvýšení obranyschopnosti Evropy. Cílem je snížit závislost na amerických zbrojařských společnostech a podpořit evropské výrobce.
Přesto však existuje argument, že některé evropské zbrojovky nemusí mít dostatečné výrobní kapacity, což může paradoxně přinést výhody americkým konkurentům. Například společnosti Lockheed Martin, Northrop Grumman nebo Textron by mohly získat část evropských zakázek, pokud by evropské továrny nebyly schopné dodávat dostatečný objem techniky včas.
Příležitost k nákupu
Přestože akcie evropských zbrojařských firem v posledních měsících raketově rostou, objevují se i varovné hlasy. Někteří analytici upozorňují na vysoké valuace, které mohou znamenat, že tituly jako Rheinmetall jsou nyní nadhodnocené. Společnost se obchoduje na 55násobku očekávaného čistého zisku pro rok 2025, což je extrémně vysoká hodnota pro tento sektor.
Na druhé straně americké zbrojařské firmy čelí tlaku na snižování federálních výdajů na obranu, což vedlo k poklesu cen jejich akcií. Analytici však upozorňují, že škrtání rozpočtů se bude týkat spíše neefektivních programů než samotných vojenských zakázek, a proto by mohlo jít o zajímavou příležitost k nákupu amerických obranných titulů.
Co z toho plyne pro investory?
Evropský zbrojní průmysl zažívá zlaté časy, a pokud se naplní plány na masivní investice, může Rheinmetall i další firmy v sektoru čekat ještě větší růst. Na druhou stranu je třeba mít na paměti, že prudké cenové pohyby mohou znamenat vysokou volatilitu a možnost krátkodobých korekcí. Pro investory, kteří hledají expozici v obranném sektoru, může být zajímavé zvážit jak evropské, tak americké společnosti, a pečlivě sledovat vývoj geopolitické situace.
