Zatímco se globální investoři potýkají s nejistotou způsobenou směsí makroekonomických hrozeb a politických výkyvů, analytici na Wall Street se i v tomto prostředí snaží najít pevnou půdu pod nohama. Přestože se akciové trhy začaly po několikaměsíční volatilitě mírně stabilizovat, stále přetrvává opatrnost. Index S&P 500 zůstává přibližně 8 % pod svým historickým maximem a technologický Nasdaq Composite je dokonce více než 12 % pod svým vrcholem. Tento vývoj nutí analytiky přehodnocovat svá očekávání a hledat investiční příležitosti mimo tradiční „jistoty“, tedy v segmentech, které jsou buď podhodnocené, nebo trhem přehlížené.
Jedním z hlavních faktorů, které ovlivňují náladu na trzích, jsou především celní výhrůžky prezidenta Donalda Trumpa, které mohou destabilizovat globální obchodní řetězce, a tím pádem i ohrozit zisky mnoha společností napříč sektory. Na druhé straně však určitou úlevu přinesly poslední komentáře Federálního rezervního systému, podle nichž by ještě letos mohlo dojít ke dvěma snížením úrokových sazeb. Tento výhled působí jako mírné světlo na konci tunelu a přispívá k návratu alespoň částečné důvěry na trhy.
V takto složitém prostředí se analytici zaměřují na konkrétní společnosti nebo sektory, u kterých věří, že jsou nespravedlivě podhodnocené a nabízejí solidní potenciál růstu. Jedním z příkladů je společnost Carrier, známá výrobou technologií pro vytápění, ventilaci a klimatizaci. Podle analytika Steva Tusa ze společnosti JPMorgan je tato firma „dostatečně levná“ a její akcie by se mohly brzy začít znovu zhodnocovat. Tusa poukazuje na to, že zatímco konkurenti v tomto sektoru se obchodují za vyšší ocenění i přes podobné rizikové faktory, Carrier zůstává pozadu, a to bez opodstatněného důvodu. V polovině března proto zvýšil její hodnocení na „overweight“ a cílovou cenu upravil na 78 USD za akcii, což by znamenalo potenciální růst o 17 %.
Carrier Global Corporation (CARR)
$66.170.39%
Další pozornost směřuje k softwarovému sektoru, konkrétně k společnosti Adobe. Analytik Barclays Saket Kalia tvrdí, že současné ocenění akcií Adobe neodráží její dlouhodobý růstový potenciál. Společnost se zavázala zvyšovat tržby minimálně o 10 % ročně a zároveň rozšiřovat ziskovost. Navíc sází na rozvoj své nové platformy založené na umělé inteligenci, Adobe Firefly, která má ambici výrazně posílit její pozici na trhu. Kalia zdůrazňuje, že s postupným zaváděním cenových modelů a napojením na platformy třetích stran může Firefly brzy přinést Adobe výrazný nárůst tržeb.
Adobe Inc. (ADBE)
Neméně zajímavý je podle analytiků výhled pro polovodičový sektor, zejména pro společnosti vyrábějící zařízení potřebná pro výrobu a testování čipů. Didier Scemama z Bank of America označuje tuto skupinu za výrazně podhodnocenou. Podle něj se celé odvětví obchoduje s více než 12% diskontem oproti pětiletému průměru, což nabízí atraktivní příležitost pro dlouhodobé investory. Scemama konkrétně vyzdvihuje nizozemskou společnost ASML, která je světovým lídrem v oblasti litografických strojů pro čipovou výrobu. ASML má podle něj nejen pozitivní dynamiku zisků, ale její akcie se zároveň obchodují se zhruba 24% diskontem vůči pětiletému průměrnému násobku EV/EBITDA. Scemama stanovil cílovou cenu na 910 USD, což představuje 24% růstový potenciál během následujícího roku.
ASML Holding N.V. (ASML)
Celkově se tak ukazuje, že i přes rozkolísanost trhů a přetrvávající nejistotu panuje mezi některými analytiky opatrný optimismus. Jejich přístup se vyznačuje důkladnou selekcí a zaměřením na firmy, které trh momentálně přehlíží nebo nespravedlivě penalizuje. Namísto sledování populárních titulů se zaměřují na méně nápadné, avšak fundamentálně silné společnosti, jejichž hodnotu může časem trh znovu docenit.
Závěrem lze říci, že investoři by měli i nadále sledovat nejen vývoj makroekonomických ukazatelů, ale také konkrétní doporučení analytiků, kteří nacházejí zajímavé příležitosti i v odvětvích, která nejsou právě v centru pozornosti. Současný tržní vývoj si žádá opatrnost, ale zároveň nabízí šanci těm, kteří jsou schopni podívat se pod povrch a objevit hodnotu tam, kde ji většina nevidí.
