Rostoucí hodnota amerického dolaru způsobuje chaos na světových měnových trzích a zdá se, že se to přenáší i na akciové trhy.
Pro investory, kteří chtějí omezit škody způsobené měnovými výkyvy, existují některé burzovně obchodované fondy, které letos dosáhly dobrých výsledků a mohly by v nich pokračovat, pokud bude růst dolaru pokračovat.
Britská libra se v pondělí dostala vůči dolaru na rekordní minimum a zelená bankovka posílila vůči dalším hlavním měnám včetně japonského jenu. Měnový index amerického dolaru DXY se v pondělí obchodoval poblíž hodnoty 114, což je nárůst oproti zhruba 109 na začátku měsíce a 96 na začátku roku.
Agresivní zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému bylo jedním z důvodů velkých zisků, a i když se ostatní centrální banky stávají více jestřábími, není jasný konec tohoto runu.
Zdroj: Getty Images
„Náš měnový tým zvýšil svou prognózu pro americký dolar. Na bázi DXY nyní předpovídají cíl na konci roku na úrovni 118, což znamená, že přinejmenším z fundamentálního hlediska není žádná úleva v dohledu,“ napsal ve středu Mike Wilson z Morgan Stanley ve zprávě klientům.
Sázka na dolar
Nejjednodušším způsobem, jak mohou investoři těžit z prudkého růstu amerického dolaru, je nákup ETF sledujících měnové indexy. Dva velké fondy, které se o to snaží, jsou Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) a WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU).
Oba tyto fondy byly v roce 2022 velkými vítězi s meziročním nárůstem o 19 %, resp. 15 %.
Tyto fondy však slouží jako směrové sázky na dolar. To znamená, že investoři, kteří je nyní nakupují, by mohli zaznamenat záporné výnosy, i kdyby zelená bankovka zůstala v nadcházejícím měsíci abnormálně silná.
Investoři by si také měli uvědomit váhy indexů, na kterých jsou fondy založeny. Dolar by mohl vůči jedné měně posilovat, zatímco vůči jiné klesat, což může omezit užitečnost těchto fondů pro investory, kteří mají sázky soustředěné pouze na jeden nebo dva zahraniční trhy.
Strategie měnového zajištění
Pro investory, kteří chtějí mít ve svých portfoliích mezinárodní expozici, představuje prudce rostoucí dolar ještě větší problém.
Existuje mnoho měnově zajištěných ETF, které letos zatím překonaly své nezajištěné protějšky, což by mohlo investorům pomoci omezit dopad silnějšího dolaru.
Například měnově zajištěný fond iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) dramaticky převyšuje výkonnost základního fondu EAFE této společnosti.
A fond WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ) je od začátku roku v podstatě na stejné úrovni, přestože nezajištěná verze klesla o více než 25 %.
Zdroj: Getty Images
Investoři by měli mít na paměti, že tento typ fondů stále slouží jako sázka na zahraniční akciové trhy, a to i se zajištěním v americkém dolaru. Vzhledem k tak silnému kurzu zelené měny existuje možnost, že tyto fondy mohou mít horší výkonnost než domácí trhy, i když úspěšně plní svou úlohu zajištění zahraničních akcií.
Dividendové fondy
Dividendové fondy mohou být pro investory také způsobem, jak se bránit proti silnému dolaru. Pohyby na měnovém trhu by sice mohly v příštích čtvrtletích zasáhnout do zisků, ale společnosti často nechtějí snižovat své dividendy a vysoká poptávka po dolarech by mohla způsobit, že více investorů upřednostní výplatu dividend.
Fondy SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF (SPYD) a Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) v letošním roce výrazně překonaly výkonnost indexu S&P 500.
Jistě, potenciální globální recese by si mohla v nadcházejících měsících vynutit pozastavení nebo snížení dividend.
