Většina rozdělení akcií nevytváří skutečnou hodnotu pro akcionáře. Investoři sice po rozdělení získají více (nebo méně, pokud se jedná o reverzní rozdělení) akcií, ale vlastní stejný ekonomický podíl. Je to jako vzít jeden velký kousek pizzy a rozříznout ho na dvě části, takže to vypadá, že je ho víc, ale je to stejný kousek.
Nadcházející rozdělení akcií společnosti Brookfield Asset Management (BAM) je však trochu jiné. Společnost Brookfield se rozdělí na dvě veřejně obchodované společnosti – Brookfield Corporation a Brookfield Asset Management – přičemž druhá jmenovaná je připravena vyplácet atraktivní a rostoucí dividendu. To z něj dělá rozdělení akcií, které si dividendoví investoři nebudou chtít nechat ujít.
Zdroj: Unsplash
Podrobnosti o rozdělení
Společnost Brookfield Asset Management je předním světovým správcem alternativních aktiv, který spravuje aktiva v hodnotě více než 750 miliard dolarů. Společnost rovněž vlastní a provozuje řadu podniků v oblasti infrastruktury, nemovitostí, obnovitelných zdrojů energie a služeb pro podniky. Tímto dvojím zaměřením na správu a vlastnictví aktiv se Brookfield liší od konkurenčních správců aktiv, jako jsou Blackstone (BX) a KKR (KKR), kteří se soustředí především na správu aktiv. Společnost Brookfield se domnívá, že trh plně nedoceňuje její činnost v oblasti správy aktiv ani aktiva, která vlastní.
Společnost tuto situaci řeší oddělením čtvrtiny svých aktivit v oblasti správy aktiv a jejich rozdělením mezi akcionáře. Zbývajících 75 % si ponechá. Brookfield plánuje dokončit toto unikátní rozdělení akcií na začátku prosince. Stávající investoři obdrží jednu akcii správce za každé čtyři akcie, které v současné době drží, takže půjde o něco jako rozdělení akcií 1:4. Po dokončení budou stávající investoři vlastnit jak akcie společnosti Brookfield Corporation, tak akcie společnosti Brookfield Asset Management.
Proč si dividendoví investoři nenechají ujít toto rozdělení akcií
Podnikání společnosti Brookfield v oblasti správy aktiv generuje velké množství rozdělitelných zisků. Část těchto peněz společnost vrací akcionářům prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií. V současné době však společnost vyplácí 1,2 %, což není pro investory hledající příjmy atraktivní, protože je to méně než současný dividendový výnos 1,6 % indexu S&P 500.
Zdroj: Unsplash
Společnost Brookfield má tak nízký dividendový výnos, protože si ponechává značnou část rozdělitelné hotovosti na investice do svých soukromých kapitálových fondů a na další přímé investice. Z těchto investic mají akcionáři prospěch, protože společnost Brookfield inkasuje příjmy z dividend a zisky ze zhodnocení kapitálu. Trh však společnosti Brookfield nepřiznává plnou hodnotu těchto investic ani ocenění jejího podnikání v oblasti správy aktiv v ceně jejích akcií. Společnost se domnívá, že její podnikání má hodnotu 82 až 94 dolarů za akcii, zatímco akcie se nedávno obchodovaly za přibližně 45 dolarů za akcii.
Společnost doufá, že se jí podaří uvolnit hodnotu svých aktivit v oblasti správy aktiv tím, že je rozdělí a část pošle investorům. Tento subjekt bude velmi podobný společnosti Blackstone jako čistá společnost pro správu aktiv, která rozděluje většinu svých zisků akcionářům, především prostřednictvím dividend. Společnost Blackstone v současné době vyplácí dividendu, která se mění v závislosti na rozdělitelném zisku. Nabízí však mnohem vyšší výnos ve výši přibližně 5,5 %.
Podobný model bude mít i společnost Brookfield v oblasti správy aktiv. Plánuje vyplácet 90 % ročního zisku v dividendách a měl by mít mnohem vyšší dividendový výnos než korporace, která si bude i nadále ponechávat značnou část zisku na financování nových investic. Mezitím vidí správce aktiv růst distribuce tempem 15 až 20 % ročně, protože rozšiřuje své zisky spojené s poplatky a realizuje svůj podíl na nesených úrocích ve fondech, které spravuje. Tato kombinace výnosu a růstu z něj činí potenciálně atraktivní volbu pro investory, kteří hledají výnos.
Zdroj: Unsplash
Rozdělení akcií, které by mohlo přinést velké dividendy
Společnost Brookfield plánuje začátkem příštího měsíce provést unikátní rozdělení akcií v poměru 1:4. Oddělí tak část svých aktivit v oblasti správy aktiv a pošle je investorům. Tyto nové akcie budou vyplácet mnohem výnosnější dividendu, která by měla růst dvouciferným tempem. To dělá z rozdělení akcií Brookfieldu akci, kterou si investoři zaměřující se na příjmy nebudou chtít nechat ujít. Měli by zvážit nákup akcií Brookfield před rozdělením, aby získali část těchto výnosných akcií.
