Společnost Warner Bros. Discovery (WBD) je podle Bank of America nejhodnotnější akcií v sektoru médií a zábavy.
Firma ve středeční zprávě potvrdila nákupní rating a cílovou cenu 21 USD. Z toho vyplývá, že akcie Warner Bros Discovery by se mohly téměř zdvojnásobit oproti hodnotě, na které v úterý uzavřely.
Býčí hodnocení přichází v souvislosti s tím, že společnost Warner Bros Discovery provedla od dubna obrovské množství provozních a strategických změn, napsala analytička Jessica Reif Ehrlichová.
Společnost Warner Bros. Discovery byla sestavena v dubnu, kdy AT&T sloučila WarnerMedia s Discovery a vyčlenila ji pro akcionáře AT&T.
Nyní Reif Ehrlichová vidí, že společnost dosáhne svého cíle, kterým jsou 2 miliardy dolarů nebo více v přírůstkových synergických úsporách v roce 2023, s dlouhodobým kumulativním cílem více než 3,5 miliardy dolarů.
Zdroj: Getty Images
„Podle našeho názoru je téměř v každé divizi spousta nízko visícího ovoce, kde mohou být efektivnější (struktura a náklady) a lépe zpeněžit (reklama a poplatky za předplatné) tím, že nabídnou spotřebitelům lepší produkt,“ napsala. „V nejbližší době je podle našeho názoru hlavními prioritami společnosti sestavit tvůrčí tým (v podstatě na místě), realizovat spuštění nové streamovací platformy (očekává se ve 2Q23) a krátce poté spustit službu FAST, vzhledem k jejich jedinečně rozsáhlé a nedostatečně monetizované knihovně.“
Klíčový obsah
Jako oblast s největším potenciálem pro Warner Bros Discovery vidí film, zejména pokud se jí podaří maximálně využít populární DC vesmír.
„Ačkoli společnost WBD působí ve výrazně odlišném prostředí, a to jak sekulárně, tak cyklicky, než v době oznámení fúze v květnu 2021, její růstové faktory jsou do značné míry na místě,“ uvedla.
V příštích šesti měsících bude hlavní prioritou pro WBD znovu spustit novou kombinovanou streamovací službu, což bude také příležitost k přecenění jejích produktů na několika trzích.
„Zaměříme se na to, abychom poskytli výrazně vylepšené uživatelské rozhraní, doporučovací engine a mix obsahu, který osloví všechny čtyři kvadranty,“ řekla Reif Ehrlichová. „Pokud společnost dokáže tyto atributy splnit díky technicky lepší aplikaci, měla by snížit odliv uživatelů a zvýšit jejich zapojení.“
Sport je také klíčovou součástí portfolia Warner Bros. Discovery, které zahrnuje March Madness, NHL, play-off MLB a NBA.
Zdroj: Getty Images
„Nově vzniklá WBD (konečně) začíná maximalizovat hodnotu svého sportovního obsahu tím, že Sport a Zprávy spolu se zábavním obsahem dává pod jednu jednotnou reklamní prodejní sílu,“ řekla Reif Ehrlichová. „Je to poprvé, co společnost funguje strukturálně uceleným způsobem.“
Po sezóně 2024-2025 navíc přicházejí na řadu mediální práva NBA, která představují výrazný nárůst potenciálních smluv, jež jsou pro ziskovost rozhodující.
„Domníváme se, že oba stávající hráči – ESPN i Turner – si NBA velmi cení, ale je nepravděpodobné, že by zaplatili tak velký nárůst, o kterém se spekuluje v tisku,“ napsala Reif Ehrlichová. „V tuto chvíli může být nejpravděpodobnějším výsledkem rozdělení NBA do několika balíčků, včetně lineárního a streamovaného vysílání, a zároveň zavedení velké platformy (např. AAPL/AMZN), která by sloužila k maximalizaci dosahu napříč globálními distribučními platformami.“
Letošní slabší výkonnost
V letošním roce zatím WBD ztratila téměř 60 % své hodnoty na pozadí širokého výprodeje technologických a mediálních společností. Reif Ehrlichová připisuje propad akcií také vysokému zadlužení na konci třetího čtvrtletí, které se podle ní sníží a umožní společnosti WBD začít v příštích několika letech odkupovat akcie.
Rozsah nestrategických aktiv společnosti, včetně kabelových sítí, knihoven obsahu, nemovitostí a her, považuje také za podhodnocený a poskytující akcionářům cenný kapitál.
„Jsme optimističtí ohledně dlouhodobého potenciálu WBD a současný poměr rizika a výnosu považujeme za velmi atraktivní,“ uvedla.
