V roce 2022 to byl příběh dvou bitcoinů.
Jeden byl pojistkou proti nejistým časům – což se ukázalo jak poté, co Rusko na začátku roku vedlo válku na Ukrajině, tak poté, co minulý měsíc trhy otřásl pád společnosti FTX, která byla označena za jeden z největších finančních podvodů v americké historii. To byl jeden z největších příslibů bitcoinu.
Druhým byla nejrizikovější z rizikových aktiv, jejichž pohyby kopírovaly pohyby technologických akcií. Touto cestou se bitcoin ubíral po většinu roku, což některé, kteří hledali stabilnější aktivum na neklidném trhu, mátlo a zklamalo.
Bitcoin tak pravděpodobně zůstane i v novém roce, přinejmenším v jeho první polovině. Investoři a stratégové však budou s napětím sledovat nejen jeho oddělení od makroekonomických faktorů, ale také to, jak se v nejistotě udrží.
„Pro ekonomiku to nebude jednoduchý rok a akciové trhy se z toho nakonec dostanou, ale bude tu určitá rozkolísanost,“ řekl hlavní investiční stratég společnosti BMO Wealth Management Yung-Yu Ma.
Zdroj: Getty Images
„Je velký zájem zjistit, zda nyní, když se cena bitcoinu tolik zkorigovala, dokáže z těchto nových úrovní naplnit příslib, který se tak dlouho nabízel jako možnost,“ dodal. „Bude to rok, kdy více ukáže své kvality.“
Výplach z výbuchu FTX připravuje bitcoinu dobrou zkušební půdu. Došlo k obrovské cenové korekci, ale o digitální aktiva je větší zájem ze strany institucí než kdy jindy, poznamenal Ma. Trh je vyváženější a realističtější, má větší přehled a stabilnější kapitál. Velká část spekulací byla vyčerpána, řekl.
Nestane se to přes noc, ale investoři si více než kdy jindy přejí, aby se trh s kryptoměnami řídil spíše užitečností než spekulacemi.
„Tato kryptozima nás naučila, že je třeba najít pro krypto nějaké skutečné případy využití a že příliš dlouho proudil kapitál do neproduktivních projektů,“ řekla Callie Coxová, americká investiční analytička společnosti eToro. „Doufám však, že v roce 2023 – s ohledem na probíhající výstavbu a s ohledem na nedostatek kapitálu plynoucího do produktivních projektů – uvidíme na této frontě určitý pokrok.“
Analytik společnosti Barclays Benjamin Budish uvedl, že jeho tým se domnívá, že „kryptoaktivum se bude pravděpodobně i nadále chovat jako rizikové aktivum s vysokou betou“. Tato korelace by se však mohla začít prolamovat, „jakmile kryptoměny budou moci jasněji demonstrovat praktické a potenciálně převratné případy využití“.
Zdroj: Getty Images
Podobně Alkesh Shah, stratég pro krypto a digitální aktiva ve společnosti Bank of America Securities, uvedl, že krypto aktiva se budou obchodovat v souladu s rizikovými aktivy „v průběhu roku 2023“, ale že vidí potenciál pro divergenci, „protože investoři přesunou pozornost od spekulativního obchodování k vývoji a přijetí blockchainů a aplikací poháněných tokeny s užitečností a peněžními toky“.
Investování v následujících dvou čtvrtletích
Bitcoin se letos propadl o více než 60 % a nachází se zhruba 75 % od svého historického maxima z listopadu 2021. Nejprudší jednorázové poklesy v tomto roce následovaly po velkých skandálech Terra a FTX, ale ceny kryptoměn jsou stále do značné míry řízeny makroobrázkem, říkají analytici.
Také ceny kryptoměn, zůstávají od léta relativně stabilní. Ceny se obchodují do strany, ale někteří se domnívají, že většina masakru na trhu už skončila a že i když mohou ještě klesat, byly na dně nebo blízko něho.
„V současné době je pravděpodobně více lidí, kteří chtějí prodávat do rally, ale jsou také lidé, kteří chtějí nakupovat poklesy,“ řekl Ma z BMO. „Proto se to drží a je to relativně stabilní. Není jasné, která strana má nyní silnější impuls.“
Lyn Aldenová, zakladatelka Lyn Alden Investment Strategy, uvedla, že tyto překonané úrovně jsou dobrým akumulačním bodem pro někoho, kdo má na bitcoin tříletý nebo delší výhled, ale v nejbližší době se „musí obávat“.
„Jsem stále velmi nejistá ohledně příštích dvou čtvrtletí, protože stále máme klesající prostředí PMI, všeobecné podmínky pro odklon od rizika, Fed se snaží zpřísnit měnovou politiku jak sazbami, tak svou rozvahou,“ řekla.
Indexy nákupních manažerů, široce používané ukazatele směru ekonomické aktivity, jsou podle ní preferovaným způsobem, jak sledovat, kam by se bitcoin mohl vydat příště.
Zdroj: Getty Images
„Většina býčích období bitcoinu byla spojena s tímto rostoucím prostředím PMI, s prostředím rostoucí likvidity a většina medvědích trhů byla spojena s poklesem těchto věcí a tento trh nebyl jiný.“
Ve druhé polovině však Aldenová uvedla, že očekává vyšší růst globální peněžní nabídky, což by bylo pro bitcoin dobré. Když široká peněžní zásoba roste, bitcoinu se obvykle daří. V těchto obdobích se objevují býčí trhy bitcoinu. Když dojde ke zpomalení tohoto růstu, jako tomu bylo letos, bitcoin má tendenci bojovat, vysvětlila Aldenová.
Dodala, že bitcoinu by mohlo pomoci i oslabení zisků na akciových trzích.
„V roce 2023 to bude jiný příběh, který spočívá v tom, že zisky jsou pro širší prostor aktiv větším problémem, ale celková tvrdost dolaru a snížení ocenění některých nebude velkým příběhem,“ řekla. „To dává aktivům, jako je zlato nebo bitcoin, šanci na potenciálně lepší výsledky, než jaké vidíme v širokém akciovém prostoru, protože slabost bude pravděpodobně více souviset se zisky.“
