Co si máme myslet o dnešních tržních podmínkách? Investoři začali trávit, jaký dopad na ekonomiku bude mít politika Federálního rezervního systému „vyšší úrokové sazby na delší dobu“, a nejsou s touto vyhlídkou spokojeni. K dalším výzvám na obzoru patří rostoucí pravděpodobnost uzavření vlády, protože Kongres se potýká se stranickými neshodami ohledně ročních rozpočtových usnesení, klesající důvěra spotřebitelů, která se zvyšuje v důsledku obav, a prudký nárůst cen ropy na komoditních burzách.
Všechny tyto faktory by měly znovu oživit zájem o silné defenzivní tituly, zejména o dividendové akcie s vysokým výnosem. Tyto akcie nabízejí ochranu i pasivní příjem v těchto náročných časech.
Zdá se, že analytici z Wall Street s tím souhlasí, protože právě teď označují dividendové akcie s vysokým výnosem za atraktivní nákupy. Pojďme se podívat na dva z těchto tipů: Akcie „Strong Buy“ s minimálně 10% dividendovým výnosem a potenciálem zhodnocení akcií až o 40 % v nadcházejícím roce.
Zdroj: Bloomberg
Zdá se, že analytici z Wall Street se shodují, protože právě teď označili společnosti s vysokým výnosem vyplácející dividendy za atraktivní nákupy. Pojďme se ponořit do dvou z těchto tipů: „Strong Buy“ akcie s minimálně 10% dividendovým výnosem a potenciálem zhodnocení akcií až o 40 % v nadcházejícím roce.
OneMain Holdings (OMF)
První na řadě je OneMain Holdings, společnost poskytující finanční služby, která se zaměřuje zejména na poskytování spotřebitelských služeb zákazníkům v segmentu rizikových bankovních úvěrů.
Společnost nabízí této demografické skupině celou škálu finančních služeb, včetně osobních půjček a pojistných produktů, jejichž cílem je zpřístupnit kvalitní bankovní služby zákazníkům, kteří nemusí mít nárok na služby tradičnějších bankovních poskytovatelů. Společnost OneMain věnuje velkou péči přední straně, prověřuje své zákazníky a zajišťuje, že její proces prověřování udržuje nízkou míru nesplácení. Společnost OneMain je nejznámější svou online přítomností, ale udržuje také rozsáhlou síť fyzických poboček, která čítá celkem asi 1 400 míst rozmístěných ve 44 státech.
Portfolio aktiv společnosti OneMain má hodnotu 23,5 miliardy USD, z čehož 1,02 miliardy USD tvoří hotovost a likvidní aktiva. Společnost má také nevyčerpanou kapacitu nezajištěného podnikového revolveru ve výši 1,25 miliardy USD a nevyčerpané revolverové úvěry v celkové výši 6,2 miliardy USD. To společnosti zajišťuje značnou likviditu a umožňuje jí mít nesplacené zůstatky dluhů ve výši 19,5 miliardy USD. Z těchto dluhů je 55 % zajištěno.
Zdroj: Getty Images
V nedávno zveřejněném druhém čtvrtletí letošního roku vykázala společnost OneMain závazky z osobních úvěrů v celkové výši 3,7 miliardy USD a výnosnost osobních úvěrů 22,2 %. Úrokové výnosy, plynoucí z celkového portfolia aktiv společnosti, dosáhly 1,1 miliardy USD.
Na straně příjmů dosáhla společnost OneMain ve 2. čtvrtletí nejvyššího příjmu 1,06 miliardy USD, což je o 4 % více než v předchozím roce a o zhruba 10 milionů USD více, než se odhadovalo. Výsledek hospodaření, který byl vykázán jako zisk na akcii bez použití GAAP ve výši 1,01 USD, byl o 26 centů nižší, než se očekávalo.
I přes nedosažení zisku zůstala společnost OneMain věrná své politice velkorysých kapitálových výnosů. Toho společnost dosahuje jak zpětným odkupem akcií, tak výplatou dividend z kmenových akcií. Ve čtvrtletí společnost OneMain odkoupila 169 000 akcií za celkem 7 milionů USD. Pro investory do dividend je bezprostředněji zajímavé, že společnost v červenci vyhlásila dividendu za 2. čtvrtletí ve výši 1 USD na akcii. Jednalo se o třetí čtvrtletí v řadě s dividendou v této výši a anualizovaná sazba 4 USD na kmenovou akcii dává silný forwardový výnos 10,2 %.
Pětihvězdičkový analytik Kevin Barker ve svém zpravodajství o společnosti OneMain pro společnost Piper Sandler vysvětluje, proč má tato společnost solidní pozici pro přežití poklesu trhu. Zejména uvádí, že odpisy společnosti zůstávají výrazně pod úrovní před pandemií, což dává OneMain dostatek volnosti.
„Srpnové výsledky sekuritizace byly relativně v souladu s naším očekáváním (status quo), přičemž čisté odpisy (NCO) a delikvence 30D+ (DQ) zaznamenaly mírné opětovné zrychlení růstových trendů, ale stále zůstávají pod úrovní před pandemií. V důsledku toho jsme mírně zvýšili odhad NCO a mírně snížili odhad zisku na akcii. Stále se domníváme, že OMF má dobrou pozici pro zvládnutí jakýchkoli nepříznivých makroekonomických faktorů,“ uvedl Barker.
Ve svém vlastním závěru považuje Barker za vhodné stanovit pro OMF rating Overweight (tj. Buy) spolu s cílovou cenou 57 USD, což znamená jednoroční potenciální nárůst o 44 %. Když k tomu připočteme dividendu, celkový výnos za nadcházející rok dosáhne 54 %.
Celkově má tato netradiční finanční společnost 8 nedávných hodnocení analytiků, z toho 7 kupních a 1 držet, které podporují její konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie jsou oceněny na 39,24 USD a jejich průměrná cílová cena 51,63 USD naznačuje, že do budoucna posílí o ~32 %.
Kimbell Royalty Partners (KRP)
Další na řadě je energetická společnost Kimbell Royalty Partners. Tato společnost sídlí v Texasu, ale své aktivity zaměřuje na různé „zájmové oblasti“ v některých z nejproduktivnějších uhlovodíkových regionů Severní Ameriky. Konkrétně Kimbell nakupuje práva na nerostné suroviny; vlastní více než 17 milionů hrubých akrů ve 28 státech. Společnost působí ve všech hlavních pobřežních ropných a plynových pánvích kontinentálních USA a vlastní 129 000 hrubých vrtů. Z toho 50 000 vrtů se nachází v Permské pánvi v Texasu.
Činnost společnosti Kimbell je jednoduchá. Společnost vlastní pozemky, vrty a licenční práva – a umožňuje provozovatelům třetích stran provádět těžbu. Společnost Kimbell dostává licenční poplatky z vytěžené ropy a plynu a tyto prostředky využívá k nákupu dalších podílů, čímž generuje vyšší licenční poplatky.
Na začátku srpna společnost oznámila největší takový nákup ve své historii, akvizici licenčních podílů v Permské a Středokontinentální pánvi v hodnotě 455 milionů dolarů. Tato transakce, uskutečněná v hotovosti se soukromým prodejcem, byla uzavřena 13. září. Společnost Kimbell financovala transakci částečně prostřednictvím soukromého umístění kumulativních konvertibilních prioritních jednotek v hodnotě 325 milionů USD a částečně prostřednictvím úvěru v rámci revolvingového úvěru ve výši 400 milionů USD. Důležitým detailem je, že Kimbell při koupi získal nárok na veškeré peněžní toky z produkce nabytých podílů počínaje 1. červnem tohoto roku.
Zdroj: Getty Images
Tato koupě byla velkou událostí. Společnost Kimbell odhaduje, že získaná aktiva budou v roce 2024 produkovat 5 049 Boe/d – a každý barel bude generovat licenční poplatky.
Ještě před tímto rozšířením svých podílů společnost Kimbell zaznamenávala rekordy ve čtvrtletní produkci. Ve zprávě za 2. čtvrtletí roku 23 dosáhla společnost Kimbell denní produkce 17 573 Boe/d. To podpořilo tržby ve výši 60,75 milionu USD, které sice meziročně poklesly o více než 6 %, ale i tak překonaly prognózu o 6,44 milionu USD. Zisk společnosti dosáhl 23 centů na zředěnou akcii, což je sice méně než 55 centů v předchozím čtvrtletí, ale o 9 centů na akcii více než odhad.
Společnost vyplatila za 2. čtvrtletí solidní dividendu ve výši 39 centů na kmenovou akcii. To představovalo 75 % peněžních prostředků, které měla firma k dispozici k výplatě, což je podle všech standardů vysoký podíl. Anualizovaná výplata dividendy ve výši 1,56 USD dává výnos přesně 10 %.
Na analytika společnosti Stifel Derricka Whitfielda udělala společnost Kimbell dojem, a to zejména nedávnou akvizicí v hodnotě 455 milionů dolarů. Whitfield o této transakci píše ve zvláštním komentáři: „Transakci hodnotíme pozitivně, protože přidává značný rozsah v klíčových pánvích s expozicí vůči špičkovým operátorům a podle našich odhadů byla provedena za akreční transakční násobek…. transakce vyrovnává komoditní mix společnosti Kimbell na přibližně 50 % kapalin (33 % ropy). Čistě vzato se společnosti Kimbell podařilo přidat významný rozsah v konkurenčním prostředí fúzí a akvizic v oblasti nerostných surovin za akreční cenu a zároveň si zachovat silnou rozvahu, která bude i nadále podporovat atraktivní distribuci.“
Whitfield dále hodnotí akcie KRP jako kupní s cílovou cenou 22 USD, což naznačuje ~41% růst v příštích 12 měsících.
Celkově je konsenzuální hodnocení Strong Buy společnosti Kimbell podpořeno 3 pozitivními recenzemi analytiků. Průměrná cílová cena akcií je 22,33 USD, což ukazuje na 43% roční růst ze současné ceny akcií 15,59 USD.
