Dividendové akcie s vysokým výnosem mohou být vynikajícím zdrojem pasivního příjmu, ale někdy mohou být vysoké výnosy známkou problémů. Vezměme si například tabákového giganta Altria Group (MO); akcie nabízí investorům neuvěřitelný 8,3% výnos, ale proč Wall Street požaduje tak vysokou výplatu za vlastnictví akcií?
Zde jsou tři důvody, proč mohou investoři s důvěrou využít tučné dividendy společnosti Altria.
1. Zisky společnosti Altria
Kouření je již nějakou dobu na ústupu – celkový roční počet prodaných cigaret ve Spojených státech klesl z 398 miliard kusů v roce 2001 na 203 miliard v roce 2020, což představuje 45% pokles. Vzhledem k tomu, že Altria vlastní Marlboro, nejoblíbenější značku cigaret v zemi, lze předpokládat, že její vystavení tomuto poklesu bude znamenat nižší příjmy.
Návykové vlastnosti nikotinu však tabákovým společnostem, jako je Altria, umožňují v průběhu času neustále zvyšovat ceny svých výrobků, což kompenzuje každoroční pokles objemu cigaret. Za posledních deset let rostly příjmy společnosti v průměru o 2,4 % ročně. Není to nijak závratný růst, ale je působivý vzhledem k tomu, o kolik méně výrobků Altria v současnosti dodává.
Zdroj: Reuters
Altria je mezitím stále ziskovější, protože prodává méně výrobků za více peněz. Společnost přeměňuje 39 % z každého dolaru tržeb na volný peněžní tok, který v uplynulém roce dosáhl 8,1 miliardy dolarů.
Může Altria zvyšovat ceny donekonečna? Pravděpodobně ne, ale tato rutina by mohla trvat déle, než si myslíte. Průměrná cena krabičky cigaret Marlboro ve Spojených státech v září 2021 činila 8,00 USD, což se zdá být hodně, dokud si neuvědomíte, že v Austrálii kuřáci platili více než trojnásobek této částky.
2. Důvěryhodná historie vynikajících dividend
Většina z nich investuje do společnosti Altria z jednoho důvodu: Akcionáři mají akcie Altriery, jejichž tržby rostou přibližně o 2 % ročně, kvůli obrovské dividendě. Společnost je dividendovým králem, který zvyšuje výplatu již 53 let po sobě. Výnos je tak vysoký, že investorům stačí jen minimální růst, aby dosáhli celkového výnosu rovnajícího se 10 %, který v daném roce historicky dosahoval index S&P 500.
Zdroj: Gettyimages
Dividenda je nejen štědrá, ale také bezpečná. Výše vidíte, že dividendový výplatní poměr je zhruba 80 %. Jinými slovy, společnost posílá 80 % svých peněžních zisků akcionářům. Výplatní poměr je o něco vyšší, než by se vám u společnosti obvykle líbilo, ale Altria je výjimkou. Cigaretový byznys nepotřebuje mnoho údržby ani investic a viděli jste, jak odolná společnost v průběhu let byla.
3. „Nouzové tlačítko“ v hodnotě 10 miliard dolarů
Pokud by se naplnil ten nejhorší scénář a Altria by se ocitla zády ke zdi, má ještě jedno eso v rukávu. Altria vlastní 10% podíl v Anheuser-Busch InBev, největší světové pivní společnosti. Při dnešní tržní hodnotě 98 miliard dolarů má podíl Altrie hodnotu necelých 10 miliard dolarů.
Pokud se hodnota Anheuser-Busch v nadcházejících letech zvýší, budou to pro Altrii jen další peníze. Pivní gigant má finanční problémy od několika megafúzí v minulém desetiletí, ale po letech práce na své rozvaze by mohl začít získávat na síle.
Zdroj: Bloomberg
Altria by tento podíl pravděpodobně raději použila na financování nových produktů nebo strategických akvizic, které by pomohly vybudovat podnik po ukončení výroby cigaret. Přesto má společnost tuto možnost jako poslední možnost, pokud by to bylo nutné. Jinými slovy, 8,3% výnos Altrie zůstává důvěryhodnou a atraktivní pobídkou k nákupu akcií.
