Zlato se v pondělí zotavilo z předchozího výrazného propadu, kdy zažilo největší týdenní pokles od roku 2021. Tento obrat přišel, zatímco obchodníci pečlivě zvažovali vyhlídky na snížení sazeb Federálního rezervního systému (Fed) a spekulovali o možném návratu Donalda Trumpa do Bílého domu v roce 2025. Cena zlata vzrostla o více než 1 % na hodnotu přes 2 600 USD za unci, což naznačuje obnovenou důvěru na trhu.
Analytici Goldman Sachs Group Inc. zopakovali svůj optimistický výhled na cenu zlata, kdy predikují růst až na 3 000 USD za unci do konce příštího roku. V rámci svých hlavních komoditních tipů pro rok 2025 doporučili investorům „jít po zlatě“, přičemž poukazují na kombinaci faktorů, které by měly podporovat růst cen tohoto drahého kovu.
Klíčové faktory růstu zlata
Goldman Sachs zařadil zlato mezi své nejvýznamnější investiční příležitosti díky očekávanému snížení úrokových sazeb Fedu, pokračujícím nákupům drahých kovů centrálními bankami a možnému návratu Donalda Trumpa na prezidentský úřad. Přestože Trumpovo možné vítězství přináší určitou míru nejistoty kvůli jeho potenciálně proinflační politice, přibližně polovina obchodníků se swapy stále věří, že Fed sníží sazby ještě před Trumpovou inaugurací.
Nižší úrokové sazby by zlatu přinesly významnou výhodu, protože drahý kov na rozdíl od jiných investičních aktiv nenabízí úroky. Současně by snižující se náklady na půjčky mohly dále posílit jeho atraktivitu jako bezpečného útočiště pro investory.
Krátkodobý tlak na trh
Přes optimistické výhledy zůstává současný trh zlata poznamenán nedávným výprodejem, který způsobil pokles ceny zlata o přibližně 7 % z jeho rekordní hodnoty dosažené minulý měsíc. K tomuto vývoji přispěl prudký růst amerického dolaru, který dosáhl dvouletého maxima, a oslabení býčích sázkových pozic hedgeových fondů, jež klesly na nejnižší úroveň za poslední tři měsíce.
Analytici Goldman Sachs však zdůrazňují, že tento pokles nabízí investorům „atraktivní vstupní bod pro nákup zlata“. Charu Chanana, stratég společnosti Saxo Capital Markets, podpořil tento pohled tvrzením, že fundamentální faktory podporující růst zlata zůstávají pevné. Dodal, že geopolitické napětí, například spekulace o vyslání severokorejských vojáků na pomoc Rusku, může posílit poptávku po bezpečných aktivech, jako je zlato.
Fed a měnová politika
Očekávání ohledně měnové politiky Fedu budou hrát klíčovou roli v pohybu cen zlata v nadcházejících měsících. Někteří členové Fedu již naznačili ochotu uvolnit měnovou politiku, pokud inflace nadále klesá. Austan Goolsbee, předseda chicagské pobočky Fedu, v pátek prohlásil, že pokud inflace dosáhne 2% cíle centrální banky, úrokové sazby by mohly být během 12 až 18 měsíců „mnohem nižší“. Podobně prezidentka bostonské pobočky Susan Collinsová uvedla, že prosincové snížení sazeb zůstává jednou z možností.
Právě vyhlídky na snížení sazeb by mohly dále oslabit dolar, což by bylo příznivé pro cenu zlata. Pokles dolaru totiž obvykle činí zlato levnější pro držitele jiných měn, čímž se zvyšuje jeho poptávka.
Aktuální tržní vývoj
Spotové zlato v pondělí v Londýně posílilo o 1,5 % na 2 601,64 USD za unci, což letos znamená zisk přes 26 %. Ostatní drahé kovy, jako stříbro, platina a palladium, rovněž zaznamenaly růst. Bloombergův index dolaru zůstal po pátečním poklesu relativně stabilní, což naznačuje, že růst zlata mohl být podpořen i ochabující rally americké měny.
Výhled na rok 2025
Zlato se podle Goldman Sachs může stát jedním z hlavních vítězů v oblasti komodit, přičemž banka očekává, že jeho cena dosáhne 3 000 USD za unci do konce roku 2025. Tento růst bude podporován kombinací snížených sazeb, pokračujících nákupů centrálními bankami a rostoucího zájmu investorů o bezpečná aktiva.
Navzdory krátkodobým turbulencím trh zlata nabízí pro investory příležitost k růstu, zejména v době geopolitických a ekonomických nejistot. Vzhledem k rostoucí poptávce po bezpečných útočištích a příznivé měnové politice může zlato v příštích letech zůstat klíčovým aktivem pro diverzifikaci portfolií.
