MicroStrategy stále drží velké množství bitcoinů. Co se bude dít dále?
Cena Bitcoinu (BTC) se letos více než zdvojnásobila a v současnosti se pohybuje poblíž svého historického maxima. Někteří investoři se možná obávají honit se za touto rally, ale jeden z největších býků Bitcoinu – miliardář a výkonný předseda společnosti MicroStrategy (MSTR) Michael Saylor – nehodlá ustoupit.
Pod Saylorovým vedením nakoupila společnost MicroStrategy v roce 2020 svých prvních 250 milionů dolarů bitcoinů. Do 10. listopadu 2024 se její majetek rozrostl na 279 420 Bitcoinů s celkovou nákupní cenou 11,9 miliardy dolarů a tržní hodnotou 24,5 miliardy dolarů.
Portfolio MicroStrategy v Bitcoinech se rovná přibližně třetině hodnoty podniku společnosti ve výši 73,3 miliardy dolarů a přibližně 1,4 % tržní hodnoty Bitcoinu ve výši 1,8 bilionu dolarů. A pokračovala v nákupu dalších Bitcoinů, i když jejich cena prudce vzrostla. Od 31. října do 10. listopadu nakoupila dalších 27 200 Bitcoinů za celkem 2,03 miliardy dolarů při průměrné ceně 74 463 dolarů. Proč je tedy tato společnost zabývající se podnikovým softwarem stále tak nakloněna Bitcoinu?
Saylor očekává, že Bitcoin vyletí ještě výš
Saylor věří, že cena bitcoinu dosáhne do konce roku 2024 100 000 dolarů a během následujících 21 let se nakonec vyšplhá až na 13 milionů dolarů. Tento nebetyčný cenový cíl by představoval téměř 15 000% nárůst oproti současné ceně. V rozhovoru pro CNBC Saylor předpověděl, že Bitcoin nakonec vzroste z 0,1 % světového kapitálu na 7 %, protože se stále více finančních institucí rozhodne poskytovat služby spojené s Bitcoinem. Očekává také, že se s touto kryptoměnou bude nakonec obchodovat ve vyšších objemech než s indexem S&P 500, a to za předpokladu, že si investory získá svým otevřeným, globálním a svobodným přístupem ke kapitálovým trhům.
Většina Saylorova čistého jmění je přímo navázána na cenu Bitcoinu. Přímo vlastní 17 732 bitcoinů v tržní hodnotě 1,6 miliardy dolarů. To je téměř pětina jeho odhadovaného čistého jmění ve výši 8,3 miliardy dolarů. Dalších 6,5 miliardy dolarů z této celkové částky pochází z jeho 9,9% podílu ve společnosti MicroStrategy, která je oceňována hlavně pro své podíly v Bitcoinech, nikoli pro své podnikání v oblasti podnikového softwaru.
Je strategie společnosti MicroStrategy v oblasti bitcoinů udržitelná?
Transformace společnosti MicroStrategy na sběratele bitcoinů byla náhlá. Před rokem 2020 znala většina investorů společnost jako pomalu rostoucího poskytovatele softwaru pro těžbu dat a analýzu. V letech 2013 až 2023 její roční tržby klesly z 576 milionů dolarů na 496 milionů dolarů, protože se snažila udržet krok s rychleji rostoucími cloudovými konkurenty, jako jsou Microsoft (MSFT) a Salesforce (CRM). Aby tento tlak vyrovnal, Saylor společnost nasměroval k Bitcoinu.
Aby stabilizovala svůj hlavní softwarový byznys, transformovala MicroStrategy své on-site aplikace na cloudové služby založené na předplatném. Nedávno také spustila vlastní platformu generativní umělé inteligence MicroStrategy AI, která pomáhá firmám integrovat nástroje umělé inteligence do jejich vlastních datových aplikací. Tyto novější cloudové iniciativy a iniciativy v oblasti umělé inteligence by mohly stabilizovat její softwarové podnikání a pomoci jí generovat více hotovosti pro budoucí nákupy bitcoinů.
Pokud se podíváme pouze na její softwarové podnikání, nejsou krátkodobé vyhlídky společnosti MicroStrategy nijak působivé. V letech 2023 až 2026 analytici očekávají, že její tržby porostou pouze 1 % ročně, protože podle obecně uznávaných účetních principů (GAAP) zůstane nerentabilní.
MicroStrategy krvácí červeným inkoustem, protože náklady na znehodnocení z nákupu bitcoinů zastiňují celkové příjmy generované její softwarovou činností. Společnost se také mnohem více zadlužuje a vydává další akcie, aby tyto nákupy financovala. Proto se její celkové závazky od konce roku 2020 více než zčtyřnásobily a počet akcií MicroStrategy v oběhu se za poslední čtyři roky více než zdvojnásobil. A ani se nechystá zpomalit: V příštích třech letech plánuje získat dalších 42 miliard dolarů (21 miliard prostřednictvím sekundární nabídky akcií a 21 miliard prodejem cenných papírů s pevným výnosem), aby mohla financovat další nákupy bitcoinů.
Je to ta největší sázka na Bitcoin
Pokud jste býky na Bitcoinu a medvědy na americkém dolaru, pak by MicroStrategy mohla být lákavou sázkou na budoucnost této kryptoměny. Pokud cena Bitcoinu vůči americkému dolaru prudce vzroste, měla by hodnota jeho držby v Bitcoinech snadno pokrýt jeho dluh založený na dolarech. Pokud však cena Bitcoinu prudce klesne, rozvaha společnosti MicroStrategy by se mohla zhroutit. Stále se jedná o rizikovou akcii, ale její velká sázka na Bitcoin by se mohla vyplatit a v příštích několika letech ji vynést mnohem výše.
