Nvidia (NASDAQ:NVDA) je další technologickou akcií, která se od konce loňského roku propadla o více než 50 %. Pokles ceny akcií NVDA je srovnatelný s poklesem, který zaznamenal její hlavní konkurent v oblasti výroby čipů, společnost Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD). Je také v souladu s dalšími dříve vysoce ceněnými technologickými společnostmi, které srazily dolů obavy z inflace, úrokových sazeb a recese.
Ano, polovodičový průmysl možná čekají určité problémy, ale je otázkou, zda to ospravedlňuje takový propad akcií obou čipů. Při bližším pohledu je jasné, že jejich dlouhodobé vyhlídky převažují nad tím, co by se mohlo stát v krátkodobém horizontu.
Stručně řečeno, je možné, že trh reagoval přehnaně. Vytváří tak skvělou příležitost pro investory, kteří chtějí vstoupit do dlouhodobé pozice. Poté, co jsem nedávno obhajoval býčí argumenty pro akcie AMD, se ponořme do mého současného pohledu na společnost Nvidia.
Zdroj: Getty Images
Do jisté míry dává smysl, proč se nálada investorů, pokud jde o akcie čipů, výrazně změnila. V tomto odvětví již dochází k postpandemickému zpomalení, pokud jde o poptávku z koncových trhů, jako je herní průmysl.
Při zpětném pohledu trh možná přecenil, jak dlouho bude tato úroveň růstu u jmen, jako jsou akcie AMD a NVDA, trvat. Spolu s tím se objevují nejen obavy ze zpomalení růstu po pandemii. Současné aktuální problémy by teoreticky mohly znamenat velké zklamání, pokud jde o provozní výsledky.
Vysoká inflace a rostoucí úrokové sazby by mohly vést k recesi. To by zase poškodilo poptávku po nabídce GPU společnosti mezi klíčovými koncovými uživateli napříč všemi obory. Ačkoli to však mohlo ospravedlnit mírný pokles ceny, ospravedlnilo to pokles o 50 %?
Ne tak rychle. Místo toho, aby investoři správně přecenili akcie Nvidie v souladu s krátkodobými protivětry, reagovali přehnaně. Stlačili ji na příliš nízkou cenu vzhledem k jejím dlouhodobým růstovým vyhlídkám. V oblastech, jako je hraní her, by mohlo dojít ke zpomalení poptávky. To však neplatí pro jeden z jejích dalších hlavních trhů koncových uživatelů.
Co by mohlo pomoci nastartovat oživení
Podle prognóz analytiků pro akcie NVDA se očekává, že růst tržeb v tomto fiskálním roce (končícím v lednu 2023) dosáhne 25,3 % a v příštím fiskálním roce 16,7 %. Očekává se, že růst zisku v tomto fiskálním roce dosáhne 22,3 % a v příštím 18,8 %.
Tato úroveň růstu sice bledne ve srovnání s čísly vykázanými v posledních dvou fiskálních letech, ale může být dostatečná k tomu, aby pomohla společnosti Nvidia udržet si současné ocenění. Při dnešních cenách se akcie obchodují za zhruba 30,5násobek odhadovaného zisku za tento fiskální rok. A co víc, poptávka v segmentu, který se stává stále větším segmentem koncových uživatelů, by mohla překonat očekávání.
Jak jsem naznačil výše, i když se růst her zpomaluje, poptávka zůstává silná v segmentu datových center. V minulém čtvrtletí tento segment zaznamenal meziroční nárůst tržeb o 83 %. Ve skutečnosti měla vyšší čtvrtletní tržby z datového segmentu (3,75 miliardy USD) než z herního segmentu (3,62 miliardy USD).
To by mohlo pomoci vyvážit slabost v jiných oblastech a umožnit jí nadále vykazovat dobré výsledky. To ale není vše. Dva stávající katalyzátory, které jsou v současné době v pozadí, mohou rovněž prodloužit její růstovou dráhu.
Verdikt ohledně akcií NVDA
V době, kdy byla akcie Nvidia „horkou akcií“, se poměrně hodně mluvilo o její expozici v mnoha rychle rostoucích oblastech. Například samořídící vozidla, o metaversu nemluvě. Dnes se o jejím úsilí v těchto oblastech příliš nemluví. Přesto jsou stále na stole jako dlouhodobé katalyzátory.
Akcie společnosti Nvidia získávají v mém Portfolio Graderu hodnocení „B“. Její krátkodobá výkonnost může zůstat neuspokojivá. Přesto to hraje ve váš prospěch, pokud máte dlouhý časový horizont. V krátkodobém horizontu máte příležitost vybudovat si pozici za rozumnou cenu.
Dnešní nejistoty se vyjasní. Její segment datových center by mohl i nadále těžit ze silné poptávky. V kombinaci s jeho dlouhodobějšími katalyzátory existuje velká šance, že se dostane ze svého propadu. Naopak prudce stoupne zpět k vyšším cenám. Pokud chcete do svého portfolia přidat kvalitní růstové tituly, považujte akcie NVDA za jeden z nich.
