Téměř 5000 mil od Tokia nejpřesnější letošní prognostik japonského jenu říká, že nejhorší propad je za ním.
Podle Josepha Capursa, vedoucího oddělení mezinárodní ekonomiky Commonwealth Bank of Australia v Sydney, je nepravděpodobné, že by dolar-jen vybočil ze svého současného rozpětí o mnoho výše, protože očekávání trhu ohledně vrcholu úrokových sazeb v USA se již vyšplhala na přibližně 4,5 %. Podle údajů agentury Bloomberg je optimističtější pohled CBA v rozporu s názory kolegů, jako je Morgan Stanley, kteří vidí zhoršení propadu japonské měny směrem ke 150 za dolar.
Pro japonský jen je klíčové, že Federální rezervní systém pravděpodobně nebude držet sazby na vysoké úrovni příliš dlouho, uvedl Capurso, který se měnou zabývá již více než deset let a americkou ekonomikou od roku 2002, kdy pracoval pro tehdejšího australského premiéra.
„Do konce příštího roku budou snižovat a to sníží dolar-jen,“ řekl. „Jen je bezpečná měna, a pokud Fed snižuje, pak jsou ve světové ekonomice problémy.“
V současné době má CBA od června stanoven kurz jenu na konci roku na 137 za dolar, ale právě dokončuje své nejnovější prognózy.
Kurz USD/JPY od roku 1994 – Zdroj: Tradingview
Japonská měna se letos vůči dolaru propadla o více než 20 % kvůli prohlubujícímu se měnověpolitickému diferenciálu s USA, což poprvé od roku 1998 vyvolalo vládní intervenci na podporu jenu. Rostoucí obavy z globální recese zatím nenabízejí útočiště a jen se obchoduje blízko nejslabší hodnoty od asijské finanční krize.
Podle údajů sestavených agenturou Bloomberg byla společnost Capurso v každém čtvrtletí letošního roku nejlépe hodnoceným prognostikem jenu na základě kritérií, jako je chybovost, načasování a přesnost směru.
Poté, co byl poradcem ministerstva tehdejšího australského premiéra Johna Howarda v oblasti ekonomiky a financí, nastoupil v roce 2005 do Commonwealth Bank a o šest let později převzal výzkum japonské ekonomiky a měny. Od té doby nikdy neočekával, že by Japonsko zvýšilo sazby, a při určování směru vývoje jenu klade velký důraz na běžné účty země.
Byla to lekce, kterou se naučil poté, co Japonsko zhruba před deseti lety zaznamenalo nárazový deficit. Tehdy panoval pocit, že jen oslabí, což se následně také stalo, uvedl Capurso.
„Ten moment mi utkvěl v paměti,“ řekl. „Pokud jsme si někdy mysleli, že se dostane do deficitu nebo prostě hodně klesne, pak jsme byli vůči jenu velmi medvědí.“
Zdroj: Unsplash
Podle posledních měsíčních údajů ministerstva financí se bilance běžného účtu Japonska snížila a kolísá mezi deficitem a malým přebytkem.
Aby bylo jasno, Capursova prognóza nebyla přesná, jen lepší než u kolegů. CBA očekávala, že se měna bude na konci září obchodovat na úrovni 136 za dolar oproti konsenzuálnímu odhadu 129 za dolar, když v červnu aktualizovala své prognózy. Jen uzavřel 30. září těsně pod 145 za dolar a ve čtvrtek byl na úrovni 144,70.
„Byli jsme dost mimo,“ řekl Capurso. „Ukazuje to, jak rychle a jak moc se kurz jenu pohyboval.“
