Nestlé je kvalitní značka, která může investorům zajistit růst zisků.
Nestlé S.A. (OTCPK:NSRGY, OTCPK:NSRGF) je další kvalitní společností odolnou vůči recesi, která poskytuje investorům příležitost vlastnit stabilně rostoucí společnost za rozumné ocenění. Společnost v minulosti prováděla politiku vstřícnou k akcionářům, jako je konzistentní výplata dividend a rozsáhlé programy zpětného odkupu. Domníváme se, že silné značky společnosti v oblasti domácích potřeb, potravin a nápojů vytvářejí kolem podniku značný příkop a umožní podniku mít vysokou cenovou sílu, která zmírní dopad inflačních tlaků. Domníváme se, že akcie za současnou cenu představují pro podnik dobrou hodnotu.
Přehled společnosti
Nestlé S.A. je švýcarský potravinářský a nápojový konglomerát, který provozuje řadu spotřebitelských značek, jako jsou Perrier, Nespresso, Kit-Kat, Haagen-Dazs a další. Společnost prodává výrobky ve 12 kategoriích, od zdravotní výživy, přes dětskou výživu, nápoje až po krmivo pro domácí zvířata a další. Společnost Nestlé S.A. působí také celosvětově a má více než 2 000 značek po celém světě, což z této společnosti činí jednu z největších spotřebitelských společností na světě. Návratnost akcií společnosti od počátku roku těsně kopíruje index S&P 500, neboť výnosnost akcií činí -12,88 % ve srovnání s výnosností indexu S&P 500 ve výši -12,54 %.
Zdroj: Pexels
Závazek k hodnotě pro akcionáře
Společnost Nestlé S.A. je konzistentní společností vyplácející dividendy, v poslední době vyplácí roční dividendu ve výši 2,9673 USD, což znamená 2,46% dividendový výnos v TTM. Jak je vidět níže, roční dividenda společnosti přesně kopíruje pohyby ceny akcií, což ukazuje, že vedení společnosti je odhodláno vyplácet dividendy v souladu s finanční výkonností podniku. S růstem ceny akcií mohou investoři oprávněně očekávat, že vedení bude dividendy zvyšovat, jak to již dříve dělalo.
Kromě toho společnost Nestlé v minulosti realizovala také rozsáhlé programy zpětného odkupu akcií a naposledy v prosinci loňského roku zahájila program zpětného odkupu v hodnotě 20 miliard CHF, který má být dokončen do prosince 2024. To je program zpětného odkupu větší než 5 % její současné tržní kapitalizace a pravděpodobně poskytne spodní hranici pro cenu akcií.
V tomto nejistém ekonomickém prostředí je pro investory důležité posoudit sílu podniku analýzou konkurenčních příkopů a ujistit se, že společnost dokáže odolat velkým hospodářským poklesům a hrozbě nových účastníků trhu. Společnost Nestlé S.A. má jedny z mezinárodně nejznámějších značek v různých spotřebitelských segmentech, a proto silné značky společnosti poslouží jako podstatné příkopy pro podnikání. Jak je vidět níže, společnost provozuje řadu značek, které jsou okamžitě rozpoznatelné.
Společnost provozuje některé z nejoblíbenějších značek na světě, od klasických mražených potravin, jako jsou „Hot Pockets“, až po dětskou výživu „Gerber“. Kromě toho má samotná značka Nestlé hodnotu ~20 miliard USD a je nejhodnotnější potravinářskou značkou. Tuto úroveň hodnoty značky je velmi těžké napodobit a Nestlé bude schopno využít hodnotu své značky k podpoře svého podnikání během hospodářského poklesu, zatímco nově vznikající společnosti budou nuceny omezit své výdaje na marketing a méně efektivně konkurovat konglomerátům, jako je Nestlé. Na základě těchto faktorů se domníváme, že Nestlé má dobrou pozici vůči makroekonomickým a konkurenčním tlakům.
Růst a ocenění
Společnost Nestlé S.A. nedávno oznámila výsledky za 1. pololetí 2022, které byly obecně pozitivní a vykázaly silný růst ve všech segmentech. Společnost vykázala 6,9% růst tržeb na rozvinutých trzích a 10,0% růst tržeb na rozvíjejících se trzích. Vedení společnosti také uvedlo, že marže provozního zisku se bude za celý rok pohybovat kolem 17 %, a to navzdory nákladovým tlakům, protože společnost byla schopna přenést část nákladů spolu se zvýšením cen. Stabilní marže a růst zisku na akcii o 8,1 % jsou pro společnost působící v prostředí inflace silnými výsledky.
Společnost Nestlé S.A. se obchoduje na spodní hranici svého desetiletého rozpětí P/E, přičemž se obchoduje s násobkem ~19x P/E. To je pravděpodobně způsobeno obavami z globální recese, neboť investoři se obávají o budoucí výhled zisků. Jak je však uvedeno výše, věříme, že společnost Nestlé S.A. bude dobře chráněna před nepříznivými ekonomickými podmínkami a udrží si stabilní růst zisků a tržeb. Během pěti let mezi lety 2017 a 2021 měla společnost Nestlé S.A. průměrný násobek P/E ve výši 26,8x, což je o 30 % méně než současné ocenění.
Domníváme se, že jakmile se ekonomické podmínky zlepší, bude se Nestlé S.A. opět obchodovat s násobkem kolem ~25x, a na základě současného čistého zisku za TTM to znamená, že by akcie měla mít tržní kapitalizaci 400 miliard USD (ve srovnání se současnou tržní kapitalizací 335 miliard USD). Celkově by současné ocenění mělo investorům poskytnout rozumný vstupní bod.
Zdroj: Nestlé
Společnost Nestlé S.A. je ideální investiční možností pro investory, kteří hledají smysluplný růst v nejistém období. Každoroční dividendy a program zpětného odkupu akcií společnosti ochrání hodnotu pro akcionáře v krátkodobé budoucnosti a domníváme se, že rozmanitý soubor značek a stabilní obchodní činnost společnosti poskytují dostatečnou ochranu před ekonomickými riziky plynoucími z inflace. Akcie se obchodují přibližně na svých historických minimech násobku P/E a domníváme se, že současné ocenění je dobrým vstupním bodem pro vlastnictví akcií.
