Společnost Morgan Stanley označila provozovatele burzy Cboe Global Markets za nejlepší volbu s tím, že akcie by mohly těžit z volatility, která obvykle provází poslední měsíce medvědího trhu.
Analytik Michael Cyprys přidělil akciím rating „overweight“ a cílovou cenu 150 USD, což představuje 26,5% nárůst oproti pondělní uzavírací hodnotě. Poznamenal, že nedávný pokles představuje atraktivní vstupní bod vzhledem k růstovému potenciálu akcie.
„Cboe vnímáme jako defenzivní výhodu proti náročnějšímu makroprostředí, protože zvýšená volatilita trhu by měla podpořit výhled objemů obchodů,“ uvedl v poznámce klientům.
Cyprys uvedl, že výkonnost by měla být dobrá, protože franšíza indexových opcí společnosti Cboe – které umožňují investorům obchodovat napříč indexem, nikoliv pouze s konkrétními akciemi – bude i nadále těžit ze zvýšené angažovanosti a volatility trhu. Morgan Stanley očekává, že volatilita bude určovat příští rok, přičemž odhady zisků jsou stále „materiálně příliš vysoké“.
Společnost Cboe provozuje čtyři burzy a je známá svými včasnými kroky na rozvíjejících se trzích, jako jsou opce. Podle svých internetových stránek má za sebou první trh s kótovanými opcemi, první alternativní platformu pro tradiční akciové trhy, první mnohostranný obchodní systém pro Evropu a první elektronickou komunikační síť pro devizový trh.
Poukázal na údaje, podle nichž opce na index S&P 500 a celkové opce na indexy vzrostly v říjnu oproti předchozímu roku o 88 %, resp. 75 %. Průměrná denní hodnota v kontraktech ve třetím čtvrtletí vzrostla o 67 % oproti loňskému roku.
Zdroj: Reuters
Zvýšený počet krátkodobých opcí a posun obchodního chování směrem k zajištění na makroúrovni by měly rovněž přispět k rozvoji obchodu, uvedl Cyprys. Zaměření na krátkodobější strategii dává transakčním výnosům společnosti, které podle Cyprise tvoří 70 % celkových výnosů firmy, růstový potenciál a možnost revize odhadů směrem nahoru.
Pro jistotu uvedl, že výkonnost společnosti by mohla být ovlivněna, pokud by se volatilita trhu významně lišila od očekávání nebo pokud by došlo k výrazným změnám na trhu, které by změnily strategii investorů od krátkodobých pohybů.
„Franšíza indexových opcí nadále těží ze zvýšené angažovanosti, zvýšené volatility a nových produktových inovací, které zvyšují objemy na nové rekordy,“ řekl.
