Společnost Vertex Pharmaceuticals (VRTX) vyvíjí dva kandidáty na miliardovém trhu s léčbou cystické fibrózy (CF). A Vertex je jeden krok od vstupu na nový a potenciálně velký trh: Tento měsíc předloží regulačním orgánům svého kandidáta na úpravu genů pro léčbu krevních poruch.
Investoři jsou z příběhu tohoto biotechnologického giganta očividně nadšeni. Akcie letos vzrostly o 38 % a obchodují se na nejvyšší úrovni v historii. Jistě, budoucnost vypadá zářivě. Měli bychom ale akcie Vertexu opravdu kupovat na této vysoké úrovni? Pojďme se na to podívat blíže a zjistit to.
Vertex je již lídrem na trhu. Ve skutečnosti společnost očekává, že si svou pozici udrží nejméně do konce roku 2030. V současnosti Vertex prodává čtyři léky na CF. Největší zisky však přináší poslední z nich, Trikafta. V loňském roce vygeneroval tržby ve výši 5,6 miliardy dolarů a pomohl společnosti Vertex dosáhnout zisku 2,3 miliardy dolarů.
Zdroj: Unsplash
Existuje potenciální léčba, která by mohla nahradit Trikaftu? Možná. A tady je dobrá zpráva. Vyvíjí ji… hádejte kdo? Vertex. Tato společnost zkoumá svého kandidáta ve srovnání s přípravkem Trikafta v rámci studií fáze 3. Vertex očekává, že do konce letošního roku dokončí registraci do studie.
Trikafta dokáže pomoci 90 % jedinců s CF. Co ale zbývajících 10 %? Zde přichází na řadu další kandidát na léčbu CF od společnosti Vertex. Tento kandidát, vyvíjený společně se společností Moderna, spočívá v naprogramování plicních buněk k produkci specifického proteinu. Společnosti plánují do konce roku požádat o povolení k zahájení klinických zkoušek.
Společnost Vertex tedy zjevně má na to, aby si udržela vedoucí postavení na trhu s CF. A nyní se zdá, že společnost Vertex je blízko expanzi do další významné oblasti léčby. Společnost Vertex a její partnerská společnost CRISPR Therapeutics tento měsíc předloží svůj kandidátní lék exa-cel regulačním orgánům v USA, Evropě a Velké Británii.
Zdroj: Unsplash
Léčebná kúra
Exa-cel je zkoušená jednorázová léčba beta talasemie a srpkovité anémie u dospělých. V současné době jsou možnosti léčby těchto krevních poruch omezené. Myšlenka potenciálního léku by mohla být velkou novinkou. A může přinést tržby jako z trháku. Vertex přebírá odpovědnost za 60 % nákladů na program po celém světě – a nakonec by si ponechal 60 % zisku.
Pokud vše půjde dobře, mohl by se exa-cel brzy stát dalším zdrojem příjmů společnosti Vertex. Probíhají zkoušky exa-celu u dětí ve fázi 3, které představují další příležitost.
Důležité je také poznamenat, že Vertex pracuje na kandidátech ve dvou velmi potřebných oblastech: léčbě bolesti a diabetu 1. typu (T1D).
Dnes se léčba bolesti omezuje na klasické volně prodejné léky, jako je aspirin, paracetamol a ibuprofen, nebo na opioidy, které jsou spojeny se závislostí. Vertex chce nabídnout alternativu. Společnost nedávno zahájila klíčovou studii svého kandidáta na léčbu bolesti u středně silné až silné akutní bolesti.
Pokud jde o T1D, jde o rychle rostoucí trh. Podle společnosti GlobalData se předpokládá, že celosvětový trh s léčbou dosáhne do roku 2029 hodnoty 24 miliard dolarů, a to při složené roční míře růstu více než 17 %. Kandidát na léčbu T1D společnosti Vertex je zapojen do fáze 1/2 studie.
Pokud vše v klinických zkouškách dopadne dobře, mohly by tyto potenciální produkty do konce desetiletí významně přispět k příjmům.
Zdroj: Unsplash
Závěr
A co ocenění? Vertex se dnes obchoduje za 20násobek odhadovaného budoucího zisku. To je více než zhruba 14násobek v loňském roce. Stále se však jedná o velmi rozumnou úroveň. Podle Stern Business School při Newyorské univerzitě je stále nižší než průměr 24násobku u farmaceutických společností.
Měli byste tedy koupit Vertex na vrcholu? Ano. Vertex má za sebou historii růstu zisků. Potenciální nové produkty CF by v tom mohly pokračovat. A exa-cel by mohl otevřít dveře ke zcela nové éře růstu příjmů prostřednictvím produktů mimo oblast CF.
To vše znamená, že nás čeká mnoho vzrušujících kapitol. A dnešní vrchol může vést k ještě vyšším vrcholům v budoucnu.
