Jen velmi málo akcií uniklo masakru na trhu v uplynulém roce. Index S&P 500 klesl zhruba o 16 %, index Nasdaq 100 o 30 % a mnoho jednotlivých akcií, které dříve patřily k nejlepším, kleslo za posledních 12 měsíců o 80 %. Ne však akcie potravinářských výrobků. Vzhledem k vysoké inflaci cen potravin a trvanlivému charakteru tohoto odvětví akcie jako Kroger ve skutečnosti rostou, zatímco zbytek trhu klesá.
Společnost Kroger však není nejvýkonnější akcií potravinářského řetězce v uplynulém roce. Jednička je Sprouts Farmers Market (SFM), který právě teď drtí akciový trh. Vzhledem k tomu se blíže podíváme na to, proč by tato akcie měla být ve vašem hledáčku.
Co je Sprouts Farmers Market?
Společnost Sprouts zahájila svou činnost před 20 lety, kdy byl v Arizoně otevřen její první obchod s potravinami. Zaměřuje se na spotřebitele, kteří dbají o své zdraví, a nabízí jim čerstvé potraviny a dietní zboží, takže si postupně získává příznivce v Kalifornii, na jihozápadě, v Coloradu a Texasu. V současné době má více než 370 prodejen ve 23 státech a v příštích letech plánuje expanzi na Floridě a na pobřeží Atlantiku.
Zdroj: Unsplash
Společnost vstoupila na burzu v roce 2014, ale v následujících letech se potýkala s klesajícími ziskovými maržemi. V roce 2019 pak představenstvo přivedlo Jacka Sinclaira z divize potravin Walmartu, aby situaci změnil. Za poslední tři roky akcie vzrostly o 67 % oproti celkovému výnosu indexu S&P 500 ve výši 33,8 %. Sinclairovi a jeho týmu se podařilo dosáhnout tak vysoké výkonnosti a obrátit tento podnik díky přepracování reklamní strategie společnosti Sprout a vybudování efektivnějšího distribučního řetězce. To pomohlo zlepšit ziskové marže a pomohlo společnosti generovat konzistentní cash flow.
V roce 2019, před převzetím společnosti Sinclair, činila upravená provozní marže společnosti Sprouts 4 %. V letech 2020-2022 tato marže vyskočila na něco málo přes 6 %.
Nové prodejny jsou způsob, jak tento obchod poroste
Sinclair pomohl společnosti Sprouts se vrátit k solidní ekonomice, ale příštích pět let a dále bude záležet na růstu počtu prodejen. Společnost Sprouts je životaschopným konceptem prodejen potravin na všech hlavních trzích ve Spojených státech a má dostatek prostoru pro rozšíření své přítomnosti na atlantickém pobřeží, středozápadě a severozápadě Tichého oceánu. Vedení společnosti plánuje po roce 2022 více než 10% roční růst počtu prodejen a domnívá se, že nakonec může dosáhnout více než 1 000 prodejen v Severní Americe.
Zdroj: Unsplash
Model obchodu s potravinami je jednoduchý. Nové prodejny znamenají více zákazníků a více zákazníků znamená pro společnost Sprouts vyšší příjmy. Pokud se společnosti Sprouts podaří v příštích pěti až sedmi letech zdvojnásobit počet prodejen, měla by být schopna více než zdvojnásobit své příjmy, pokud porostou i tržby ze stejných prodejen. Pro srovnání, růst tržeb ve stejných prodejnách v minulém čtvrtletí činil 2,4 %.
Za posledních 12 měsíců společnost Sprouts dosáhla tržeb ve výši 6,3 miliardy dolarů. Vynásobte to dvěma a za pět let by společnost měla dosáhnout příjmů ve výši nejméně 12,5 miliardy dolarů. Při 6% provozní marži to znamená provozní zisk 750 milionů dolarů.
Nízké počáteční ocenění
Sprouts Farmers Market je dobrý podnik, ale nezaznamenal a ani v budoucnu nezaznamená hyperrůst. Proč tedy akcie překonaly výkonnost trhu? Protože před rokem mohli investoři nakoupit akcie za vysoce diskontované ocenění. Před rokem měla akcie tržní kapitalizaci 2,8 miliardy dolarů a v rozvaze neměla žádný čistý dluh. Za předchozích 12 měsíců vygenerovala společnost čistý zisk ve výši přibližně 250 milionů dolarů, což jí v té době dávalo klouzavý poměr ceny k zisku (P/E) ve výši 11.
Zdroj: Unsplash
Pro společnost, která má stabilní předpoklady k růstu, je P/E 11 velmi nízké. To je spolu s konzistentními ziskovými maržemi hlavní důvod, proč Sprouts Farmers Market v roce 2022 rostl, zatímco trh klesal.
Ale co akcie dnes? S tržní kapitalizací 3,46 miliardy dolarů a čistým ziskem 252 milionů dolarů se akcie Sprouts nyní obchodují s poměrem P/E 13,7, což je jen o něco málo více než před rokem. Vzhledem k tomu, že růst prodejen je stále možný, může být nyní stále vhodná doba pro vlastnictví akcií společnosti Sprouts Farmers Market, pokud je plánujete držet po mnoho let.
