V roce 2023 si akcie nadále připisují výrazné zisky, ale většinou jsou stále mimo svá maxima. Ve skutečnosti je index S&P 500 letos zatím o 8 % výše, protože investoři znovu získávají důvěru v mnoho předních akcií. Jednou z těchto špičkových akcií je Chipotle Mexican Grill (CMG). Poté, co akcie Chipotle v roce 2022 ztratily 20 % své hodnoty, což je téměř přesně tolik, kolik ztratil index S&P 500, vzrostly v roce 2023 o 18 %.
Chipotle loni vykázal téměř bezchybné výsledky a zdálo se logické, že investoři podpoří jeho klesající cenu. Její zisk za čtvrté čtvrtletí však zaostal za očekáváním analytiků jak na horní, tak na dolní hranici. Znamená to, že tato špičková akcie už není tak žhavá?
Podívejme se, zda by akcie Chipotle mohly letos stát za váš zájem.
Akcie této restaurace vypadají nezastavitelně
Chipotle pokračuje v dvouciferném nárůstu tržeb a silném růstu komparací. V prvním čtvrtletí roku 2022 se tržby meziročně zvýšily o 11 % na 2,2 miliardy dolarů a komparace vzrostla o 5,6 %. To je oproti předchozím čtvrtletím zpomalení.
Zdroj: Unsplash
Tržby v restauracích se oproti loňskému roku zvýšily o 17,5 %, zatímco digitální tržby zůstaly na stejné úrovni 37,4 %. Provozní marže se zvýšila z loňských 8,1 % na letošních 13,6 % a upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 8,29 USD vzrostl z loňských 5,58 USD.
Wall Street očekával tržby ve výši 2,2 miliardy dolarů a zisk na akcii 8,90 dolaru. Tyto výsledky tedy byly zklamáním. Bylo zde však mnoho známek pokroku, například obrovské zlepšení provozní marže a také pokračující úspěch v oblasti digitalizace.
Záleží na Wall Street?
Analytici při tvorbě svých prognóz a cílových cen provádějí mnoho modelových scénářů. Pokud společnosti nesplní očekávání, ovlivní to prognózované cílové ceny. Nicméně prognózy jsou jen prognózy a skutečné výsledky téměř nikdy nebudou přesně odpovídat očekáváním. Pokud společnost nikdy nesplní očekávání, může to být varovný signál. Růst však není lineární a na jedno čtvrtletí nesplněných očekávání je třeba pohlížet v širším kontextu.
K tomu je třeba dodat, že žádný z 34 analytiků, kteří se Chipotlem zabývají, nezměnil po zveřejnění zprávy za čtvrté čtvrtletí své hodnocení a 21 analytiků má navzdory chybějícímu hodnocení nákupní hodnocení.
Zdroj: Reuters
Tlak se zvyšuje i na Chipotle
Vzhledem k inflaci, která stále ovlivňuje kapsy spotřebitelů a náklady společnosti, a čtvrtletí, které vyděsilo investory, má Chipotle letos co dokazovat.
Vedení společnosti poskytlo optimistický výhled a oznámilo, že v lednu se tržby meziročně zvýšily o dvouciferné číslo. S ohledem na to společnost předpokládá, že v prvním čtvrtletí roku 2023 dojde k jednocifernému nárůstu srovnatelných tržeb. To je v souladu s typickými výsledky společnosti Chipotle. Očekává však, že ve druhém a třetím čtvrtletí se zmírní.
Chipotle efektivně řídí náklady a díky zvýšení cen a nárůstu celkových tržeb se náklady na potraviny, nápoje a obaly snížily oproti loňskému roku o 2,3 % na 29,3 % tržeb. Do budoucna se přínosy zvýšení cen v meziročním srovnání neprojeví tak výrazně, ale to by mohlo být vyváženo zvýšenou návštěvností a objemem, pokud se inflace sníží a ekonomika se zlepší. V případě recese jsou zákazníci Chipotle, kteří jsou jako skupina bohatší než průměrný spotřebitel rychlého občerstvení, obecně odolnější. Pokud však recese udeří a výdaje se zpomalí, Chipotle nebude vůči jejímu dopadu imunní.
Dlouhodobý příběh je nedotčený
Chipotle vykazuje růst po celou dobu pandemie i v současné inflační atmosféře. Existuje mnoho důvodů, proč si být jistý budoucností, protože investuje do nových podniků, jako je více Chipotlanů, které přispívají k vyšší ziskovosti, zlepšení digitálního procesu a nové položky menu.
Zdroj: Chipotle
Rok zakončila s hotovostí 384 milionů dolarů bez dluhů a v roce 2022 vygenerovala volný peněžní tok 844 milionů dolarů.
Otevírá také prodejny tempem, které by mělo zajistit růst nejméně po dobu příštích deseti let.
Závěr
Akcie Chipotle nejsou levné. Akcie se obchodují za 49násobek klouzavého 12měsíčního zisku, což je mnohem více než u ostatních akcií restaurací. Je to však téměř nejlevnější cena, za kterou se Chipotle obchoduje za posledních pět let. Vzhledem k výsledkům za čtvrté čtvrtletí si však investoři mohou klást otázku, zda si Chipotle zaslouží tak vysoké ocenění, jaké je pro něj obvyklé.
Nejsem přesvědčen o tom, že po letech solidního růstu a odolnosti v náročných podmínkách je na čase vycouvat kvůli jednomu čtvrtletí, které se některým investorům nezdálo. Chipotle má podle mě neuvěřitelné vyhlídky do budoucna a doporučuji ji jako dlouhodobou volbu.
