V loňském roce se energetickým akciím dařilo lépe než v předchozím roce, kdy tento sektor obecně posílil o 59 % v roce, kdy index S&P 500 klesl o 19 %. To je seriózní výkon, který investory vždy potěší, a nutí obchodníky i analytiky, aby v tomto prvním čtvrtletí roku 2023 pozorně sledovali energetický sektor.
Energetický sektor se zatím drží stranou od akce. Zdá se, že inflace se ochlazuje a Federální rezervní systém naznačil, že v budoucnu možná zvolní tempo zvyšování úrokových sazeb, což je obojí vývoj, který prospívá růstovým akciím na úkor cyklických akcií, jako je energetický sektor.
Při pohledu do budoucna se však pravděpodobně do konce 1. pololetí 23 dočkáme růstu ceny ropy. Čína znovu otevírá svou ekonomiku, což zvýší poptávku, zatímco ruský vývoz, který byl sražen, když tato země loni napadla Ukrajinu, vzrostl zpět na téměř předválečnou úroveň. Sezónní nárůst poptávky v USA během jara a léta na severní polokouli rovněž podpoří ceny – a to se pravděpodobně odrazí v cenách akcií.
Zdroj: Getty Images
V této situaci se analytici z Wall Street zaměřují na energetický sektor a hledají akcie, které jsou připraveny k růstu – řádově o 40 % nebo více. Potenciální zisky takového rozsahu si zaslouží další pohled a my jsme se podívali na podrobnosti o dvou takových jménech.
TXO Energy Partners (TXO)
První energetická akcie, na kterou se podíváme, je na veřejných trzích nováčkem, protože teprve letos proběhlo její IPO. Společnost TXO Energy Partners působí jako komanditní společnost s působností v Permské pánvi v Texasu a Novém Mexiku a v pánvi San Juan v Novém Mexiku a Kolumbii. Společnost se zaměřuje na ziskovou těžbu konvenčních ložisek ropy a zemního plynu ve svých hlavních oblastech působení.
TXO Energy Partners má rozmanité portfolio konvenčních aktiv, která zahrnují různé typy metod těžby uhlovodíků. Patří mezi ně těžba uhelného metanu, která se nachází především v pánvi San Juan, a také těžba založená na vodě a záplavě CO2, která se nachází především v Permské pánvi. K 1. červenci 2022 činily celkové prokázané zásoby společnosti 143,05 milionu barelů ropného ekvivalentu, přičemž 38 % zásob tvořila ropa a 82 % zásob bylo rozvinutých.
Zdroj: Getty Images
Obchodování s akciemi bylo zahájeno 27. ledna. V rámci IPO bylo prodáno 5 milionů kmenových akcií a při jeho ukončení 6. února společnost oznámila, že upisovatelé využili opci na nákup dalších 750 000 kmenových akcií. Celkově IPO vyneslo 115 milionů dolarů v hrubých výnosech. Akcie jsou v současné době oceněny na 23,74 USD, což představuje 8% nárůst oproti hodnotě z prvního dne uzavření.
Pětihvězdičkový analytik John Freeman, který pro společnost Raymond James pokrývá tuto nově zveřejněnou akcii, vidí v jejím profilu, který se netýká těžby ropy, potenciální čistou výhodu.
„Základní míra poklesu společnosti TXO [je] skutečným odlišujícím faktorem oproti ostatním společnostem,“ uvedl Freeman. „TXO má nejlepší roční míru poklesu o ~9 %, což je výsledek její konvenční základny aktiv. To umožňuje minimální kapitálové investice (v porovnání s obdobnými společnostmi) k udržení a růstu úrovně produkce (na rozdíl od historických společností E&P MLP není k financování investičních výdajů zapotřebí žádné externí financování), což se projevuje ve vyšším profilu volných peněžních toků v porovnání s nekonvenčními společnostmi.
Analytik je také velkým fanouškem manažerského týmu a uvádí: „Všichni členové vedení TXO zastávali před nástupem do čela TXO vedoucí pozice ve společnosti XTO Energy. Od IPO do prodeje společnosti XOM dosáhla společnost XTO ročního výnosu ~26 %, čímž v tomto období zhruba 8x překonala index S&P. Z technického hlediska působil manažerský tým TXO ve více než 15 amerických břidlicových pánvích a má s tím několik desetiletí zkušeností.“
V souladu s tímto býčím postojem označuje Freeman akcie TXO jako silně kupní. Jeho cílová cena stanovená na 34 USD naznačuje, že má jednoletý potenciál růstu o ~43 %.
Když se nyní podíváme na zbytek ulice, ostatní analytici jsou na stejné vlně. Se 100% podporou ulice, přesněji řečeno se třemi nákupními hodnoceními, je konsenzus jednomyslný: TXO je Strong Buy. Průměrná cílová cena 33,33 USD zvyšuje potenciál růstu na 40 %.
Diamond Offshore Drilling (DO)
Druhou energetickou akcií, na kterou se podíváme, je další společnost zabývající se těžbou ropy a zemního plynu, tentokrát zaměřená na obtížnou oblast těžby uhlovodíků v oceánu. Společnost Diamond Offshore provozuje flotilu hlubinných vrtných souprav, včetně poloponorných a dynamicky umístěných vrtných lodí. Její ultrahlubokovodní vrtná plošina Ocean Courage nedávno získala čtyřletý kontrakt s brazilskou společností Petrobras v hodnotě 429 milionů dolarů.
Společnost Diamond Offshore těžce utrpěla v období pandemie korony a v dubnu 2020 vstoupila do konkurzního řízení podle kapitoly 11. V dubnu 2021 společnost dokončila finanční restrukturalizaci, aby se dostala z konkurzu podle kapitoly 11, a v březnu 2022 se s tickerem DO začalo znovu veřejně obchodovat.
Zdroj: Bloomberg
Výsledky společnosti Diamond za 4Q22 a celý rok uvidíme zítra, ale pro představu o tom, jak si společnost stojí, se můžeme podívat zpětně na její zprávu za 3Q22. Ve třetím čtvrtletí Diamond vykázal již druhé po sobě jdoucí čtvrtletí postupného nárůstu tržeb, a to s horní hranicí 226 milionů USD. To znamenalo 10% nárůst oproti druhému čtvrtletí a zároveň překonání konsensuálních odhadů ve výši 181,39 milionu USD. Na spodní hranici se Diamond posunul ze ztráty za druhé čtvrtletí ve výši 21,9 milionu dolarů, tj. 22 centů na akcii, na čistý zisk ve výši 5,5 milionu dolarů, tj. 5 centů na zředěnou akcii v zisku. To bylo obrovské překonání, protože analytici očekávali ztrátu ve výši 31 centů na akcii.
Pro společnost to byl silný obrat, který byl podpořen dobrými výsledky provozovaných vrtných souprav. Flotila hlubinných vrtných souprav společnosti Diamond vykázala celkovou 97,3% efektivitu příjmů a vrtná souprava Ocean BlackHawk získala bonus za výkon, když dokončila svůj první vrt v Senegalu. Vrtná loď Vela navíc zahájila důležitou zakázku v Mexickém zálivu a v letošním roce může získat opce až na sedm dalších vrtů.
Analytik David Anderson z britského bankovního gigantu Barclays se ujal sledování společnosti Diamond a vidí, že společnost má dobrou pozici, aby v budoucnu generovala zisky.
„Po přechodném roce 2022 po vystoupení z konkurzu v dubnu 2021 očekáváme, že DO bude v letech 2023-2025 generovat významný růst EBITDA po zhruba zlomovém roce 2022. Tento rok bude jen prvním krokem, který se v letech 2024 a 2025 posune výše, a to především díky pěti vrtným soupravám, které v roce 2024 vypoví smlouvu… což představuje pěknou příležitost k přecenění,“ napsal Anderson.
Tento celkově optimistický postoj vede Andersona k tomu, že akcie ohodnotil stupněm Overweight (tj. Buy) s cílovou cenou 21 USD, což v ročním horizontu znamená silný 79% potenciál růstu.
Některé akcie létají pod radarem a Diamond je jednou z nich. Andersonova recenze je jediným nedávným analytickým hodnocením této společnosti a je rozhodně pozitivní.
