Letošní rok začal silnou rally na trzích, ale v posledním měsíci se pozitivní nálada začala vytrácet. Selhání Silicon Valley Bank odstartovalo obavy z nákazy a následného runu na banky, které byly jen částečně kompenzovány federálními regulačními opatřeními. Panuje však stále větší shoda na tom, že to byly právě federální kroky, které vytvořily podmínky pro bankovní krizi, když centrální banka zvýšila úrokové sazby v rámci boje proti inflaci. Nyní se investoři snaží vyrovnat s následky: doutnajícími problémy bank, přetrvávající vysokou inflací a zvýšenými úrokovými sazbami.
Ale ne všechno je jen zkáza a pochmurnost. Podle Mikea Wilsona, hlavního stratéga pro americké akcie ve společnosti Morgan Stanley, může to, čeho jsme nyní svědky, předznamenávat začátek konce medvědího trhu. I když je trh volatilní, Wilson popisuje pozitivní nastavení pro investory, kteří chtějí držet akcie dlouhodobě.
Zdroj: Getty Images
„Z pohledu akciového trhu nedávné události znamenají, že se snižuje dostupnost úvěrů pro širokou oblast ekonomiky, což může být katalyzátor, který konečně přesvědčí účastníky trhu, že odhady zisků jsou příliš vysoké. Na toto uznání jsme trpělivě čekali, protože s ním přichází skutečná nákupní příležitost… Myslíme si, že přesně takhle končí medvědí trhy,“ vyjádřil se Wilson.
Akcioví analytici Morgan Stanley následují Wilsona a poukazují na akcie, které nabízejí solidní příležitosti pro dlouhodobé období. Podívali jsme se na podrobnosti o dvou z těchto tipů.
UnitedHealth Group (UNH)
První na řadě je největší světová zdravotní pojišťovna UnitedHealth. Společnost je především poskytovatelem zdravotního pojištění a ve spolupráci se zaměstnavateli, poskytovateli a vládami zpřístupňuje zdravotní péči více než 151 milionům lidí.
Rozsah tohoto podnikání je patrný z výkazů o příjmech společnosti. V posledním vykázaném čtvrtletí, 4Q22, UnitedHealth vykázala čtvrtletní nejvyšší zisk ve výši 82,8 miliardy USD, což je o 12 % více než v předchozím roce a zhruba o 270 milionů USD více, než se očekávalo. V konečném součtu společnost dosáhla zisku na akcii mimo GAAP ve výši 5,34 USD, což představuje meziroční nárůst o 19 % a překonání konsensuálního odhadu 5,17 USD. Za celý rok UnitedHealth dosáhla tržeb ve výši 324 miliard USD, což představuje 13% meziroční nárůst. Celoroční očištěný čistý zisk společnosti dosáhl 22,19 USD na akcii.
Zdroj: Getty Images
Do budoucna UNH plánuje tržby ve výši 357 až 360 miliard USD na rok 2023 a předpokládá, že očištěný čistý zisk na akcii dosáhne 24,40 až 24,90 USD.
Pětihvězdičková analytička Erin Wrightová, která tuto akcii pokrývá pro Morgan Stanley, předkládá investorům jednoduchý argument, který by měli zvážit: „V oblasti zdravotního pojištění vládne rozsah a UNH je největší národní pojišťovnou, která zaujímá první tři místa na téměř všech koncových trzích. Jsme přesvědčeni, že odolnost diverzifikovaných činností UNH bude generovat dlouhodobý dvouciferný růst zisku s vysokou viditelností jako nejlepší vertikálně integrovaná MCO ve své třídě ve vysoce defenzivní kategorii.“
Za tímto účelem Wrightová hodnotí akcie UNH jako Overweight (tj. Buy) a její cílová cena 587 USD znamená zisk ~22 % v jednoletém časovém horizontu.
Celkově je konsenzus Strong Buy u této akcie podpořen 10 nedávnými recenzemi analytiků, které se vyznačují poměrem 9:1 ve prospěch Buy oproti Holds. Průměrná cílová cena akcie ve výši 599,33 USD naznačuje potenciál pro jednoletý růst o 24 % oproti současné ceně akcie ve výši 481,82 USD. Jako malý bonus společnost také vyplácí pravidelné dividendy, které v současné době přinášejí roční výnos 1,4 %.
T-Mobile US (TMUS)
Druhým tipem společnosti Morgan Stanley, na který se podíváme, je další gigant ve svém oboru. T-Mobile je jedním z nejznámějších jmen v oblasti bezdrátových sítí v USA a je druhým největším poskytovatelem bezdrátových síťových služeb na americkém trhu.
Na konci roku 2022 měla společnost za rok 1,4 milionu nových postpaid účtů a celkový počet čistých zákazníků činil 113,6 milionu. T-Mobile je lídrem v zavádění služeb 5G v USA a na konci roku 2022 se mohl pochlubit 2,6 miliony zákazníků vysokorychlostního internetu.
Velký počet zákazníků a velký podíl na trhu vedly k dobrým hospodářským výsledkům. Poslední zveřejněné čtvrtletní výsledky společnosti T-Mobile za 4Q22 vykázaly zisk na akcii podle GAAP ve výši 1,18 USD, čímž překonaly prognózu o 8 centů, tj. o 7 %, a meziročně vzrostly o působivých 247 %.
Zdroj: Getty Images
Těchto výsledků společnost dosáhla i přes mírné snížení tržeb. Čtvrtletní horní linie ve výši 20,3 miliardy dolarů byla o 39 milionů dolarů nižší než očekávání a meziročně poklesla o 2,4 %.
Volné peněžní toky však skutečně vynikly. T-Mobile za 4. čtvrtletí vygeneroval FCF ve výši 2,2 miliardy USD a jeho celoroční hodnota FCF ve výši 7,7 miliardy USD vykázala „špičkový“ nárůst o 36 % a zároveň překonala dříve zveřejněný výhled. Generování hotovosti společnosti umožnilo podpořit hodnotu akcií zpětným odkupem 21,4 milionu akcií v roce 2022 v celkové hodnotě 3 miliardy USD.
Na tuto akcii kývl Simon Flannery, další z pětihvězdičkových analytiků Morgan Stanley. Flannery o společnosti TMUS napsal: „Společnost má jasnou růstovou strategii, která je založena především na získávání podílu na klíčových, nedostatečně penetrovaných trzích: malá města/venkov, podniky a vyhledávače sítí na trhu Top 100. Společnost se zaměřuje na rozvoj svých služeb a na rozvoj trhu. Kromě toho T-Mobile vede v oblasti pevného bezdrátového širokopásmového připojení pro domácnosti, které je pro společnost zcela novou tržní příležitostí, jež by se měla do roku 2025 rozšířit na 7-8 milionů účastníků.“
Při sledování tohoto postoje do budoucna Flannery hodnotí akcie TMUS jako Overweight (tj. Buy) s cílovou cenou 175 USD, což naznačuje ~22% růst v příštích 12 měsících.
Akcie společnosti T-Mobile v poslední době hodnotilo ne méně než 14 analytiků z Wall Street, kteří udělili akciím 12 doporučení „Buys“ a 2 doporučení „Holds“, což znamená konsenzuální hodnocení „Strong Buy“. Akcie se obchodují za 143,90 USD s průměrnou cílovou cenou 181 USD, což naznačuje ~26% potenciál růstu do konce tohoto roku.
