Zelená ekonomika není jen myšlenkou nebo cílem budoucnosti, ale je již zde a ovlivňuje rozhodnutí výrobců a spotřebitelů v tak rozmanitých odvětvích, jako je distribuce potravin a výroba energie. Konkrétně zelené pobídky podporují rozmach instalací solární energie v domácnostech. Jak tento trend dozrává, bude poskytovat stále větší výhody uživatelům, spotřebitelům, odborníkům i investorům.
My zde však budeme hovořit o solárních instalacích v domácnostech. O tyto domácí energetické jednotky je mezi spotřebiteli solidní zájem, částečně založený na různých „zelených“ tlacích a částečně na zvyšování účtů za elektřinu. Z pohledu investora je zde klíčová výkonová elektronika na úrovni modulu (MLPE), což je nová podoba technologie mikroinvertorů, která je pro fungování malých solárních zařízení nezbytná.
Analytik Daniel Yang z bankovní společnosti HSBC uvádí argumenty pro akcie solárních elektráren pro rezidenční sektor a ukazuje, jak budou tyto akcie profitovat z technologie MLPE.
„Novým trendem na světovém trhu solárních střídačů je vzestup prémiových střídačů – známých jako výkonová elektronika na úrovni modulu (MLPE). Stojí více, ale jsou bezpečnější a vytvářejí větší výkon. Již dominují americkému trhu a očekáváme, že se budou stále více používat i ve zbytku světa… Myslíme si, že jde o příležitost, kterou investoři do poskytovatelů MLPE přehlížejí,“ vyjádřil se Yang.
Zdroj: Reuters
Yang nás neopouští ani s makro pohledem na toto odvětví. Analytik se dále věnuje mikroúrovni a vybírá dvě solární akcie, které považuje za potenciální vítěze na dlouhou dobu.
Souhlasí s tímto názorem i ostatní analytici z Wall Street? Ponořili jsme se do největší světové databáze analytiků a výzkumů, abychom zjistili podrobnosti a zjistili to.
SolarEdge Technologies (SEDG)
Začneme společností SolarEdge Technologies, která se zabývá návrhem a výrobou mikroměničů. Jak již bylo zmíněno, mikroměniče jsou nezbytnou součástí technologie solárních instalací. Konkrétně se jedná o mikroinvertory, které mění stejnosměrný proud (DC) vyráběný fotovoltaickými panely na střídavý proud (AC), který lze využít v moderních elektrických rozvodech.
Kromě mikroinvertorů vyrábí společnost SolarEdge také fotovoltaické monitorovací systémy, optimalizátory výkonu, a dokonce i solární nabíječky pro elektromobily. Společnost prodává své výrobky přímo spotřebitelům na trhu s obytnými budovami, majitelům budov a podnikům na trhu s komerčními instalacemi a stavebním a jiným odborníkům na instalace.
Ačkoli je společnost SolarEdge dobře známá svými špičkovými mikroinvertory, její produkty pro optimalizaci výkonu mají ve skutečnosti větší podíl na trhu. Společnost přechází na technologii založenou na MLPE ve všech svých produktových řadách, aby získala výhody z rychlého růstu této technologie v oblasti solárních instalací.
Zdroj: Getty Images
Pro společnost SolarEdge to znamená spoustu příležitostí k růstu tržeb a zisků. V posledních několika letech vykazuje společnost SolarEdge konzistentní mezikvartální nárůsty a ve své poslední zprávě za 4Q22 překonala očekávání jak v oblasti tržeb, tak v oblasti zisku. Vykázaná částka 890,7 milionu USD byla o 11,6 milionu USD vyšší, než se předpokládalo, a meziročně vzrostla o 61 %. Výsledek hospodaření na akcii mimo GAAP ve výši 2,86 USD byl o působivých 1,27 USD lepší, než se předpokládalo, a představoval obrovský nárůst oproti pouhým 74 centům na akcii zaznamenaným v předchozím čtvrtletí.
Jedná se tedy o společnost na vzestupu s pevnou pozicí na americkém trhu solárních instalací. Tento trh byl v roce 2022 odhadnut na více než 14 miliard dolarů a do roku 2030 se očekává 15% růst.
S tím vším v pozadí za sebou můžeme vidět optimismus v komentářích Daniela Yanga na adresu společnosti: „Společnost SolarEdge má 87% podíl na celosvětovém trhu s optimalizátory, zařízeními používanými k maximalizaci výkonu solárního systému. Podle našeho názoru je to díky její vlastní technologii v oblasti návrhu čipů a algoritmů. Tržní podíl společnosti MLPE na americkém trhu s distribuovanou výrobou solární energie (DG) vzrostl za posledních deset let z nuly na téměř 100 %. Společnost SolarEdge je jedním z lídrů na americkém trhu a očekáváme, že dalším tahounem růstu bude Evropa, kde se podle naší prognózy zvýší podíl MLPE z 24 % v roce 2021 na 50 % v roce 2025e.“
Při pohledu do budoucna není divu, že Yang hodnotí tuto akcii jako „Buy“ a jeho cílová cena na úrovni 418 USD znamená jednoletý potenciál růstu o 31 %.
Co o společnosti SolarEdge říkají další analytici? Akcie získala konsenzuální hodnocení „mírně kupovat“ na základě 23 nedávných hodnocení analytiků, která zahrnují 17 hodnocení „kupovat“ oproti 6 „držet“. Akcie se obchodují za 319,20 USD a jejich průměrná cílová cena 375,18 USD naznačuje, že ze současné úrovně vzrostou o 17,5 %.
Enphase Energy (ENPH)
Druhou akcií, na kterou se zaměříme, je Enphase Energy, současná jednička na trhu v celkovém počtu solárních instalací MLPE. Hlavní produktovou řadu společnosti tvoří solární střídače a vedoucí postavení společnosti Enphase je založeno na její schopnosti dodávat střídače v komerčním měřítku přímo na trh. Společnost Enphase je dominantním hráčem na americkém trhu s rezidenčními solárními zařízeními a může se pochlubit impozantním tržním podílem 86 %.
Společnost Enphase se však opírá o své výkonové střídače. Společnost vyrábí také systémy pro ukládání energie, což je další technologie, která má zásadní význam pro to, aby byly solární instalace v domácnostech a malých komerčních objektech pro zákazníky životaschopné. Společnost do své řady baterií pro ukládání energie IQ začleňuje inteligentní technologie, které uživatelům umožňují jemnější ovládání zátěže a možnost nastavit priority rozdělení energie mezi spotřebiče, které jsou notoricky náročné na spotřebu energie.
Zdroj: Getty Images
Stejně jako výše uvedená společnost SolarEdge, jeden z jejích hlavních konkurentů, zaznamenala společnost Enphase v posledních čtvrtletích solidní a konzistentní zisky v horní i dolní části. Výsledky společnosti za 4Q22 se vyznačovaly solidním nárůstem tržeb – společnost vykázala celkové tržby ve výši 724,65 milionu USD, což je meziroční nárůst o 75 % a o 21,5 milionu USD více, než se očekávalo. Čtvrtletní zisk na akcii bez použití metodiky GAAP byl stanoven na 1,51 USD, což je o 25 centů lepší výsledek, než se předpokládalo. Společnost Enphase přinesla za čtvrtletí 237,3 milionu dolarů volného peněžního toku a rok 2022 zakončila s 1,61 miliardy dolarů v hotovosti a dalších likvidních aktivech v pokladně.
S takovým zázemím není divu, že společnost ENPH vzbudila nadšené ohlasy Daniela Yanga z HSBC. Analytik hodnotí akcie na Buy spolu s cílovou cenou 271 USD, což znamená 21% nárůst oproti současným úrovním.
Na podporu svého postoje Yang píše: „Společnost Enphase zvýšila svůj podíl na americkém trhu solárních střídačů pro domácnosti z méně než 20 % v roce 2019 na přibližně 45 % v roce 2020….. Domníváme se, že dalším důvodem úspěchu společnosti je diferencovaná nabídka hodnoty pro zákazníky, v čele s kompresní a komplexní nabídkou produktů; vylepšená softwarová řešení, která zlepšují uživatelskou zkušenost; silné zaměření na menší instalační firmy na roztříštěném trhu. Tyto silné stránky pomohly společnosti nejen získat podíl na americkém trhu, ale také přesvědčit zákazníky, aby za produkty a služby platili vyšší ceny.“
Po přiblížení zjistíme, že společnost Enphase získala od analytiků z ulice konsenzuální hodnocení Strong Buy (silná koupě) na základě 22 recenzí, které se dělí na 19 Buy (koupit) a 3 Holds (držet). Průměrná cílová cena akcií je 287,24 USD, což naznačuje 28% roční nárůst ze současné obchodní ceny 223,61 USD.
