Poslední výsledková sezóna sotva začala, ale podle agentury Bloomberg se v konferenčních hovorech objevuje více než dvojnásobek zmínek o umělé inteligenci (AI) než loni. AI je tedy žhavým tématem roku 2023. A fintech společnost Block (SQ) se do této konverzace oficiálně zapojila.
Aby bylo jasno, téměř všechny technologické společnosti již léta používají nějakou formu umělé inteligence nebo strojového učení, včetně společnosti Block. Přesto mě trochu překvapilo, že Block naskočil do rozjetého vlaku generativní AI, protože je těžké si představit, jak by se něco takového dalo využít. Ale jak se ukázalo, existuje případ použití. Otázkou však je, zda je to něco, z čeho by mohli těžit akcionáři.
Jak může Block využívat AI
Zatímco umělá inteligence se často používá k vyhledávání vzorů ve velkých souborech dat, generativní umělá inteligence tyto vzory využívá a automaticky vytváří digitální obsah. Vedení společnosti Block ve svém dopise akcionářům zmínilo dvě možnosti generativní umělé inteligence určené konkrétně pro ekosystém Square, tedy její obchodní segment pro obchodníky.
Zdroj: Getty Images
Nejprve vedení společnosti Block spustilo funkci, která navrhuje akce, které by měl obchodník provést na základě toho, co zákazník uvede ve zprávě. To může zahrnovat zaslání účtu nebo zaslání kuponu. Zadruhé, generativní umělá inteligence společnosti Block umožňuje obchodníkům automaticky vytvářet popisy zboží.
Chtějí obchodníci tyto funkce? Zřejmě ano. Podle vedení společnosti Block provedli obchodníci od spuštění funkce v březnu více než milionkrát akci navrženou umělou inteligencí. Kromě toho obchodníci použili popisy položek od generativní umělé inteligence bez úprav přibližně v 75 % případů.
Pomůže umělá inteligence?
Ekosystém Square je pro společnost Block nesmírně důležitý a v prvním čtvrtletí roku 2023 tvořil 43 % jejího celkového hrubého zisku. Růst ekosystému Square je však stále náročnější. Poté, co v letech 2021 a 2022 vykázal meziroční růst hrubého zisku o 54 %, resp. 30 %, vzrostl hrubý zisk společnosti Square v prvním čtvrtletí oproti předchozímu roku pouze o 16 %.
Zdroj: Getty Images
Pomůže tedy umělá inteligence oživit růst ekosystému Block’s Square? Je lákavé o tom takto uvažovat. Ale nezdá se, že by o tom vedení společnosti uvažovalo tímto způsobem. V rozhovoru o trendech, které mění svět, vedení napsalo: „Chceme k tomu přistupovat proaktivně, a ne jen reagovat, když už je pozdě.“ V tomto ohledu je třeba si uvědomit, že se jedná o velmi důležitý krok.
Mně to připadá, jako by vedení společnosti Block říkalo, že generativní umělá inteligence by se v budoucnu mohla stát základem pro fintech společnosti. AI tedy není ani tak způsob, jak vyhrát hru, ale spíše jak se ve hře udržet.
Jak by o tom měli akcionáři přemýšlet?
Nevěřím, že nové schopnosti generativní umělé inteligence společnosti Block povedou k explozivnímu růstu. Ale také nevěřím, že Block potřebuje explozivní růst, aby generoval vysoké výnosy pro akcionáře. V době psaní tohoto článku jsou akcie za posledních pět let zcela na stejné úrovni, přestože podnikání rostlo velkolepým tempem.
Společnost Block zaznamenala hvězdný růst. A i když je růst v ekosystému Square náročný, ekosystém Cash App stále poskytuje firmě spoustu příležitostí k růstu. Pokud lze společnosti Block za posledních pět let něco vytknout, pak je to oblast cash flow – výdaje se v posledních čtvrtletích vymkly kontrole, což vysvětluje, proč akcie nyní nedosahují lepších výsledků než trh.
Zdroj: Shutterstock
Dobrou zprávou pro akcionáře je, že vedení společnosti Block tento nedostatek uznalo a stanovilo si jako prioritu jeho nápravu. Ačkoli může být trochu obtížné vysvětlit rámec managementu, aniž bychom se ponořili do účetního žargonu, domnívám se, že jádro tohoto rámce lze vysvětlit takto: Blok se zaměřuje na růst a zároveň zohledňuje „průběžné náklady na podnikání“.
Nemyslím si, že by umělá inteligence měla být hlavním principem, pokud se snažíte vytvořit investiční tezi (vysvětlení, proč akcie porostou) pro společnost Block. Ale AI může udržet Block ve hře, protože odvětví se vyvíjí. A pokud se Block dokáže udržet ve hře, má šanci pokračovat na své růstové trajektorii. Navíc s obnoveným důrazem na udržení nákladů pod kontrolou se může růst zisku odrazit ode dna.
Vzhledem k tomu, že se akcie společnosti obchodují za jednu z nejnižších valuací od jejího vstupu na burzu v roce 2015, mnoho investorů společnost Block odepsalo. Domnívám se však, že rovnováha mezi rizikem a výnosem je dnes pro investory příznivá, takže je to akcie, která stojí za zvážení pro vaše portfolio.
