Společnost Berkshire Hathaway Inc. v čele s generálním ředitelem Warrenem Buffettem a místopředsedou představenstva Charliem Mungerem je stroj na složené úročení, který dosahuje výnosu přibližně 2 miliony procent ze své počáteční hodnoty – což odpovídá poměru 20 000 ku 1.
Tohoto úspěchu pánové dosáhli díky prozíravému investování kapitálu společnosti do různých podniků, a to vše při opatrnosti při půjčování.
Poté, co se stal svědkem škodlivých účinků krátkodobých investic, si Munger vytvořil kritický pohled na tyto praktiky.
Když Munger srovnával investování do memetických akcií s hazardními hrami, přirovnal hazardní hry k vysoce návykovým látkám, jako je heroin, a zdůraznil tak nebezpečí spojená s vysoce rizikovými investicemi. Během výluk COVID-19 spekulativní obchodování podpořilo vzestup akcií meme a dalších rizikových společností, což vedlo ke značným ziskům drobných investorů předtím, než trh zaznamenal pokles.
Munger vnímá tento typ spekulativního obchodování jako obdobu závislosti, kterou je třeba vymýtit. V rozhovoru s investičním ředitelem společnosti Berkshire Hathaway Toddem Combsem z dubna 2022, který byl zveřejněn na serveru YouTube na začátku tohoto roku, vyjádřil Munger svůj názor na tuto záležitost.
„Milují [lidé] hazardní hry a problém je, že je to jako brát heroin,“ řekl Combsovi. „Určité procento lidí, když začne, to prostě přežene. Je to tak návykové. Je to naprosto šílené, je to šílenství. Civilizace by se bez toho obešla mnohem lépe.“
Zdroj: Bloomberg
Munger vymezil dvě odlišné skupiny, které přitahuje akciový trh: dlouhodobé investory a ty, kteří se chtějí zapojit do hazardních her ve stylu kasina. Tvrdí, že umožnění obchodování těchto dvou kategorií dohromady vytváří problém.
„Jaký pozemský prospěch má naše země z toho, že se kasinová část kapitalismu stává stále efektivnější, atraktivnější a lákavější? Je to šílená veřejná politika,“ řekl.
Munger se domnívá, že tato politika přináší národu škody, i když připouští, že pravděpodobnost její změny je prakticky nulová.
Během rozhovoru zažívaly akcie memu jako GameStop Corp. a AMC Theatres exponenciální nárůst a dosahovaly téměř stonásobku své předchozí hodnoty. Před nárůstem vyvolaným spekulacemi čelila společnost AMC hrozbě bankrotu, zatímco hodnota společnosti GameStop byla jen zlomkem toho, na co se nakonec vyšplhala. Přestože podmínky na trhu od té doby prošly výraznými změnami, akcie memu – zejména během vzestupných pohybů akcií – nadále zažívají ziskové dny, což dále podněcuje šílenství.
Munger rozlišuje mezi investicemi do akcií a odvětvími, jako jsou nemovitosti, a zdůrazňuje výhodu likvidity akcií, která umožňuje rychlý nákup a prodej. Munger vzpomíná na dobu, kdy studoval na Harvardově univerzitě, a poznamenává, že bylo vzácné, aby se za jediný den zobchodoval 1 milion akcií, což se stalo možná jen jednou nebo dvakrát do roka. Naproti tomu dnes se denně obchodují miliardy akcií.
Zdroj: Getty Images
Buffettův obchodní partner opakovaně vyjádřil obavy z toho, jak může spekulativní investování poškodit akciový trh, a tvrdil, že je to pro investory neefektivní dlouhodobá strategie. V únorovém dopise akcionářům Berkshire Hathaway Buffett napsal: „Svět je plný pošetilých hazardérů a ti si nevedou tak dobře jako trpělivý investor.“
Ačkoli Mungerova kritika přesahuje spekulativní investování a zahrnuje i další investiční kategorie, obzvláště hlasitě se vyjadřuje o svém opovržení vůči kryptoměnám. Bitcoin označil za „hloupý a zlý“.
Tvrdí, že jeho využití je především pro „únosce a vyděrače“. Kryptoměny srovnává s „jedem na krysy“ i s „pohlavní nemocí“. Zapojit se do nákupu nebo obchodování s těmito aktivy považuje za „téměř šílené“.
V článku pro The Wall Street Journal Munger označil krypto za „hazardní smlouvu s téměř 100% výhodou pro kasino“. Na začátku tohoto roku Munger vyjádřil svou nelibost nad tím, že Amerika umožňuje obchodování s kryptoměnami, a vyslovil se pro jejich zákaz.
