Trendy přicházejí a odcházejí, ale nejnovější mánie, která vzala Wall Street útokem, se ukazuje jako poměrně vytrvalá. V letošním roce je humbuk kolem umělé inteligence v plném proudu a akcie s expozicí vůči generativní umělé inteligenci a LLM (velkým jazykovým modelům) sklízejí ovoce.
A to natolik, že si nejlepší analytik Wall Street myslí, že je čas na mnohé z nich přeladit. Při průzkumu oblasti SemiCap se analytik Quinn Bolton ze společnosti Needham setkává s množstvím jmen, která se pyšní vysokým oceněním a kterým už nezbývá mnoho prostoru k úniku.
„Vzhledem k tomu, že akcie SemiCap významně vzrostly díky humbuku kolem umělé inteligence, ale vzhledem k tomu, že umělá inteligence pravděpodobně nezpůsobí výrazný nárůst výdajů na WFE, se domníváme, že mnohé akcie SemiCap jsou v krátkodobém horizontu překoupené,“ uvedl pětihvězdičkový analytik. „Podle našeho názoru se investoři budou muset podívat do let 2025 a 2026 a na další růstový cyklus WFE, aby zjistili, zda je v růstu dostatečná ziskovost, která by ospravedlnila nákup akcií na současných úrovních.“
Zdroj: Getty Images
Vzhledem k výše uvedeným skutečnostem společnost Bolton snížila rating několika akcií společnosti SemiCap. Přitom ne všechny akcie SemiCap jsou oceněny dokonale. Bolton, který se může pochlubit 72% úspěšností svých akciových doporučení a průměrným výnosem 39 %, v současné době zaujímá první místo mezi analytiky na Ulici, takže se dá říci, že má pro tuto hru cit. A myslí si, že zejména dvě akcie společnosti SemiCap jsou stále zralé k výběru. Pojďme se na ně podívat blíže.
ACM Research (ACMR)
První akcií, na kterou se podíváme, je společnost ACM Research, lídr v oblasti pokročilých technologií a výrobních nástrojů, které jsou potřebné pro výrobu křemíkových destiček v čipovém průmyslu. Jedná se o hlubší úroveň zásadního odvětví a společnost ACM Research disponuje řadami nástrojů pro mokré zpracování, elektrochemické pokovování, beznapěťové leštění a další důležité procesy výroby čipů. Jednoduše řečeno, společnosti vyrábějící čipy, které pohánějí systémy umělé inteligence, by bez nástrojů společnosti ACM nemohly ani začít pracovat.
Kromě špičkových technologických nástrojů nabízí společnost ACM Research také solidní zákaznickou podporu, která je poskytována po celou dobu životnosti produktů zařízení společnosti. Společnost ACM Research pomůže svým zákazníkům nainstalovat její stroje a poté s nimi spolupracuje na optimalizaci systémů a předcházení problémům, čímž předchází vzniku úzkých míst ve výrobě čipů. Podpůrné činnosti společnosti zahrnují software, aplikace a náhradní díly a servis bez ohledu na to, kde se zákazník nachází.
Zdroj: Getty Images
Poptávka po křemíkových polovodičových čipech je pro ACM Research přínosná, což je jasně patrné z poslední čtvrtletní zprávy společnosti za 1Q23. V horním řádku vykázala společnost ACMR tržby ve výši 74,26 milionu dolarů, což znamená meziroční nárůst o 76 % a překonání prognózy o více než 5,5 milionu dolarů. Zisk firmy na dolním řádku, který podle ukazatelů mimo GAAP činil 15 centů na akcii, překonal očekávání o 16 centů na akcii. Společnost se rovněž držela svého orientačního plánu tržeb pro fiskální rok 2023, který počítá s tržbami v rozmezí 515 až 585 milionů USD. Konsensuální odhad činil 540,58 milionu USD.
Quinnu Boltonovi se líbí rozvaha této společnosti, jak poznamenal ve svém nedávném přehledu akcií. Při stanovování svého postoje k ACMR napsal: „Jako nejrychleji rostoucí akcie společnosti SemiCap v našem pokrytí s ~400 miliony USD v hotovosti a velmi malým dluhem se domníváme, že 12,5násobný násobek je více než spravedlivý. Akcie se v současné době těší malé pozornosti investorů kvůli své vysoké expozici vůči Číně. Věříme však, že tento sentiment ACMR se časem změní, protože se ukáže, že její růst je příliš obtížné ignorovat.“
Při pohledu do budoucna Bolton dále hodnotí ACMR jako Buy s cílovou cenou 18 USD, což znamená jednoroční potenciál růstu o 59 %.
Stejně jako Bolton i další analytici zaujímají býčí přístup. Konsenzuální hodnocení ACMR Strong Buy se rozpadá na 5 Buy a 0 Holds nebo Sells. Vzhledem k průměrné cílové ceně 21,30 USD je potenciál růstu 86 %.
Cohu, Inc. (COHU)
Druhým Boltonovým tipem, na který se podíváme, je Cohu, přední výrobce testovacích a kontrolních zařízení používaných v linkách na výrobu čipů. Produkty nabízené společností Cohu hrají zásadní roli při zajišťování pečlivé kontroly kvality v celém procesu výroby čipů.
Společnost Cohu se etablovala jako klíčový hráč v oblasti testování čipů a nabízí široké portfolio testovacích zařízení a služeb určených pro potřeby výrobců polovodičů. Společnost sama sebe popisuje jako „one-stop shop“ pro širokou škálu testovacích řešení, včetně manipulačních zařízení, tepelných subsystémů a vizuální kontroly a metrologie.
Zdroj: Getty Images
Společnost se však nezastavuje u výrobců čipů. Společnost Cohu upevnila svou pozici v oblasti testování špičkových technologií rozšířením své nabídky o testovací zařízení a zařízení pro kontrolu kvality pro aplikace v oblasti internetu věcí, průmyslu a zdravotnictví, mobility, automobilového průmyslu, výpočetní techniky a sítí a spotřebitelských produktů. Od svého založení v roce 1947 urazila společnost dlouhou cestu.
Poslední finanční zpráva společnosti Cohu za 1Q23 však ukázala smíšené výsledky. Tržby společnosti se meziročně snížily o 9,3 % na 179,37 milionu USD a nesplnily prognózu o 0,92 milionu USD. Hrubá marže společnosti Cohu, která není založena na metodice GAAP, však vzrostla ze 46,1 % v 1Q22 na 48,2 % v 1Q23. To pomohlo výsledku hospodaření, neboť adj. zisk na akcii ve výši 0,56 USD překonal prognózu o 0,02 USD.
Pozitivní metriky přitáhly Boltonovu pozornost a o akciích napsal: „GM společnosti Cohu NG vykazuje odolnost i při nižších tržbách a my se nadále domníváme, že silný GM pomůže podpořit akcie poblíž současných úrovní. Robustní opakující se tržby, rozšiřující se výroba na Filipínách, vyšší marže manipulátorů a mix umožňují silný GM. Zvýšené náklady měly na GM dopad 29 pb a budou pokračovat až do roku 2023.“
„Za zmínku stojí,“ dodal dále přední analytik, „že COHU získala zakázku na více jednotek SiC v hodnotě 5 mil. dolarů na automatizaci testování a inspekci. Společnost COHU se domnívá, že SiC bude v roce 2023 tvořit ~2,5 % tržeb. Domníváme se však, že krátkodobé a dlouhodobé příležitosti společnosti COHU v oblasti SiC jsou v současné době podhodnoceny. Očekáváme, že tržby společnosti COHU v oblasti SiC porostou v příštích letech rychleji než horní linie.“
Na základě tohoto optimistického postoje uděluje Bolton akciím COHU rating Buy a stanovuje cílovou cenu 52 USD, což znamená důvěru v 29% růst v ročním horizontu.
Celkově je konsenzus Wall Street pro akcie COHU na základě 4 analytických hodnocení, z nichž 3 jsou „Buy“ a 1 „Hold“, na úrovni „Strong Buy“. Akcie se prodávají za 40,12 USD a průměrná cílová cena 42,75 USD implikuje jednoletý růst akcií o 6,5 %.
