Před rokem společnost Pfizer (PFE) výrazně porážela trh a díky svým produktům na COVID-19 dosahovala velmi působivých tržeb. Ale vzhledem k tomu, že pandemie již není podle pokynů Světové zdravotnické organizace (WHO) globální zdravotní krizí, stal se tento trh pro farmaceutického giganta podstatně méně lukrativním.
Proto se akcie společnosti Pfizer od začátku roku propadly o 21 %, a to i v době, kdy se širší akciové trhy po poklesu vracejí zpět. Trh je zaměřen na budoucnost, takže to může být vodítkem, že vyhlídky společnosti Pfizer nejsou až tak lákavé.
Plánování pro postpandemický svět
V lednu se generální ředitel společnosti Pfizer Albert Bourla dopustil odvážného prohlášení, když prohlásil, že společnost vstupuje do nejkritičtějšího období své historie. Bourla měl na mysli 18měsíční období, které skončí v polovině příštího roku. Zjevně to nemyslel z hlediska finančních výsledků společnosti; tržby společnosti Pfizer v prvním čtvrtletí meziročně klesly o 29 % na 18,3 miliardy dolarů.
Zdroj: Getty Images
Bourla měl na mysli, že společnost Pfizer plánuje do příštího roku získat úctyhodných 19 nových schválení, zatímco obvykle uvádí na trh jeden nebo dva zcela nové produkty ročně. Právě nyní výrobce léků prochází přechodným obdobím, během něhož jeho finanční výsledky utrpí. To se farmaceutickým společnostem stává často, ale za jiných okolností, obvykle když se potýkají s patentovými problémy.
Právě to se děje společnosti AbbVie poté, co nedávno začala čelit výzvám proti biologicky podobným lékům, které jsou jejím imunologickým hitem, léku Humira. Případ společnosti Pfizer je však jiný. Loňské tržby ve výši 100,3 miliardy dolarů byly pro společnost díky jejímu portfoliu koronavirů historicky nejlepší. Tento trh by se měl stabilizovat, jakmile se přestane srovnávat s vrcholnými pandemickými lety. Až se tak stane, tržby společnosti Pfizer by měly opět začít růst.
V 1. čtvrtletí vzrostly příjmy společnosti Pfizer z nekoronavirů meziročně o slušných 5 %. Společnost očekává, že do roku 2030 se budou její příjmy z jiných než koronavirů pohybovat v rozmezí 70 až 84 miliard USD, což by mělo vést ke složené roční míře růstu nejvyšší linie v rozmezí 6 až 10 %. Tuto prognózu společnost Pfizer učinila ještě před svou poslední akvizicí. Dne 13. března oznámila, že za 43 miliard dolarů odkoupí společnost Seagen, která se specializuje na léčbu rakoviny.
Zdroj: Unsplash
To by podle vedení společnosti mělo v roce 2030 přinést výnosy očištěné o rizika ve výši 10 miliard dolarů. A co je možná ještě důležitější, společnost Pfizer zdědí bohatou onkologickou pipeline společnosti Seagen. Jak řekl Bourla: „Nekupujeme zlatá vejce. Kupujeme husu, která snáší zlatá vejce.“ Takže po roce nebo dvou klesajících prodejů by měl být Pfizer více než v pohodě.
Další dva důvody, proč o akciích uvažovat
Zaměření trhu na krátkodobé problémy společnosti Pfizer vytváří pro investory skvělou příležitost k zahájení pozice, zatímco její akcie klesají. Poměr forwardové ceny k zisku (P/E) společnosti Pfizer je v době psaní tohoto článku pouze 11,6. Průměrný forwardový P/E pro širší farmaceutický průmysl je 14,9, takže společnost Pfizer vypadá podle této populární metriky atraktivně oceněná.
Kromě dlouhodobého růstového potenciálu a skvělé hodnoty je společnost Pfizer také vynikající dividendovou akcií. Dividendový výnos společnosti ve výši 4,09 % je více než dvakrát vyšší než průměr indexu S&P 500. Společnost Pfizer obvykle zvyšuje své dividendy, přičemž za posledních deset let se výplaty společnosti zvýšily o téměř 70 %. Kromě toho je výplatní poměr společnosti Pfizer pouze 45 %, takže je zde dostatek prostoru pro další zvyšování dividend.
Společnost Pfizer získala díky úspěchu na trhu s koronaviry velké množství peněžních prostředků. Velká část z nich byla použita na financování akvizic, ale společnost by měla i nadále věnovat část této hotovosti na odměňování akcionářů prostřednictvím zvyšování výplat. Díky těmto faktorům je společnost Pfizer dobrou volbou pro investory, kteří hledají příjmy.
Zdroj: Bloomberg
Závěr
Akcie společnosti Pfizer by mohly zůstat v nejbližší době pod tlakem, protože její tržby v meziročním srovnání nadále klesají. Investoři s časovým horizontem pěti a více let však mohou akcie společnosti bez obav nakupovat. Horní linie společnosti Pfizer se odrazí ode dna a nakonec opět začne růst dobrým tempem, jakmile se přestane srovnávat s nejlepším rokem, který kdy z hlediska tržeb měla (loňský rok), a jakmile do svého portfolia zařadí nové produkty.
To v kombinaci se solidním dividendovým profilem výrobce léků činí akcie atraktivními, zejména na současných úrovních.
