Investoři letos zaznamenali bohaté zisky, protože trhy se po roce 2022 pozoruhodně vrátily. Vzhledem k tomu, že jak index S&P 500, tak zejména NASDAQ dosahují vynikajících výnosů, se však o většinu tržních zisků zasloužili velcí hráči.
CIO společnosti Raymond James Larry Adam to shrnul slovy: „Úzké vedení bylo klíčovým tématem pozitivní výkonnosti od začátku roku, přičemž hlavním tahounem výkonnosti trhu byly technologické společnosti s megakapacitou… V našem výhledu na 3. čtvrtletí jsme nastínili, že ve 2. pololetí 23. roku nevidíme výrazný pokles technologického sektoru.“
Nicméně, i když Adam nepředpokládá velký pokles pro tech na obzoru, myslí si, že by se mohly otevřít lepší možnosti jinde, a domnívá se, že by mohla existovat příležitost pro „rozšíření výkonnosti indexu do zaostávajících sektorů“, jako je například zdravotnictví.
Zdroj: Getty Images
S tímto vědomím jsme se blíže podívali na dvě zdravotnické společnosti, které analytici Raymond James označili jako Strong Buys. Tyto tickery jsme také prohnali databází abychom zjistili, jak jejich šance hodnotí zbytek ulice. Ukázalo se, že i oni jsou nakloněni; obě společnosti jsou konsensem analytiků hodnoceny jako Strong Buy. Pojďme se podívat na podrobnosti.
Mirum Pharmaceuticals (MIRM)
První akcií, na kterou Raymond James upozorňuje, je Mirum Pharmaceuticals, biofarmaceutická společnost zaměřená na vývoj a uvádění na trh inovativních terapií vzácných onemocnění jater. Společnost byla založena v roce 2018 a jejím hlavním cílem je řešit významné neuspokojené lékařské potřeby v oblasti onemocnění, která postihují játra, životně důležitý orgán zodpovědný za různé metabolické procesy.
Konečným cílem biotechnologické společnosti je zajistit schválení léku, což je milník, kterého společnost Mirum úspěšně dosáhla. Livmarli (maralixibat) již získal v USA schválení pro léčbu cholestatického pruritu u pacientů s Alagillovým syndromem ve věku od tří měsíců. Kromě toho společnost předložila lék ke schválení jako léčbu pacientů s PFIC (progresivní familiární intrahepatální cholestáza). Datum PDUFA pro tuto indikaci je naplánováno na 13. prosince 2023.
Zdroj: Getty Images
Livmarli je v současné době také hodnocen v klinické studii EMBARK fáze 2b jako léčba pacientů s biliární atrézií, což je zdravotní stav pozorovaný u kojenců, který se vyznačuje zjizvením a ucpáním žlučových cest v játrech i mimo ně. Odhaduje se, že tento trh by mohl mít do roku 2029 hodnotu přibližně 1,69 miliardy USD. Předpokládá se, že hlavní výsledky studie spatří světlo světa ještě v tomto roce.
Nabitý program společnosti Mirum nevykazuje žádné známky zpomalení. Společnost nedávno uzavřela dohodu o koupi portfolia produktů společnosti Travere na výrobu žlučových kyselin, které zahrnuje komerční produkty Cholbam a Chenodal, za celkovou částku 445 milionů dolarů.
Právě kombinace nadcházejících katalyzátorů a akvizice je důvodem býčí teze Stevena Seedhouse z Raymond James.
„Potvrzujeme naše silné nákupní hodnocení na základě 1) konstruktivního výhledu katalyzátorů na 2H23 (především studie EMBARK biliární atrézie maralixibatu, kterou očekáváme ~listopad) a 2) chytrého a nákladově efektivního nákupu aktiv (oznámeného 17. července), díky němuž bude podle odhadů MIRM v 1. čtvrtletí po uzavření transakce neutrální cash flow (tj, 4Q23E) na již proforma >200 mil. dolarů ročních tržeb, které podle našeho nového modelu vzrostou na ~315 mil. dolarů v roce 2024 (včetně franšízy maralixibatu a žlučových kyselin TVTX). Transakce je plně financována prostřednictvím PIPE s cenou 26,25 USD,“ uvedla společnost Seedhouse.
„V celkovém pohledu,“ shrnul Seedhouse, „akvizice upevňuje pozici společnosti MIRM jako přední společnosti v oblasti pediatrických a vzácných hepatologických onemocnění, která má nyní diverzifikovanou komerční řadu produktů a řadu nadcházejících datových katalyzátorů.“
Rating Strong Buy je podpořen cílovou cenou 82 USD, což naznačuje, že akcie mají prostor pro velmi silný růst o 223 % v nadcházejícím roce.
Ke stejnému závěru – koupit – dospěly i 4 další nedávné recenze analytiků, které se přirozeně sjednotily na konsenzuálním hodnocení Strong Buy. Podle průměrné cílové hodnoty 52,25 USD budou akcie za rok měnit majitele za ~109% prémii.
ADMA Biologics (ADMA)
Další na řadě je ADMA Biologics, biofarmaceutická společnost, která se specializuje na vývoj a komercializaci produktů na bázi plazmy pro léčbu imunitních nedostatků a infekčních onemocnění. Společnost se sídlem v Ramsey, New Jersey, se zaměřuje především na využití vlastní technologie pro sběr lidské plazmy a výrobu vysoce kvalitních léčivých přípravků odvozených z plazmy, které schválila FDA.
V tomto směru je mise splněna. Společnost ADMA’s má k dispozici 3 komerční produkty, včetně Bivigamu a Ascenivu, které jsou určeny k léčbě primární humorální imunodeficience (PI), a Nabi-HB, jednorázové injekce určené k posílení imunity u hepatitidy B.
Společnost rovněž rozšiřuje svou síť pro odběr plazmy. Zařízení pro odběr plazmy v Dallasu ve státě Georgia nedávno získalo schválení FDA a stalo se tak jejím devátým schváleným místem.
Zdroj: Getty Images
V roce 2022 dosáhlo portfolio produktů tržeb ve výši 144 milionů dolarů. A podle nejnovější sady výsledků za první čtvrtletí je společnost na dobré cestě tuto hodnotu letos překonat. Tržby se meziročně zvýšily o 95,9 % a dosáhly 57 milionů dolarů, přičemž překonaly odhad ulice o 3,59 milionu dolarů. K překonání došlo i na druhém konci škály, když zisk na akcii ve výši -0,03 USD překonal odhady o 0,01 USD.
Při pohledu do budoucna ADMA očekává, že celkové tržby za celý rok 2023 přesáhnou 220 milionů USD, zatímco konsenzus očekával 212,36 milionu USD.
Při hodnocení vyhlídek společnosti vidí Gary Nachman ze společnosti Raymond James před sebou ještě lepší výsledky. „Klíčové produkty ADMA Bivigam a Asceniv získávají podíl na rostoucím ~10 miliardovém americkém trhu s imunoglobuliny (IG) pro imunodeficience (ID) a společnost zvyšuje své výrobní kapacity a efektivitu, což vede ke zlepšování marží a kladnému provoznímu zisku EBITDA (od 1. čtvrtletí 23. roku a očekává se, že odtud poroste), který by měl být velmi trvalý,“ vysvětlil.
„Vzhledem k omezeným katalyzátorům v podobě potrubí očekáváme jako klíčové katalyzátory pro akcie odsud aktualizace nadcházejících čtvrtletních výsledků a potenciální revize výhledů, jakož i probíhající strategický přezkum zkoumající příležitosti k tvorbě hodnoty (v určitém okamžiku by mohl zahrnovat potenciální refinancování dluhu). Domníváme se, že poměr rizika a odměny za výkonnost společnosti je příznivý a akcie se vyplatí vlastnit na současných úrovních,“ uvedl dále Nachman.
Tyto komentáře podporují Nachmanův rating Strong Buy, zatímco jeho cílová cena 5 USD implikuje zhodnocení akcií o 31 % v horizontu jednoho roku.
Za poslední tři měsíce se do hodnocení společnosti ADMA zapojili další dva analytici a oba jsou rovněž pozitivní, takže konsenzuální názor je zde Strong Buy. Předpověď počítá s 12měsíčním růstem o 39 %, přičemž průměrná cílová hodnota činí 5,17 USD.
