S koncem výsledkové sezóny za 2Q23 je čas zhodnotit současnou situaci na trhu a posoudit odolnost akcií.
Začněme tím, že tempo inflace klesá – zůstává však nad 2% cílem. Na pozadí inflačních tlaků a obav z recese zisky za druhé čtvrtletí stagnovaly – ale i když byla laťka nízko, většina firem ji překonala a překonala očekávání.
V nedávné poznámce Wei Li, globální hlavní investiční stratég společnosti BlackRock, nastínil důsledky pro investory se zaměřením na zvyšování marží.
„Zisky v USA stagnují. Tržní očekávání růstu marží v příštím roce vypadají růžově, protože nedostatek pracovníků udržuje tlak na mzdy… Inflaci vidíme na horské dráze, protože pracovní šok vystřídá nesoulad ve výdajích. Pokud se firmy budou snažit chránit marže před těmito mzdovými tlaky ve stagnující ekonomice, mohlo by to přispět k inflačním tlakům a potenciálně vést k ještě vyššímu růstu sazeb centrální banky,“ vyjádřil se Li.
Zdroj: Getty Images
V této situaci společnost BlackRock nakupuje dividendové akcie. Ty jsou klasickou defenzivní hrou pro obtížnou ekonomickou situaci a jeden z nákupů společnosti BlackRock vynáší až 14 %. Ponořili jsme se do databáze abychom zjistili, co říkají analytici z Wall Street na to, zda jsou tyto akcie zajímavou investicí. Pojďme se na ně podívat blíže.
DHT Holdings, Inc. (DHT)
Začneme společností DHT, holdingovou společností v odvětví globální námořní dopravy. Jedná se o nezávislou společnost provozující ropné tankery, která disponuje moderní flotilou 24 velmi velkých tankerů na přepravu ropy (VLCC), což jsou největší ropné tankery, které dnes brázdí obchodní trasy. Pouze 4 plavidla společnosti DHT byla postavena před rokem 2011 a všechna jsou zařazena do třídy nosnosti 299 až 320 tisíc tun.
Po provozní stránce spravuje společnost DHT svou flotilu prostřednictvím integrovaných správcovských firem se sídlem v Singapuru, Norsku a Monaku. Společnost DHT kombinuje vysokou tržní expozici s obchodním modelem s pevným výnosem založeným na smlouvách o pronájmu flotily.
Tento obchodní model společnosti DHT přinesl v posledním sledovaném čtvrtletí, tj. ve 2Q23, solidní příjmy. Výkonnost společnosti byla založena na výnosech v ekvivalentu časového pronájmu, které činily v průměru 56 300 USD za den. Tato průměrná hodnota byla zase odvozena od sazby 36 200 USD denně za časový pronájem a sazby 64 800 USD denně za provoz tankerů VLCC na spotovém trhu.
Zdroj: Getty Images
V hlavních číslech to vedlo k celkovým příjmům z lodní dopravy ve výši 152 milionů dolarů za čtvrtletí, což je více než 99,2 milionu dolarů v předchozím období. Upravené čisté tržby společnosti ve výši 112,9 milionu USD se více než zdvojnásobily oproti 54,1 milionu USD ve 2Q22 a překonaly prognózu o 3,2 milionu USD. V konečném součtu dosáhla společnost DHT zisku na akcii mimo GAAP ve výši 35 centů, což je v souladu s očekáváním ulice.
Pokud se zaměříme na dividendu, zjistíme, že DHT příště vyplatí dividendu na kmenové akcie 30. srpna, a to ve výši 35 centů na akcii. V přepočtu na roční bázi to znamená 1,40 USD na akcii a působivý výnos 14,5 %.
Společnost BlackRock se věnovala nákupu akcií DHT, když ve druhém čtvrtletí nakoupila 1 731 800 akcií. Správce investic a aktiv nyní drží celkem 9 579 402 akcií přepravní společnosti v hodnotě přes 91 milionů USD.
DHT má také podporu pětihvězdičkového analytika společnosti Evercore Jonathana Chappella, který píše: „Toto ‚zvýšení‘ ve 3. čtvrtletí je jedinou změnou odhadu zisku na akcii nebo dividendy do roku 2024, protože DHT nadále udržuje náklady na zvládnutelné úrovni a náš výhled pro trhy s ropnými tankery zůstává pro příštích 6 měsíců nezměněn oproti našemu optimistickému pohledu… Sezónní zvýšení sazeb VLCC při vstupu do zimní sezóny by mělo působit jako katalyzátor pro akcie.“
Při pohledu do budoucna považuje Chappell za vhodné dát akciím DHT rating Outperform (tj. Buy) spolu s cílovou cenou 13 USD, což znamená 36% potenciál růstu za jeden rok.
Celkově jsou k dispozici 4 nedávné recenze analytiků na akcie DHT – a všichni se shodují, že je třeba je koupit, takže konsenzuální hodnocení Strong Buy je jednomyslné. Akcie se obchodují za 9,53 USD a jejich průměrná cílová cena je 13,43 USD, což ukazuje na ~41% potenciální zisk v příštím roce.
NewtekOne, Inc. (NEWT)
Další akcií v hledáčku společnosti Blackrock je NewTekOne. Tato technologická a finanční firma se specializuje na spolupráci s podnikatelskou sférou a nabízí řadu finančních řešení šitých na míru společnostem všech velikostí – od malých firem až po větší podniky. Společnost nabízí podnikové bankovnictví, možnosti financování úvěrů, zdokonalené zpracování plateb, bezproblémové vícekanálové pokladní systémy pro prodej a provoz, a dokonce i řešení pro personalistiku a mzdy zaměstnanců. NewTekOne zkrátka spojuje všechny finanční a technologické potřeby moderního podniku do jednoho balíčku.
Z pohledu podnikového zákazníka jsou možná nejdůležitější atributy, které NewTekOne nabízí, méně hmatatelné než služby generující příjmy. Společnost s sebou přináší prokazatelnou zkušenost, že pomáhá svým zákazníkům rozvíjet jejich podnikání, a může se opřít o více než 20 let zkušeností s vymýšlením řešení problémů zákazníků.
Tato společnost zahájila rok 2023 na vysoké úrovni, když začátkem ledna uzavřela akvizici Národní banky města New York. Akviziční krok byl oznámen v srpnu 2021 a letos v prosinci se NewTekOne v rámci této transakce stala bankovním holdingem.
Zdroj: Getty Images
Spolupráce s podnikatelskou sférou se společnosti NewTekOne osvědčila. Ve zprávě za 2. čtvrtletí 23, což jsou poslední zveřejněné finanční výsledky, firma uvedla kombinaci „rekordního růstu vkladů a úvěrového financování“, což jsou dva základní kameny jejího podnikání. Celkový objem vkladů k 30. červnu činil 447,4 milionu USD, což je o 220,6 % více než k 31. prosinci, zatímco celkový objem uzavřených komerčních úvěrů ve 2. čtvrtletí dosáhl 251,2 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 6,4 %.
Výnosy společnosti byly vykázány ve výši 52,1 milionu USD, což sice zaostalo za prognózou o 1,1 milionu USD, ale meziročně vzrostly o více než 170 %. Výsledek hospodaření, zisk na akcii podle GAAP ve výši 26 centů, byl o 2 centy nižší, než se očekávalo; zisk na akcii mimo GAAP, rovněž 26 centů, však překonal odhady o 9 centů. Společnost NewTekOne měla na konci 2. čtvrtletí hotovost a likvidní aktiva v hodnotě 256,3 milionu USD, což zahrnuje i omezenou hotovost v hodnotě 66,7 milionu USD.
Pokud jde o dividendu, NewTekOne ji naposledy vyplatila 21. července ve výši 18 centů na kmenovou akcii. V přepočtu na roční bázi to znamená 72 centů na kmenovou akcii a výnos 4 %, což je přibližně dvojnásobek tržního průměru.
Společnosti BlackRock se zjevně líbilo, co zde ve druhém čtvrtletí viděla, protože otevřela novou pozici na NEWT a během čtvrtletí nakoupila 1 631 088 akcií. Tyto akcie mají nyní hodnotu ~29 milionů USD.
Tato akcie také upoutala pozornost pětihvězdičkového analytika Bryce Rowea ze společnosti B. Riley. Roweovi se transakce s National Bank of New York City líbí a vidí v ní generátor příjmů do budoucna. Píše: „Nadále se domníváme, že NEWT je na samém počátku svého přechodu z BDC na banku/finanční holdingovou společnost, který začal uzavřením akvizice National Bank of New York City na začátku ledna. Druhé čtvrtletí roku 23 bylo prvním celým čtvrtletím v roli finanční holdingové společnosti a zahrnovalo hlavní důvody, proč má přechod z BDC na finanční holdingovou společnost pro NEWT smysl, přičemž nejdůležitější je schopnost financovat svůj primární úvěrový produkt [úvěry SBA 7(a)] z vkladů a schopnost začlenit své funkce platebních a technologických řešení do provozní struktury banky.“
Při pohledu do budoucna Rowe přidává svůj výhled do blízké budoucnosti: „Domníváme se, že ocenění společnosti NEWT má potenciál působit výše vzhledem k tomu, že její provozní model je nenáročný na aktiva a podle projekcí by měl generovat návratnost aktiv přesahující 3,0 % oproti předpokládanému průměru pro banky o velikosti 5 až 50 miliard dolarů v roce 2023 ve výši zhruba 1,09 %.“
Za tímto účelem Rowe zvýšil svou cílovou cenu pro NEWT z 20 na 21 USD, což naznačuje, že akcie v nadcházejících měsících posílí o ~19 %. Nepřekvapí, že jeho hodnocení je zde Buy.
Některé akcie létají pod radarem a NEWT je jednou z nich. V souboru jsou pouze dvě hodnocení analytiků, z nichž každé zahrnuje 1 hodnocení „Koupit“ a 1 hodnocení „Držet“, přičemž všechna se shodují na konsenzuálním hodnocení „Mírně koupit“. Akcie jsou oceněny na 17,71 USD s průměrnou cílovou cenou 20,50 USD, což naznačuje možnost růstu o ~16 % v příštích 12 měsících.
