Někdy může být obtížné určit nejlepší akcie k nákupu, ale můžete udělat mnohem hůře než se podívat na akcie vybrané jedním z nejchytřejších manažerů hedgeových fondů na světě – Warrenem Buffettem.
Buffettův výběr akcií je pro investory oblíbeným zdrojem inspirace, a to z dobrého důvodu. Díky svým ohromným schopnostem vybírat akcie získal přezdívku „věštec z Omahy“ a majetek ve výši ~117 miliard dolarů, což z něj činí jednoho z nejbohatších lidí na světě. Jeho firma Berkshire Hathaway se také počítá mezi nejúspěšnější, protože se může pochlubit celkovým majetkem přesahujícím 1 bilion dolarů.
Je tedy zřejmé, že když Buffett nakupuje, investoři se zajímají o to, co má v tašce. Během druhého čtvrtletí Buffett otevřel nové pozice v několika akciích stavebních firem, a protože je známý svým stylem hodnotového investování, musí si myslet, že tato jména právě teď nabízejí právě to.
Zdroj: Reuters
Ale není to jen Buffett, komu se líbí vzhled těchto konkrétních akcií. Příležitost v těchto akciích vytipoval také analytik společnosti Raymond James Buck Horne, který se domnívá, že jsou připraveny v příštím roce dosáhnout dvouciferného růstu.
Pro úplnější pohled na jejich vyhlídky jsme se rozhodli tyto akcie prověřit v databázi. Zjistili jsme následující.
D.R. Horton, Inc. (DHI)
První akcií, na kterou Buffett sází, je D.R. Horton, texaská stavební firma a lídr v oboru výstavby domů v USA. Společnost si již více než 20 let drží titul „největšího stavitele domů v zemi“ a působí na 113 rezidenčních trzích ve 33 státech. Společnost D.R. Horton pracuje na projektech rodinných domů i bytových komplexů pro více rodin.
Společnost D.R. Horton staví domy již 45 let a za tu dobu uzavřela více než 1 milion stavebních zakázek. Společnost má portfolio projektů, které zahrnují domy ve všech cenových kategoriích, od méně než 200 000 dolarů až po více než 1 milion dolarů, a během výstavby dokáže od základu implementovat i technologie inteligentních domů.
Přestože si společnost drží vedoucí postavení ve svém oboru, pocítila dopady protivětru v oblasti nemovitostí. Zisk se v posledních několika čtvrtletích meziročně snížil, i když tržby vykázaly meziroční nárůst. Tento vzorec pokračoval i v nedávno zveřejněných výsledcích za 3. čtvrtletí fiskálního roku 2023. Společnost DHI dosáhla horní linie ve výši 9,7 miliardy USD, což je o 11 % více než v předchozím čtvrtletí, ale zisk na akcii mimo GAAP ve výši 3,90 USD byl výrazně nižší než ve 3Q22, kdy činil 4,67 USD. Pro investory je však důležitější, že společnost DHI ve 3. čtvrtletí překonala prognózy jak na horní, tak na dolní hranici, když tržby dosáhly 1,31 miliardy USD nad očekávání a zisk na akcii překonal očekávání o 1,07 USD na akcii.
Zdroj: Getty Images
Při pohledu do budoucna společnost DHI vykázala dva důležité ukazatele, které jsou dobrým příslibem pro budoucí podnikání. Za prvé, ve 3. čtvrtletí uzavřela 22 985 domů, což představuje meziroční nárůst o 8 %, a celková hodnota těchto uzavřených domů vzrostla meziročně o 4 % na 8,7 miliardy USD. A čisté prodejní zakázky společnosti vzrostly meziročně o působivých 37 % na 22 879 domů. Celková hodnota čistých prodejních objednávek byla vykázána ve výši 8,7 miliardy USD, což představuje 26% meziroční nárůst. Společnost tak zvýšila svůj výhled tržeb na letošní rok, přičemž nyní se očekává, že nejvyšší tržby dosáhnou rozmezí 34,7 až 35,1 miliardy USD oproti předchozím 31,5 až 33 miliardám USD. Konsensus počítal s 32,34 miliardy dolarů.
Co se týče Warrena Buffetta, jeho firma otevřela novou pozici v DHI během druhého kalendářního čtvrtletí. Společnost Berkshire Hathaway zveřejnila celkový nákup 5 969 714 akcií DHI, což je významná akvizice, která má nyní hodnotu přibližně 700 milionů dolarů.
Pokud se podíváme na pohled společnosti Raymond James, zjistíme, že analytik Buck Horne je nadšen vyhlídkami společnosti D.R. Horton na několik příštích čtvrtletí. Píše: „Za současného stavu vidíme společnost DHI na cestě k dvoucifernému růstu zisku na akcii a více než 20% návratnosti investic v roce 24, zejména díky prudce rostoucí platformě nájemního bydlení, která podle našeho názoru výrazně zmírní cyklickou volatilitu spojenou se sazbami hypoték. Díky neposkvrněné rozvaze připravené na růst a akviziční příležitosti se domníváme, že viditelnost zisků a ziskovost společnosti DHI se zlepšily natolik, že by se investoři neměli obávat současného ocenění.“
Spolu s těmito komentáři dává Home akciím DHI rating Outperform (tj. Buy) s cílovou cenou 160 USD, což znamená jednoletý potenciál růstu o ~36 %.
Celkově společnost DHI nasbírala 15 nedávných hodnocení analytiků z Wall Street, přičemž tato hodnocení zahrnují 10 hodnocení Buys, 4 hodnocení Holds a 1 hodnocení Sell, což dává akciím konsenzuální hodnocení Moderate Buy. Akcie se prodávají za 117,31 USD a průměrná cílová cena 144 USD implikuje ~23% růst v horizontu jednoho roku.
Lennar Corporation (LEN)
Další Buffettovou volbou, na kterou se podíváme, je floridská společnost Lennar Corp, další z významných stavitelů domů v USA. Lennar působí na východním a jihovýchodním pobřeží, v oblasti Velkých jezer, v Texasu a Oklahomě a v oblasti západního a západního pobřeží. Společnost patří trvale mezi pět největších stavitelů domů v zemi, počítáno podle celkového prodeje domů. Od svého založení v roce 1954 postavila společnost Lennar více než 1 milion domů.
Společnost ovládá řadu značek, které nabízejí služby ve všech aspektech odvětví výstavby nových domů. Na straně výstavby působí pět značek, zatímco Lennar Mortgage, Lennar Title a Lennar Insurance Agency poskytují nezbytné finanční služby, aby byly domy k dispozici kupujícím. Společnost Lennar dlouhodobě rozšiřuje své aktivity prostřednictvím akvizic a v současné době působí ve 26 státech.
Zdroj: Getty Images
V roce 2022 vykázala společnost Lennar celkové tržby přes 33 miliard dolarů, ale v letošním roce zatím není zcela na dobré cestě k dosažení tohoto čísla. Ve své zprávě za 2Q23 Lennar vykázal horní hranici 8,05 mld. dolarů, což je meziroční pokles o 3,7 %, i když je třeba poznamenat, že to bylo o zhruba 810 mil. dolarů nad odhady. Zisk společnosti za 2. čtvrtletí, EPS ve výši 2,94 USD podle jiných ukazatelů než GAAP, rovněž překonal prognózu – o 62 centů na akcii.
Lennar ve 2. čtvrtletí dodal 17 074 domů a čtvrtletí zakončil s novými objednávkami na 17 885 domů – v celkové hodnotě 8,2 miliardy USD. Nezrealizované zakázky společnosti, což je důležitý ukazatel pro budoucí obchody, byly vykázány ve výši 20 214 domů v hodnotě 9,5 miliardy USD.
Odrazem nové pozice Buffettovy Berkshire Hathaway je, že firma ve druhém čtvrtletí stáhla 152 572 akcií. Tento podíl ve společnosti Lennar má v současné době hodnotu 17,85 milionu USD.
Také Buck Horne ze společnosti Raymond James, který má na tuto akcii býčí náladu, je ohromen schopností společnosti Lennar udržet výrobu.
„Díky kombinaci cíleného snižování cen, pobídek a výkupu hypotečních sazeb, které udržují výrobu domů v chodu, se společnosti Lennar podařilo identifikovat pozoruhodný rezervoár zadržované poptávky po bydlení mnohem dříve než většině ostatních… Akcie společnosti LEN se podle nás obchodují za 1,7x klouzavé účetní hodnoty a 9,5x našeho zisku na akcii za rok 24, což je zhruba v souladu s průměry srovnatelných společností. Domníváme se, že akcie LEN jsou i nadále hodny významného přehodnocení díky předpokládanému ROIC přesahujícímu 15 %, dvoucifernému růstu zisku na akcii a rozvaze bez čistého dluhu,“ uvedl Horne.
Kvantifikuje svůj postoj, Horne dále hodnotí LEN jako Outperform (tj. Buy) a cílovou cenu akcie stanovil na 150 USD, aby vyjádřil svou důvěru v 28% růst v horizontu 12 měsíců.
Celkově Lennar nasbíral 16 nedávných hodnocení analytiků, a ta zahrnují 10 hodnocení Buys, 4 hodnocení Holds a 2 hodnocení Sells, což dává akciím konsenzuální hodnocení Moderate Buy. Průměrná cílová cena 134,40 USD a současná obchodní cena 117 USD společně ukazují na ~15% potenciál růstu v horizontu jednoho roku.
