Společnost Walt Disney Company (DIS) má desítky let zkušeností s vzestupy a pády trhu. Její nedávná zpráva o výsledcích hospodaření vykresluje živý obraz výzev, kterým společnost čelí, když se svým rozsáhlým portfoliem nabídek prochází měnícími se preferencemi spotřebitelů a dynamikou trhu. Poklesy počtu streamů a návštěvnosti parků mohou některé investory přimět k zamyšlení, jiní však mohou vidět šanci získat akcie zábavního giganta za výhodnou cenu.
Společnost Disney vykázala smíšené výsledky, protože provádí strategické změny
Finanční zpráva společnosti Disney za třetí fiskální čtvrtletí roku 2023 odhalila 4% nárůst příjmů na 22,3 miliardy dolarů. Společnost vykázala ztrátu 0,25 USD na akcii z pokračujících činností, což je v ostrém kontrastu se ziskem 0,77 USD z předchozího čtvrtletí. Upravený zisk na akcii činil 1,03 dolaru, což představuje meziroční pokles o mírných 5,5 %. V průběhu poslední zprávy o výsledcích hospodaření přetrvávaly smíšené signály.
Generální ředitel společnosti Disney Bob Iger potvrdil, že posledních osm měsíců strávil restrukturalizací společnosti. Tento ambiciózní podnik vedl ke zvýšení efektivity a soustředění se na „obnovení kreativity“ jako pilíře činnosti společnosti. Cílem restrukturalizace je nejen nákladová efektivita, ale naznačuje také koordinovaný přístup, který je v souladu s měnícími se očekáváními spotřebitelů.
Zdroj: Getty Images
Lineární sítě mají s rostoucím streamováním nadále problémy
Pokud se podíváme na různé zdroje příjmů společnosti Disney, zjistíme, že v jednotlivých segmentech došlo jak k ziskům, tak ke ztrátám. Tržby lineárních sítí se snížily o 7 % na 6,7 miliardy dolarů a provozní výnosy následoval 23% pokles na 1,9 miliardy dolarů. Tržby z domácích kanálů se podobně snížily o 4 % na 5,5 miliardy dolarů a provozní výnosy poklesly o 14 %. Mezinárodní kanály se rovněž propadly, příjmy klesly o 20 % na 1,2 miliardy dolarů a provozní ztráta činila 87 milionů dolarů.
Dokonce i oblast streamování, která byla kdysi zářivou hvězdou v Disneyho souhvězdí, se potýká s problémy. Pokles počtu předplatitelů služby Disney+, včetně důležitého trhu v USA a Kanadě, zpochybňuje udržitelnost současného obchodního modelu.
Přesto se divizi DTC (direct-to-consumer) společnosti Disney podařilo zvýšit tržby o 9 % na 5,5 miliardy dolarů a její provozní ztráta se snížila na 512 milionů dolarů, přičemž v loňském roce činila 1,1 miliardy dolarů. Průměrný měsíční příjem na jednoho placeného předplatitele služby Disney+ se zvýšil a vykazuje pozitivní trajektorii. Slibně se vyvíjela i mezinárodní služba Disney+, kde se příjmy na předplatitele zvýšily díky vyšším cenám a příznivým kurzovým vlivům.
Zdroj: Reuters
Přepracovaná strategie společnosti Disney
Zpráva o výsledcích objasňuje strategické zaměření společnosti Disney na streamování. Společnost však nyní klade důraz na ziskovost a využití svých ikonických značek a franšíz. Varianta Disney+ podporovaná reklamou získala 3,3 milionu předplatitelů a ve Spojených státech může být brzy spuštěn balíček předplatného zahrnující Disney+ a Hulu. Tento krok ukazuje, že si společnost Disney uvědomuje potřebu poskytnout divákům různé možnosti na stále přeplněnějším trhu streamování.
Tento trh stále představuje pro společnost velkou příležitost a Iger zmínil nabídky, jako je jednotné prostředí jedné aplikace, které zvyšuje zapojení uživatelů, snižuje jejich odliv a otevírá možnosti pro inzerenty. Kromě toho společnost vyhodnocuje plán, jak přinést stěžejní kanály ESPN přímo spotřebitelům, což odpovídá vyvíjejícímu se prostředí sportovní zábavy.
Společnost vykazuje mnoho světlých stránek na pozadí problémů
Navzdory nepříznivým podmínkám vykázal segment parků, zážitků a produktů společnosti Disney odolnost. Ve třetím fiskálním čtvrtletí zaznamenala společnost silný růst tržeb a provozních příjmů. Mezinárodní parky, včetně letovisek Shanghai Disney Resort a Hongkong Disneyland Resort, zaznamenaly silné zotavení z pandemie, což vedlo k výraznému růstu tržeb, provozních příjmů a návštěvnosti. Nicméně nevýrazná návštěvnost domácích parků snížila celkový růst této divize společnosti Disney, a to především v parku Walt Disney World.
Zdroj: Disney+
Filmová studia také pokračují v rekalibraci a zaměřují se na produkci vysoce kvalitních filmů s lepší ekonomikou. Využíváním velkých franšíz a hlavních filmů se společnost Disney snaží udržet svou rozsáhlou knihovnu zajímavou a relevantní napříč různými způsoby distribuce.
Společnost Disney nabízí slibné vyhlídky s velkým potenciálem a výzvami
Strategické manévry společnosti Disney ve složitém prostředí zábavy podtrhují její odhodlání inovovat a přizpůsobovat se. Iger věří, že díky tvůrčímu talentu, ikonickým značkám a oddaným týmům je nedávná restrukturalizace pro společnost dlouhodobě úspěšná.
Představují tedy akcie společnosti Disney pro investory skutečně scénář „buy-the-dip“? Ti, kdo chtějí nyní koupit akcie společnosti Disney, musí být ochotni vidět dál než za čtvrtletní výkyvy a přijmout dlouhodobou vizi společnosti. Navzdory krátkodobé nejistotě ukazuje historie společnosti Disney, která je odolná a znovuobjevuje nové technologie, na její schopnost zůstat lídrem na trhu zábavy.
