Zdá se, že srpnový pokles trhu dosáhl svého dna před dvěma týdny a od té doby akcie zotavily většinu ztrát z tohoto měsíce. Tento posun znovu podpořil pozitivní náladu investorů, která byla po celý rok vysoká a podpořila silnou rally.
V pozadí však stále stojí protivětry. CIO Larry Adam z Raymond James ve svém článku upozorňuje, že inflace sice poklesla, ale její nejistota přetrvává a fiskální dynamika pravděpodobně zvýší tlak na celkovou ekonomiku. Adam konkrétně poznamenává, že „strukturální změny“, jako jsou narušení dodavatelských řetězců, rostoucí pracovní spory a přechod na energetiku, ztěžují předvídání budoucího inflačního vývoje. Zmiňuje také, že rostoucí federální deficit – ministerstvo financí oznámilo na 2. pololetí 23 téměř 2 biliony USD nových půjček – nahrává obavám z dalšího snížení federálního úvěrového ratingu nebo uzavření vlády.
Stručně řečeno, i když je důvod k optimismu, na obzoru se objevují mraky. Otázkou je, zda se tyto mraky spojí v nebezpečnou bouřkovou frontu.
Zdroj: Unsplash
Na tomto pozadí zaujímají pětihvězdičkoví analytici společnosti Raymond James logický postoj tváří v tvář nejistému investičnímu prostředí a označují dividendové akcie s vysokým výnosem za potenciální vítěze do budoucna. Jedná se o akcie s ratingem Buy a dividendami, které mohou dosahovat až 10 %. Pojďme se na ně podívat blíže a zjistit, co dalšího přitáhlo pozornost analytiků Raymond James.
Golub Capital BDC (GBDC)
Začneme společností Golub Capital, která se zabývá rozvojem podnikání a poskytuje kapitál, úvěry a finanční služby malým a středním podnikům v sektoru středního podnikání. Právě tyto malé podniky jsou tradičně motorem hospodářského růstu USA a společnosti jako Golub hrají klíčovou roli v tom, že jim nabízejí bankovní služby nezbytné pro jejich přežití a růst.
Většinu portfolia společnosti Golub tvoří jednorázové úvěry s prvním zástavním právem, které tvoří 85 % celkového objemu. Zbývajících 9 % portfolia tvoří tradiční prioritní dluhopisy s prvním zástavním právem a 5 % je investováno do vlastního kapitálu. Z hlediska odvětví Golub preferuje softwarové společnosti, které tvoří 27 % portfolia. Poskytovatelé zdravotní péče a služeb tvoří 8 %, zatímco několik dalších sektorů, včetně pojišťovnictví, IT služeb a specializovaného maloobchodu, přispívá po 5 %.
Zdroj: Getty Images
V poslední finanční zprávě za 3. čtvrtletí fiskálního roku 2023 dosáhl nejvyšší řádek společnosti Golub, který představuje celkový příjem z investic, 154,72 milionu USD. Kč, což znamenalo nárůst o více než 5 % oproti předchozímu čtvrtletí a překonání odhadů o více než 5 milionů USD. Na dolním řádku vykázala společnost Golub čistý investiční výnos na akcii ve výši 43 centů, což je příznivé srovnání s 41 centy ze stejného čtvrtletí předchozího roku a překonání prognózy o jeden cent.
Zisk společnosti Golub plně pokryl výplatu dividendy, která byla v posledním vyhlášení zvýšena o více než 12 %, což vedlo k novému základu 37 centů na akcii. Nadcházející výplata dividendy je naplánována na 29. září. Při anualizované sazbě 1,48 USD se tak nabízí forwardový výnos 10,3 %. Dividenda navíc získá navýšení díky dodatečné výplatě ve výši 4 centů.
Pro pětihvězdičkového analytika společnosti Raymond James, Roberta Dodda, je vysoká dividenda jednou z důležitých atraktivních vlastností akcií společnosti Golub. O akciích píše: „Společnost oznámila dvě podstatné iniciativy, které budou přínosem pro akcionáře: nižší základní poplatek za správu (posun zpět do čela skupiny) a také vysokou základní dividendu a nový program doplňkové výplaty. Kromě toho se zlepšily úvěrové ukazatele ve všech hlavních ukazatelích, což BDC staví do pozice, kdy bude mít lepší výkonnost i do budoucna. Vidíme zlepšený profil budoucí návratnosti a atraktivní poměr rizika a výnosu.“
Při pohledu do budoucna Dodd dále uděluje GBDC rating Outperform (tj. Buy) a cílovou cenu 15,50 USD, což znamená ~8% nárůst oproti současným úrovním. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného zhodnocení ceny má akcie ~18% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově má tato akcie od analytiků z Wall Street konsenzuální hodnocení „Mírná koupě“ na základě 5 nedávných hodnocení, která zahrnují 3 hodnocení „Koupit“ a 2 hodnocení „Držet“.
Flushing Financial Corporation (FFIC)
Dalším tipem společnosti Raymond James s vysokým dividendovým výnosem je bankovní holdingová společnost Flushing Financial Corporation. Tato korporace slouží jako mateřská společnost pro Flushing Bank, newyorskou banku s pobočkami na různých místech New Yorku, včetně Manhattanu, Queensu, Brooklynu a Long Islandu. Banka byla založena v roce 1929, je dlouholetou institucí a Flushing Financial Corporation (FFIC) se v současné době může pochlubit tržní kapitalizací ve výši 408 milionů USD.
Společnost Flushing Financial Corporation, působící na úrovni B2C, nabízí prostřednictvím své bankovní dceřiné společnosti komplexní škálu služeb osobního a podnikatelského bankovnictví spolu s úvěrovými službami, jako jsou šekové a spořicí účty, CD a správa hotovosti. Bezpečné mobilní aplikace poskytují přístup k internetovému bankovnictví, které je přizpůsobeno potřebám podnikového bankovnictví.
Zdroj: Bloomberg
V červenci letošního roku přišla společnost Flushing Financial se zajímavým oznámením – získala tým pro poskytování komerčních úvěrů na nemovitosti z již zaniklé banky Signature Bank. Signature byla jednou z malých regionálních bank, které se v březnu tohoto roku zhroutily, což vyvolalo obavy z šířící se bankovní nákazy. Březnová bankovní krize trvala krátce a Flushing Financial získala určitou výhodu v podobě zkušeného týmu pro komerční nemovitosti, který pomůže rozšířit obchod s úvěry na komerční nemovitosti.
Ve 2Q23, posledním vykázaném čtvrtletí, vzrostl hospodářský výsledek společnosti, podle ukazatelů mimo GAAP, na 26 centů na akcii, mezičtvrtletně o 160 %. To znamenalo výrazný rozdíl oproti 63% meziročnímu poklesu a bylo to bráno jako známka toho, že se zisk banky obrátil k lepšímu.
Zlepšení zisku na akcii plně pokrylo dividendu za 2. čtvrtletí ve výši 22 centů na akcii. Další výplata, rovněž ve výši 22 centů na kmenovou akcii, je naplánována na 29. září. Její anualizovaná sazba 88 centů dává výnos 6,23 %.
Pětihvězdičkový analytik společnosti Raymond James, Steve Moss, ve svém zpravodajství o Flushing Financial vidí „problémy se ziskem“ společnosti v souvislosti s cyklem úrokových sazeb Fedu a dodává, že dividenda se pro banku jeví jako přijatelná. Ve své nedávné poznámce píše: „FFIC se připravuje na budoucnost, protože nedávné swapové transakce by měly zmírnit nepříznivé vlivy na zisky a získat čas na to, aby se úvěrové portfolio banky s krátkou (~3letou) dobou splatnosti přecenilo a časem podpořilo vyšší ziskovost. Problémy FFIC se zisky jsou dány úrokovými sazbami a zisky by se měly zlepšit, až skončí současný cyklus zpřísňování úrokových sazeb Fedu nebo dojde ke snížení úrokových sazeb.
„Při ceně akcie 62 % TBV, což je podle našeho názoru udržitelná dividenda vzhledem k silné kapitálové pozici banky a kvalitě úvěrů, je poměr rizika a odměny atraktivní zejména pro ty, kteří chtějí těžit ze změny politiky Federálního rezervního systému,“ shrnul Moss.
Pro analytika tento názor podporuje hodnocení Outperform (tj. Buy) pro akcie, zatímco jeho cílová cena 17 USD ukazuje jeho důvěru v 20% potenciál jednoletého růstu.
Poslední 3 analytické recenze zde uvádějí hodnocení Buy a 2 hodnocení Holds, což znamená mírný konsenzus na akcie Buy.
