Společnost JPMorgan Chase & Co. zahájila hledání partnera, který by podpořil růst v oblasti soukromých úvěrů, a zvýšila tak své úsilí v jedné z nejlukrativnějších oblastí pákového financování. Podle zasvěcených osob, které jsou s vývojem obeznámeny, probíhají jednání s potenciálními partnery, včetně státních investičních fondů, penzijních fondů, nadačních fondů a správců alternativních aktiv. Zmíněné diskuse v rané fázi se objevily v posledních několika měsících a zainteresované strany upřednostnily anonymitu kvůli jejich soukromé povaze.
Podmínky pravděpodobného partnerství nebyly stanoveny a existuje možnost, že by mohlo být vybráno více partnerů. JPMorgan oslovila vybrané firmy a zaznamenala také příchozí zájem řady dalších subjektů. Banka v podstatě usiluje o externí kapitál, který by doplnil více než 10 miliard dolarů bilanční hotovosti, již věnuje na svou strategii soukromých úvěrů – strategii, kterou zahájila teprve před rokem.
Zdroj: Reuters
Banka předpokládá, že s podstatně větším objemem kapitálu bude moci lépe čelit gigantům v oboru, jako jsou Blackstone Inc., Apollo Global Management Inc. a Ares Management Corp, a to prostřednictvím větších závazků nebo účastí na velkých transakcích. Začátkem letošního roku vedoucí pracovníci JPMorgan naznačili klientům, že počáteční alokace 10 miliard dolarů je pouze začátek, uvedla osoba, která je o této záležitosti informována.
V současné době se banky na Wall Street snaží vymyslet strategie, které by jim umožnily konkurenceschopnější využití pákového efektu vůči soukromým úvěrům, což výrazně snižuje tržní podíl na trhu vysoce výnosných dluhopisů a úvěrů s pákovým efektem, které jsou rozhodujícími generátory poplatků. Investiční banky častěji prodávají dluh s ratingem „junk“ významným skupinám institucionálních správců aktiv, než aby držely riziko ve své rozvaze. Naproti tomu soukromí poskytovatelé úvěrů pocházejí ze specializovaných firem spravujících aktiva, které přímo poskytují úvěry ze svých fondů. Přechod bank ke konkurenci založené na jejich rozvahách je však směruje zpět k tradičnímu poskytování úvěrů, ale je spojen s vysokými kapitálovými náklady na tyto úvěry.
Zástupci banky JPMorgan se k této záležitosti odmítli vyjádřit
Partnerská cesta, pokud k ní JPMorgan přistoupí, bude spočívat v tom, že banka bude poskytovat úvěry, zatímco externí partner bude dodávat kapitál. Taková dohoda by bance umožnila pokračovat v její strategii soukromých úvěrů bez omezení její rozvahy.
Počáteční bilanční hotovost 10 miliard dolarů, kterou JPMorgan vyčlenila pro svou strategii soukromých úvěrů, vyvolala již v březnu otázky, které přiměly Kevina Foleyho, vedoucího globálního oddělení banky pro trhy s dluhovým kapitálem, k odpovědi: “Nebudu uvádět konkrétní číslo, ale je to hluboká rezerva.” Zároveň důrazně vyjádřil oddanost a dlouhodobý závazek banky vůči tomuto podniku.
Zdroj: Unsplash
V podobné snaze urvat si kus koláče soukromého úvěrového trhu uvažovala v nedávné minulosti řada institucí, jako jsou Barclays Plc, Societe Generale SA, Deutsche Bank AG a Wells Fargo & Co., o nejrůznějších strategiích. To často zahrnovalo určitý prvek spolupráce s externím kapitálem. Pokud by JPMorgan pokračovala v tomto partnerství, šla by ve stopách svých současníků a dále by demonstrovala zřejmý posun směrem k soukromému úvěrování ve finančním odvětví. Vývoj událostí bude i nadále vyvolávat otázky ohledně budoucnosti celého odvětví, zejména v oblasti změn strategie a spolupráce, které se mají přizpůsobit tomuto posunu.
