Společnosti American States Water (AWR) a SJW Group (SJW) jsou čestnými nositeli titulu Dividendoví králové, neboť se jim již více než 50 let daří zvyšovat roční výplatu dividend. S pozoruhodnou bilancí 66 let v případě společnosti AWR a 55 let v případě společnosti SJW jsou tyto dvě společnosti lídry v oboru v konzistentním růstu dividend. Tento podrobný článek se zabývá strategiemi, které tyto společnosti používají k udržení tak působivých čísel, a poskytuje hodnocení toho, která z nich představuje nejslibnější vyhlídky na budoucí růst dividend.
Společnosti AWR i SJW se mohou pochlubit rozsáhlou historií trvalého růstu dividend a prokázaly schopnost trvale zvyšovat své zisky po celá desetiletí. Tento pozoruhodný úspěch vyniká vzhledem k mnoha hospodářským poklesům, včetně recesí, kterými prošly v uplynulých více než 50 letech. Tuto odolnost přičítáme odolnosti odvětví vodohospodářských služeb vůči recesi a udržitelným trendům organického růstu, kterým se těší. Významnou roli v úspěchu těchto vodárenských společností sehrály aspekty, jako je regulačními orgány schválené zvyšování základních sazeb a růst počtu obyvatel.
Stabilita odvětví vodohospodářských služeb vychází ze základní potřeby vody pro přežití a z jejího širokého využití, které zajišťuje stálou poptávku. Toky příjmů vodárenských společností se proto nepotýkají s výkyvy, které často postihují širší ekonomiku. To dokládá i stabilní růst tržeb obou společností, a to i v době hospodářských poklesů, jako byla Velká recese a pandemie COVID-19.
Zdroj: Getty Images
Obě společnosti navíc podpořily základní organické vlivy. Růst počtu obyvatel v oblastech, které tyto společnosti obsluhují, a významně i zvyšování sazeb umožnily trvalý růst příjmů. Například schválená průměrná základna sazby za vodu společnosti AWR by měla od roku 2018 do konce letošního roku růst složenou roční mírou růstu (CAGR) o 10,3 %, přičemž společnost SJW dosahuje srovnatelného tempa díky svým silným závazkům v oblasti kapitálových výdajů.
Z toho vyplývá značná míra viditelnosti růstu příjmů pro společnosti AWR i SJW, což jim umožňuje obezřetně zvyšovat dividendy v souladu s projekcemi růstu čistých příjmů. Tato strategie odráží jejich růst; za posledních 12 měsíců vykázaly společnosti AWR a SJW růst příjmů o 7,2 %, resp. 15,5 %. Tato čísla jsou chvályhodná vzhledem k pokročilým operacím a obchodním modelům obou společností. Obě společnosti vykazují pozoruhodné tempo růstu dividend, jejichž CAGR za stejné období činí 8,2 %, resp. 7,5 %.
Mohou však vyvstat otázky, která z těchto společností by byla lepší sázkou na budoucí vyhlídky růstu dividend. Ačkoli společnosti AWR a SJW prokázaly své odborné znalosti v oblasti zvyšování dividend, je třeba se ponořit hlouběji, abychom získali další poznatky.
S ohledem na výplatní poměry se očekává, že zisk na akcii (EPS) společnosti AWR dosáhne ve fiskálním roce 2023 výše 2,91 USD, což znamená výplatní poměr přibližně 59 %. Naproti tomu u společnosti SJW se předpokládá, že EPS dosáhne 2,68 USD, což znamená výplatní poměr přibližně 57 %. Navzdory těmto podobným poměrům je patrný zřetelný rozdíl v odhadech budoucího růstu zisku na akcii obou společností. Společnost AWR by měla v příštích pěti letech dosáhnout 14% míry růstu, což výrazně převyšuje prognózy společnosti SJW ve výši 7 %. Nicméně se má za to, že tato skutečnost je již zohledněna v jejich tržním ocenění, protože budoucí cena/výnos (P/E) společnosti AWR je výrazně vyšší než u společnosti SJW.
Co se týče dividendových výnosů, jsou si AWR a SJW rovny, obě společnosti se obchodují s výnosy kolem 2,2 %, resp. 2,4 %. Domnívám se tedy, že obě společnosti nabízejí podobné příležitosti pro růst dividend. Ačkoli předpokládaný prudký nárůst zisků společnosti AWR by mohl vést k lepšímu růstu dividend ve srovnání se společností SJW, trh již s tímto očekávaným růstem počítá, a proto omezuje jakýkoli potenciál pro jedinečný dividendový zisk mezi nimi.
Názor Wall Street na společnost AWR je smíšený, s ratingem Hold a cílovou cenou 79,00 USD, což znamená růst o 1,3 %. Na druhé straně společnost SJW má jednomyslné hodnocení Držet s předpovědí ceny akcií na úrovni 70,67 USD, což naznačuje potenciál růstu o 11,2 %.
Souhrnně lze říci, že společnosti AWR a SJW se staly předními dividendovými králi díky svým působivým výsledkům a schopnosti překonávat ekonomické problémy. Konzistentnost odvětví vodohospodářských služeb spolu s udržitelnými růstovými trendy podpořila jejich rekordní růst dividend po celá desetiletí. Obě pravděpodobně představují srovnatelnou úroveň příležitostí pro růst dividend, přičemž společnost AWR má potenciální výhodu vzhledem k vyššímu předpokládanému růstu zisků. Jelikož však trh tento růst již pravděpodobně ocenil, zdá se, že výrazný růst je omezený. V důsledku toho obě akcie pokračují ve své trajektorii stabilních výkonů a v budoucnu pravděpodobně uspokojí investory s růstem dividend.
