Miliardář a průkopník hedgeových fondů Paul Tudor Jones ze společnosti Tudor Investment v prvním čtvrtletí snížil svůj podíl v čipovém gigantu Nvidia a nepochybně na prodeji slušně vydělal. Tyto peníze pak vložil do nové investice do ohrožené fintech společnosti PayPal (PYPL).
Jones nebyl jediným investorem, který tento krok učinil, podobný krok učinil i Philippe Laffont ze společnosti Coatue Management, který snížil svůj podíl ve společnosti Nvidia a zároveň navýšil svou pozici ve společnosti PayPal. Investor s odhadovanou hodnotou 6 miliard dolarů navýšil svůj podíl v akciích PayPal z 27 200 akcií na konci roku 2023 na více než 8 milionů akcií na konci března.
Podívejme se, co mohlo tyto miliardáře na společnosti PayPal přilákat a zda by investoři měli následovat jejich příkladu a akcie pořídit.
Levná akcie
Jednou z prvních věcí, která pravděpodobně přilákala Tutor Investment a Coatue Management k akciím PayPal, je jejich ocenění. V posledních několika letech se akciím nedařilo, za posledních pět let klesly o více než 40 %.
Zdroj: Getty Images
Během této doby společnost PayPal stále solidně zvyšovala své tržby, nicméně v posledních dvou letech zaznamenala určitý tlak na hrubou marži. Přesto se akcie obchodují za velmi atraktivní ocenění.
Společnost se obchoduje pouze s forwardovým poměrem ceny k zisku (P/E) mírně přesahujícím 15,5násobek a s forwardovým poměrem ceny k tržbám (P/S) blížícím se 2násobku. To však nevypovídá o celém příběhu, protože společnost má také 8 miliard dolarů čisté hotovosti a investic, z čehož přibližně 1,8 miliardy dolarů připadalo na investice do akcií. Po jejich vyloučení se forwardové P/E blíží 13,5násobku.
To je levné ocenění, ale samotná levná akcie není dostatečným důvodem k investici do společnosti PayPal.
Příležitost k obratu
Dalším důležitým faktorem, který pravděpodobně přilákal tyto miliardáře k PayPalu, je generální ředitel Alex Chriss a jeho plány na změnu společnosti a její pozici do budoucna. Chriss se ujal vedení společnosti PayPal loni v září, kdy přišel ze společnosti Intuit, kde vedl skupinu pro malé podniky a samostatně výdělečně činné osoby.
Rychle se etabloval jako silný vůdce, který tlačí PayPal k inovacím. Od doby, kdy Chriss převzal společnost, přišel s řadou pokroků založených na umělé inteligenci (AI). Asi nejzajímavějším je její produkt Fastlane. Toto nové pokladní řešení umožňuje zákazníkům obchodníka odhlásit se jediným klepnutím, aniž by si museli zřizovat účet a poskytovat informace o kreditní kartě u různých obchodníků. Internetoví prodejci přicházejí o poměrně velké množství potenciálních obchodů, když zákazníci nedokončí své nákupy.
V prvních testech Fastlane by PayPal společnost uvádí, že údaje ukazují, že „vracející se uživatelé Fastlane konvertují téměř z 80 %“. To je pro maloobchodníky velká výhra a produkt jako Fastlane je díky tomu velmi žádoucí. Společnost začne produkt zavádět na domácím trhu v druhé polovině roku.
Společnost PayPal představila i řadu dalších řešení s přidanou hodnotou. Oznámila několik marketingově zaměřených produktů, jako jsou Smart Receipts a Advanced Offer Platforms, které umožní obchodníkům vytvářet personalizovaná doporučení a přizpůsobovat nabídky na základě údajů založených na tom, co zákazníci v minulosti nakoupili, ať už na jejich vlastních webových stránkách nebo na internetu. Představila také řešení pro správu podvodů.
S inovacemi se společnost snaží změnit také způsob oceňování svých řešení. Jedním z problémů společnosti PayPal v posledních několika letech bylo zhoršení hrubých marží, protože společnosti se více přiklonily k jejímu neznačkovému řešení BrainTree s nižší marží. Chriss je přesvědčen, že hodnota řešení společnosti PayPal výrazně převyšuje hodnotu konkurenčních nabídek, a proto plánuje začít stanovovat ceny na základě hodnoty. V hovoru k výsledkům společnosti PayPal za 1. čtvrtletí Chriss uvedl, že tento proces sice bude trvat delší dobu, ale společnost již vede rozhovory se svými předními zákazníky o tvorbě cen a zaměřuje se na obchodní výsledky.
Je čas na nákup akcií?
PayPal je levná akcie se silnou rozvahou, která pokračuje v solidním růstu svých příjmů. Hrubé marže byly problémem, ale společnost má zjevně plán, jak tento problém řešit prostřednictvím inovací a tvorby cen na základě hodnoty.
To je atraktivní kombinace a důvod, proč si akcie začínají získávat pozornost uznávaných miliardářských investorů. I když vždy existuje riziko, že se nové produkty společnosti PayPal neprosadí nebo že její cenová síla bude omezená, vzhledem k jejímu ocenění to vypadá jako dobrá příležitost investovat do akcií před potenciálním obratem. Proto je nyní stále skvělá doba pro nákup této fintech akcie.
