Cesta k bilionové tržní kapitalizaci společnosti MicroStrategy je jasná: koupit co nejvíce bitcoinů.
Právě teď existuje jen hrstka společností s tržní kapitalizací přesahující 1 bilion dolarů. S výjimkou Berkshire Hathaway (BRK-A) Warrena Buffetta , jsou to všechno rychle rostoucí technologické akcie. Přirozeným předpokladem tedy je, že příští velkou společností s hodnotou 1 bilionu dolarů bude další technologická společnost.
Ale co když bude příští společností s hodnotou 1 bilion dolarů místo toho kryptografická společnost? Taková je vize společnosti MicroStrategy Inc (MSTR), jejíž hodnota díky masivnímu držení Bitcoinu (BTC) absolutně vzrostla. Za letošní rok MicroStrategy vzrostla o neuvěřitelných 264 % a od roku 2020 překonala všechny akcie v indexu S&P 500. Je tedy MicroStrategy skutečně na cestě stát se první kryptoměnovou akcií v hodnotě 1 bilionu dolarů?
Cesta k 1 bilionu dolarů
První věc, kterou o společnosti MicroStrategy potřebujete vědět, je, že ve své rozvaze drží 252 220 bitcoinů v celkové kumulativní hodnotě 17 miliard dolarů v dnešních cenách. Tím se MicroStrategy snadno stává největším firemním držitelem Bitcoinů na světě. Ve skutečnosti společnost MicroStrategy nyní drží více než 1 % všech Bitcoinů, které jsou dnes v oběhu.
Společnost nevykazuje žádné známky toho, že by se v dohledné době chystala přestat. MicroStrategy je od roku 2020 na nákupní vlně Bitcoinů a provádí pravidelné nákupy Bitcoinů téměř každý měsíc. Pokud něco, pak společnost MicroStrategy nyní své nákupy Bitcoinu ještě zvyšuje. Nejnovější strategií společnosti je vydání konvertibilního dluhu jako způsob, jak v budoucnu nakoupit ještě více Bitcoinů.
Cesta k 1 bilionu dolarů je ve skutečnosti pozoruhodně jednoduchá: Nakoupit co nejvíce bitcoinů a čekat, až se jejich cena zvýší. Vzhledem k tomu, že Michael Saylor, zakladatel a výkonný předseda společnosti MicroStrategy, se nyní domnívá, že Bitcoin může do roku 2045 dosáhnout hodnoty 13 milionů dolarů, je ocenění na bilion dolarů jistě v rámci možností.
Od softwarové společnosti k investiční bance?
V říjnu Saylor nastínil zcela novou strategii. Jednoduše řečeno, plánem je přeměnit MicroStrategy z firmy vyrábějící podnikový software na investiční banku. Jak Saylor poznamenává: „Konečným cílem je stát se přední bitcoinovou bankou nebo obchodní bankou, nebo by se to dalo nazvat bitcoinovou finanční společností.“
V rámci této strategické transformace začne MicroStrategy vytvářet nové nástroje kapitálového trhu s bitcoiny. Z širšího koncepčního hlediska si MicroStrategy představte jako obří investiční banku na Wall Street, která dělá vše, co dělá Goldman Sachs (GS) nebo Morgan Stanley (MS), ale s Bitcoinem místo dolarů.
Saylor vidí, že se Bitcoin nakonec stane třídou aktiv v hodnotě 100 bilionů dolarů, a chce být v čele všeho, co se s Bitcoinem děje na světových finančních trzích. Jak to vidí on, je mnohem výnosnější, pokud dostáváte zaplaceno v Bitcoinech místo v dolarech, a mnohem bezpečnější z hlediska řízení rizik, pokud obchodujete s aktivy denominovanými v Bitcoinech místo s aktivy denominovanými v dolarech.
Jak pravděpodobný je tento scénář?
Představa, že se MicroStrategy stane společností s bilionovou hodnotou, zní přitažená za vlasy, že? Koneckonců, MicroStrategy je v současné době pouze 50miliardovou společností. A MicroStrategy je prozatím jen společností vyrábějící podnikový software, nikoliv nějakou investiční bankou s bitcoinem.
Ale jde o tohle: matematika, která stojí za oceněním na 1 bilion dolarů, skutečně funguje, pokud přijmete jeden klíčový předpoklad. Vzhledem k tomu, že MicroStrategy je v podstatě Bitcoin proxy akcie právě teď, vše, co potřebujete, je, aby cena Bitcoin prudce vzrostla 20-násobně. Vzhledem k současnému ocenění společnosti ve výši 50 miliard dolarů vám právě to pomůže dostat se k ocenění ve výši 1 bilionu dolarů.
Existuje spousta cenových prognóz, které volají po tom, aby Bitcoin přesně tohle dokázal. Například Cathie Woodová ze společnosti Ark Invest se domnívá, že Bitcoin do roku 2030 snadno dosáhne ceny 1 milionu dolarů. Ve skutečnosti v dubnu zvýšila svou předpověď ceny Bitcoinu na 3,8 milionu dolarů. Vzhledem k současné ceně Bitcoinu ve výši 68 725 dolarů je zde vaše dvacetinásobné zvýšení ocenění.
Problém s prognózami ceny bitcoinu
Kolik lidí mimo trh s kryptoměnami si však skutečně myslí, že Bitcoin do roku 2030 dosáhne ceny 1 milionu dolarů? Aby se tak stalo, musí Bitcoin v příštích pěti letech růst složenou roční mírou růstu o 70 %.
Jak víme z předchozích zkušeností, Bitcoin má tendenci mít roky, kdy ztrácí více než polovinu své hodnoty. V roce 2022 například Bitcoin klesl o 65 %. Je tedy poněkud naivní předpokládat, že trajektorie ceny Bitcoinu bude mít v příštích letech pěknou, vzhůru se svažující křivku.
Měli byste si koupit MicroStrategy?
Rozhodnutí, zda koupit či nekoupit MicroStrategy, se ve skutečnosti odvíjí od vašeho názoru na budoucnost Bitcoinu. Pokud si myslíte, že hodnota Bitcoinu bude i nadále prudce stoupat, pak by měla stoupat i hodnota MicroStrategy. To činí společnost lákavou jako investiční cíl.
Jen mějte na paměti, že pokud cena Bitcoinu někdy výrazně klesne, mohlo by to mít dlouhodobé negativní důsledky pro jakoukoli společnost, která je na Bitcoin tak silně napojena, jako je MicroStrategy.
