Nvidia roste rychleji, než se zdá. Co je třeba vědět o tempu růstu?

Společnost Nvidia (NVDA) ve své zprávě o výsledcích za třetí čtvrtletí jakoby šla jako hodinky, ale investorům zřejmě unikla ta nejpůsobivější část výkonu. Společnost se o něm nezmínila v hovoru k výsledkům ani v tiskové zprávě a místo toho jej odsunula do sekce „Komentář finančního ředitele“ své zprávy o výsledcích.

Většina investorů již ví, že růst společnosti Nvidia je tažen segmentem datových center. Ačkoli podnikání společnosti Nvidia zahrnuje vše od her přes autonomní vozidla až po vizualizační nástroje, jako je Omniverse, její úspěch v oblasti datových center, poháněný prudkým růstem umělé inteligence, si ukradl hlavní slovo a nyní tvoří naprostou většinu příjmů společnosti Nvidia.

Zatímco celkové tržby ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 vyskočily o 94 % oproti předchozímu roku na 35,1 miliardy dolarů, růst v segmentu datových center byl ještě výraznější a oproti předchozímu roku se vyšplhal o 112 % na 30,8 miliardy dolarů.

Společnost Nvidia však své příjmy z datových center rozděluje do dvou kategorií. Přináší příjmy ze „sítí“ a „výpočetní techniky“. Výpočetní technika označuje komponenty, na kterých běží aplikace na serveru, jako jsou procesory a paměťové čipy. Sítě zahrnují komponenty, jako jsou přepínače a směrovače, které zajišťují konektivitu a zabezpečení potřebné pro běh aplikací.

Trénink a odvozování umělé inteligence je poháněno výpočetními komponentami, takže je logické, že výpočetní technika tvoří většinu těchto příjmů. Tržby ze sítí datových center ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly jen o 20 % na 3,1 miliardy dolarů, zatímco tržby z výpočetní techniky datových center vzrostly o 132 % na 27,6 miliardy dolarů.

Čísla týkající se výpočetních technologií pro datová centra se zdají být nejlepším odrazem základního růstu podnikání společnosti Nvidia, a to i s ohledem na rozpor mezi poptávkou a nabídkou, neboť společnost v rámci hovoru k výsledkům několikrát uvedla, že toto podnikání je omezeno nabídkou a očekává, že tato omezení budou pokračovat i v příštích několika čtvrtletích, zejména v případě platformy Blackwell.

Tržby z výpočetní techniky v datových centrech rovněž vzrostly o 22 %, což je více než 17% celkový sekvenční růst za celou společnost. a 17% sekvenční růst v datových centrech. Níže uvedená tabulka ukazuje výkonnost příjmů z výpočetní techniky v datových centrech v několika posledních čtvrtletích.

Výpočetní platforma pro datová centra je jádrem nabídky společnosti Nvidia v oblasti umělé inteligence. Akceleruje výpočetně nejnáročnější pracovní zátěže a zahrnuje širokou škálu produktů, jako jsou API, sady pro vývoj softwaru (SDK), její DGX Cloud, což je platforma pro trénink AI jako služba, a GPU, DPU a podnikový software pro AI. To vše velmi ztěžuje konkurování společnosti Nvidia a pomáhá vysvětlit, proč tak rychle roste podnikání v oblasti datových center.

Růst příjmů se zrychluje

Dalším výmluvným údajem ve výše uvedené tabulce je, že zatímco meziroční růst příjmů společnosti Nvidia v segmentu výpočetních středisek se nadále zpomaloval, sekvenční růst příjmů, který je pravděpodobně lepším barometrem růstu, se zrychlil ze 17 % na 22 % a zvedl podobné zrychlení celkových příjmů z 15 % na 17 %.

Sekvenční růst o 22 % by znamenal 122% meziroční růst, pokud by firma rostla tímto tempem po čtyři čtvrtletí. Vzhledem ke spuštění nové platformy Blackwell a komentáři vedení o převisu poptávky nad nabídkou v příštích několika čtvrtletích by si společnost mohla udržet podobné tempo růstu i v příštím roce.

Co bude dál se společností Nvidia

Akcie společnosti Nvidia po zveřejnění výsledků mírně klesly. Investoři zřejmě považovali výhled za nedostatečný, protože společnost očekávala, že meziroční růst tržeb ve čtvrtém čtvrtletí zpomalí na 70 % a nejvyšší řádek dosáhne 37,5 miliardy USD, plus minus 2 %.

Společnost Nvidia však dlouhodobě překonává své výhledy a zdá se, že vzhledem ke spalujícímu růstu v oblasti výpočetní techniky pro datová centra a uzamčené poptávce po její platformě Blackwell se jí to podaří i ve čtvrtém čtvrtletí.

Nebuďte překvapeni, pokud společnost Nvidia za tři měsíce tuto prognózu opět překoná. Tento byznys je v plném proudu. Nadále dosahuje hvězdných výsledků a jen máloco ji může zpomalit.