Podle analýzy analytika Mikea Harrise z Goldman Sachs by obchodní politika, kterou zvolil prezident Donald Trump, mohla přinést pozitivní změny pro americký ocelářský průmysl. Tento optimismus spočívá zejména v očekávání, že některé strukturální faktory, včetně fiskálních stimulů a příznivé obchodní politiky, podpoří růst amerických ocelářských společností, a to i v situaci, kdy globální trhy čelí výzvám. Harris zahájil pokrytí akcií tří významných amerických ocelářských společností – Nucor, Commercial Metals Company a Cleveland-Cliffs – a přiřadil jim nákupní doporučení. Na základě těchto doporučení odhaduje, že tyto akcie by mohly v příštích 12 měsících vzrůst o více než 20 %.
Výhody pro americký ocelářský průmysl
Podle Harrise je sentiment vůči americkému ocelářskému průmyslu v současnosti negativní, zejména kvůli obavám z nadměrné globální nabídky a slabším, ale zlepšujícím se cenám. Tento pesimismus však analytik považuje za přehnaný. Věří, že americký ocelářský průmysl má silný růstový potenciál díky kombinaci cyklických faktorů (jako je stabilní poptávka a nižší úrokové sazby) a strukturálních faktorů, které mohou podpořit růst zisků. Mezi tyto strukturální faktory patří fiskální stimulace, které jsou součástí obchodní politiky Trumpa, a také možné nově zavedené obchodní tarify.
Harris poukázal na to, že Trumpovo druhé funkční období může přinést sérii nových obchodních dohod a cel, které by mohly mít pozitivní dopad na domácí ocelářský průmysl. V nedávných prohlášeních Trump navrhl zavedení dalších cel na dovoz oceli z Číny a dalších zemí. Konkrétně oznámil plány na zavedení dodatečného 10% cla na čínský dovoz a 25% cla na zboží z Kanady a Mexika. Také navrhl uvalení 100% cla na zboží pocházející ze zemí BRICS (Brazilie, Rusko, Indie, Čína a Jihoafrická republika).
Vliv cel na americký ocelářský průmysl
Americký ocelářský průmysl v minulosti čelil silné konkurenci levného dovozu oceli, zejména z Číny, což negativně ovlivňovalo zisky domácích výrobců. Čína má dominantní postavení na globálním trhu s ocelí a její produkce často vytváří tlak na ceny na celosvětové úrovni. Nicméně Harris věří, že dovoz oceli z Číny do USA by měl i nadále zůstat nízký díky zavedení cel, což by umožnilo americkým ocelářům těžit z vyšších cen a silné poptávky. Očekává, že dynamika nabídky a poptávky zůstane silná, což bude podporovat růst zisků.
Výhled pro konkrétní společnosti
Harris se konkrétně zaměřil na tři klíčové hráče v americkém ocelářském průmyslu: Nucor, Commercial Metals a Cleveland-Cliffs. Pro obě první společnosti, Nucor a Commercial Metals, předpovídá roční růst objemu prodeje o 4 % a růst cen o 2 %. V letech 2025 a 2026 očekává, že jejich složený roční růst (CAGR) dosáhne 15 % a 9 %. Tato silná vyhlídka na růst je založena na předpokladu, že se zlepší podmínky na domácím trhu a že fiskální stimuly budou podporovat další poptávku po oceli.
Nucor Corporation (NUE)
Pokud jde o Cleveland-Cliffs, Harris očekává nižší, ale stále pozitivní růst. Předpovídá roční růst objemu prodeje o 3 % a růst cen o 1 %. V následujících dvou letech by měla tato společnost dosáhnout složeného ročního tempa růstu ve výši 47 %. Harris navíc zmínil, že Cleveland-Cliffs by mohl těžit z případných zvýšených výdajů na výstavbu a infrastrukturu v USA, což by přispělo k dalšímu růstu společnosti.
Cleveland-Cliffs Inc. (CLF)
Reakce trhu na analýzu Goldman Sachs
Po zveřejnění této analýzy se akcie společností Nucor, Commercial Metals a Cleveland-Cliffs reagovaly pozitivně. Akcie Commercial Metals vzrostly o přibližně 1 %, což je v souladu s očekáváním analytiků. Tato společnost již v letošním roce vykázala silný výkon, když její akcie vzrostly o více než 23 %. Naopak akcie Nucor i Cleveland-Cliffs se potýkaly s problémy v minulosti. Akcie Nucor poklesly o více než 11 %, zatímco akcie Cleveland-Cliffs zaznamenaly výrazný pokles o přibližně 39 %.
Commercial Metals Company (CMC)
Závěr
Závěrem lze říci, že obchodní politika Donalda Trumpa, zaměřená na ochranu domácího průmyslu a zajištění lepších obchodních podmínek pro americké výrobce, by mohla přinést ocelářskému sektoru novou vitalitu. Analytik Mike Harris je pozitivní ohledně budoucnosti společností, jako jsou Nucor, Commercial Metals a Cleveland-Cliffs, které by mohly těžit z těchto politických změn. I přesto, že jsou tyto předpovědi založeny na určitých předpokladech, dopad změn obchodní politiky se plně projeví až ve chvíli, kdy budou celní tarify a další opatření skutečně implementována. Pro investory, kteří se zajímají o ocelářský sektor, je však tento výhled povzbudivý a ukazuje na potenciál pro růst v nadcházejících letech.
