Warren Buffett dnes sedí z větší části stranou, pokud jde o akciový trh. Jistě, legendární investor v posledních čtvrtletích tu a tam přidal pár akcií. Nicméně v posledních několika letech byl čistým prodejcem akcií. A zásoby hotovosti společnosti Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B) jsou na stratosférické úrovni.
Bylo by překvapením, kdyby Buffett ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku žádné akcie nekoupil? Ani ne. Nemyslím si však, že by se to ukázalo jako pravdivé. Zde je jedna akcie, kterou by Buffett mohl nakupovat na ruku ještě před koncem roku 2024.
Buffettova „věčná akcie“
Buffett kdysi slavně prohlásil, že jeho „oblíbené období držení je navždy“. Většinu akcií však nedrží navždy. Obrat v portfoliu společnosti Berkshire Hathaway je vyšší, než by se dalo očekávat.
Přesto má Buffett několik „věčných akcií“. Několik z nich odhalil ve svém posledním dopise akcionářům Berkshire Hathaway. Některé z nich již byly dlouhodobými akciemi konglomerátu, například Coca-Cola (KO) a American Express (AXP). Přibyla však i jedna novější: Occidental Petroleum (OXY).
Buffett napsal akcionářům Berkshire, že se mu líbí zejména „rozsáhlé podíly společnosti Occidental v oblasti ropy a zemního plynu ve Spojených státech“. Poznamenal, že země byla v minulosti závislá na zahraniční ropě a plynu. Domácí produkce tuto dynamiku změnila a Occidental se zařadil mezi hlavní americké producenty ropy.
„Věštec z Omahy“ také pochválil generální ředitelku společnosti Occidental Vicki Hollubovou. To je významné, protože Buffettův citát o tom, že navždy je jeho oblíbeným obdobím holdingu, se týkal pouze „vynikajících podniků s vynikajícím managementem“.
Proč by mohl nakupovat další akcie OXY
Znamená skutečnost, že Buffett plánuje vlastnit Occidental Petroleum „na neurčito“, že pravděpodobně nakoupí akcie ve 4. čtvrtletí? Ne. Coca-Colu a American Express považuje za „věčné akcie“, ale pozici Berkshire v žádné z těchto společností nenavýšil již více než dvacet let.
Pokud však Buffett nějakou akcii agresivně nakupuje před koncem roku 2024, vsadil bych na OXY. Proč? Moje úvaha částečně vychází z Buffettových předchozích nákupních vzorců. Podíl ve společnosti Occidental inicioval v březnu 2022 a od té doby téměř v každém čtvrtletí nakupoval další akcie.
Je důležité si uvědomit, že Berkshire Hathaway si v roce 2022 zajistila souhlas regulačních orgánů s akvizicí až 50 % Occidental. Berkshire v současné době vlastní 27,2 % této ropné společnosti. Předpokládám, že tento podíl se bude v průběhu času neustále zvyšovat.
Proč by ale Buffett konkrétně kupoval OXY z ruky do ruky před koncem letošního roku? Podle mého názoru vystupují do popředí dva možné důvody.
Za prvé, Buffett je čistým prodejcem akcií, především proto, že jich nemůže najít mnoho s atraktivním oceněním. Occidental je však nyní levnější než na začátku tohoto roku, kdy Berkshire přidal miliony akcií. Konglomerát také vlastní warranty, které mu umožňují nakupovat akcie Occidentalu za nezveřejněnou pevnou cenu. To odstraňuje velkou část rizika ocenění, kterému by Buffett mohl čelit při nákupu jiných akcií.
Za druhé, obchodní prostředí pro Occidental a další producenty ropy by mohlo být s nastupující Trumpovou administrativou příznivější. Zvolený prezident slíbil, že odstraní zatěžující regulace a umožní americkým ropným společnostem „vrtat, baby, vrtat“. Trump chce také snížit sazby daně z příjmu právnických osob. Buffett se k politice často veřejně nevyjadřuje, ale nepochybně věnuje pozornost možným politickým dopadům na podniky, do kterých investoval.
To ukáže až čas…
Nejsem si úplně jistý, že Buffett nakupuje akcie Occidentalu z ruky do ruky, než se rok 2024 uzavře. Mohl by se obávat, že federální politika by mohla v příštích několika letech snížit ceny ropy (a tedy i cenu akcií OXY).
Na trhu však není mnoho jiných akcií, které by Buffett pravděpodobně považoval za atraktivnější než Occidental. Pokud nyní používá část hotovosti Berkshire k nákupu akcií, zdá se, že pravděpodobnost, že Occidental je jednou z nich, je docela vysoká.
Jak se však říká: „To ukáže až čas.“ V tomto případě to bude v polovině února. Tehdy Berkshire Hathaway ve svých regulačních dokumentech odhalí, které akcie nakoupila ve 4. čtvrtletí.
