Akcie společnosti Costco Wholesale (COST) za poslední tři roky posílily o téměř 80 %, zatímco index S&P 500 vzrostl přibližně o 30 %. Maloobchodní velkoobchodní společnost překonala trh, protože na investory zapůsobila svým konzistentním růstem a odolností vůči ekonomickým protivětrům.
Dokáže však Costco v příštích třech letech udržet náskok před trhem? Níže uvádíme přehled jejího obchodního modelu, očekávaných temp růstu a ocenění, abyste se mohli rozhodnout.
Co se stalo se společností Costco za poslední tři roky?
Společnost Costco využívá svého rozsahu k nákupu a prodeji svých výrobků za mnohem nižší ceny než mnoho jiných kamenných maloobchodníků. Své zákazníky také vybízí k hromadným nákupům výrobků, aby ušetřili.
Může si dovolit prodávat své výrobky s tak nízkými maržemi, protože je to skladový klub pouze pro členy, který generuje většinu svých zisků z členských poplatků s vyšší marží. Rovněž neustále otevírá další sklady, aby oslovil nové zákazníky.
Proto hlavní činnost společnosti Costco zůstane zdravá, dokud bude zvyšovat tržby ve srovnatelných prodejnách, získávat nové členy, udržovat vysokou míru obnovy členství a otevírat nové sklady. Takto to vypadalo v posledních třech fiskálních letech.
| Metrika | Fiskální rok 2022 | Fiskální rok 2023 | Fiskální rok 2024 |
|---|---|---|---|
| Upravený růst | 10.6% | 5.2% | 5.9% |
| Počet držitelů členských karet | 118.9 mio | 127.9 mio | 136.8 mio |
| Celosvětová míra obnovy karet | 90.4% | 90.4% | 90.5% |
| Počet skladů | 838 | 861 | 891 |
Společnost Costco také letos v září poprvé po sedmi letech zvýšila členské poplatky. Tyto vyšší poplatky by měly čelit inflaci, kompenzovat logistické náklady společnosti v oblasti elektronického obchodu a podpořit nedávné zvýšení mezd v USA a Kanadě.
Co se stane se společností Costco v příštích třech letech?
Ve fiskálním roce 2025 plánuje Costco otevřít 29 nových obchodů (včetně tří přemístění), z toho 12 nových obchodů na americkém trhu. Očekává také, že ve druhé polovině roku začne zaznamenávat přínosy z vyšších členských poplatků.
Od fiskálního roku 2024 do fiskálního roku 2027 analytici očekávají, že tržby společnosti Costco porostou složenou roční mírou růstu (CAGR) o 7 %, zatímco její zisk na akcii (EPS) poroste CAGR o 10 %. Tento stabilní výhled naznačuje, že společnost Costco zůstane stále zelenou investicí, protože bude pokračovat v růstu tržeb, získávání nových členů a otevírání nových obchodů.
Pro srovnání, analytici očekávají, že společnost Walmart (WMT) – která konkuruje společnosti Costco svými sklady Sam’s Club – bude v období od fiskálního roku 2024 do fiskálního roku 2027 (který končí v lednu 2027) zvyšovat své tržby o 5 % a zisk na akcii o 17 %.
Zaslouží si Costco své prémiové ocenění?
Hlavní činnost společnosti Costco vypadá zdravě, ale její akcie jsou vysoce oceněny na 56násobek letošního zisku. Walmart se obchoduje na 40násobku letošních zisků, zatímco jeho menší konkurent BJ’s Wholesale (BJ) se obchoduje na pouhém 25násobku letošních zisků.
Býci budou argumentovat, že Costco si zaslouží své prémiové ocenění, protože má široký prostor, je dobře izolováno od makroekonomických a konkurenčních překážek a v dohledné budoucnosti bude stabilně růst. Medvědi budou tvrdit, že ocenění společnosti Costco bylo nadsazené v důsledku útěku k akciím bezpečných přístavů v posledních několika letech a nedávného růstu trhu v očekávání nižších úrokových sazeb. Nízký budoucí dividendový výnos Costco ve výši 0,5 % také nepřiláká žádné seriózní investory do výnosů.
Je správný čas na nákup akcií společnosti Costco?
Costco je spolehlivá dlouhodobá investice, ale její cena je nyní dokonalá. Investoři mohou akcie Costco postupně akumulovat již dnes, ale neměli by se divit, pokud během příštích tří let při poklesu trhu trochu zlevní.
