V posledních dvou letech se společnost Nvidia (NVDA), která vyrábí polovodiče, stala známou díky svému vedoucímu postavení v revoluci umělé inteligence. Těžištěm společnosti je jedinečný hardware zvaný grafický procesor (GPU). Použijeme-li metaforu, GPU jsou v podstatě motorem pohánějícím celé vozidlo umělé inteligence.
Hluboký rejstřík GPU společnosti Nvidia byl největší jiskrou rychlého vzestupu společnosti na pozici jedné z nejhodnotnějších firem na světě. Tento nově objevený růst pomohl společnosti Nvidia v posledních několika čtvrtletích trvale generovat miliardové zisky a volné peněžní toky. Společnost neúnavně investuje do vylepšených iniciativ v oblasti výzkumu a vývoje (R&D) a je na vrcholu své další velké příležitosti.
Mluvím samozřejmě o dlouho očekávané architektuře GPU nové generace společnosti Nvidia, známé jako Blackwell.
Podívejme se, proč je uvedení Blackwellu pro společnost Nvidia v roce 2025 tak důležitým okamžikem. Odhalím také jednu další výhodu, kterou má Nvidia v rukávu a o které se v současné době málo píše. Z dlouhodobého hlediska by tento další produkt mohl být ještě větší než Blackwell.
Všechny oči se upírají na Blackwella, ale…
Očekává se, že Blackwell nabídne novou řadu schopností a funkcí zaměřených na tréninkové a inferenční datové úlohy pro sofistikovanější generativní aplikace AI.
Jedním z největších produktů hnutí AI v posledních několika letech je vzestup velkých jazykových modelů (LLM). Společnosti Meta Platforms (META), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG) (GOOGL) a Microsoft (MSFT) investovaly nebo vyvinuly vlastní LLM. Každý z těchto členů „velkolepé sedmičky“ je navíc zákazníkem společnosti Nvidia a do značné míry spoléhá na její grafické procesory a služby datových center.
S ohledem na to by nemělo být překvapením, že se velké technologické firmy katapultovaly do čela objednávek společnosti Blackwell. Poptávka je ve skutečnosti tak vysoká, že Blackwell je údajně vyprodán na příštích 12 měsíců.
Analytici společností Morgan Stanley (MS) a Piper Sandler odhadují, že tržby společnosti Blackwell ve čtvrtém čtvrtletí klesnou na 5 až 8 miliard dolarů. Na horní hranici této předpovědi by to představovalo 45 % veškerých tržeb společnosti Nvidia z výpočetních a síťových produktů ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí loňského roku – a to pouze z jednoho produktu.
I když je jasné, že Blackwell je velká věc, Nvidia má v zásobě ještě něco, co si podle mého názoru zaslouží trochu více pozornosti.
… dříve než později by se mohlo objevit něco většího.
Jednou z nejznámějších osobností technologických médií je Beth Kindigová, generální ředitelka fondu I/O Fund. Před několika dny Kindigová na X (dříve Twitter) napsala, že nástupce Blackwella jménem Rubin „je prý o šest měsíců napřed a jeho uvedení na trh je možné již v první polovině roku 2026“.
Přesně tak. Společnost Nvidia již pracuje na nástupci produktu Blackwell. Pokud výše prozkoumaná témata poptávky naznačují, co by Nvidii mohlo čekat, řekl bych, že je velká šance, že uvedení architektury Rubin bude trhákem.
Co to znamená pro investory společnosti Nvidia?
Analytik společnosti Wedbush Securities Dan Ives nedávno naznačil, že investice do infrastruktury umělé inteligence by mohly jen v příštích třech letech přesáhnout 1 bilion dolarů. Myslím, že je fér říct, že Nvidia má díky Blackwellu a nyní i Rubinu dobrou pozici pro získání dalšího podílu na trhu.
Ačkoli se během výrobních procesů nebo procesů zajišťování kvality u Rubinu může stát cokoli, povzbuzuje mě, že časový plán je (zatím) v předstihu. Dva údery v podobě Blackwellu a Rubinu by mohly společnosti Nvidia pomoci ještě více se vymanit z intenzivního konkurenčního prostředí a zároveň znovu urychlit růst nejvyšší řady a ziskových marží.
Přestože konkurence ze strany společností jako Advanced Micro Devices (AMD) a dokonce i některých vlastních zákazníků společnosti Nvidia roste, myslím, že Nvidia vytváří nezbytné předpoklady pro trvalý růst. Z dlouhodobého hlediska stále vidím společnost Nvidia jako jeden ze základů podporujících celkový příběh o umělé inteligenci a jsem optimistický díky pokračujícím investicím společnosti do strategických inovací.
