Softwarová společnost, která doslova sbírá bitcoiny, je vysoce rizikovou investicí s vysokým potenciálem výnosu.
Po mnoho let byla MicroStrategy (MSTR) ospalou technologickou akcií. V letech 2010 až 2020 rostly roční tržby tohoto poskytovatele softwaru pro dolování a analýzu dat pouze 0,6% tempem a společnost se snažila udržet si relevanci proti svižnějším cloudovým konkurentům, jako je Salesforce (CRM).
V roce 2020 však spoluzakladatel a tehdejší generální ředitel společnosti MicroStrategy Michael Saylor nařídil investovat 250 milionů dolarů do Bitcoinu (BTC). V následujících letech pokračovala v nákupu bitcoinů a letos v listopadu dosáhl její celkový objem 279 420 bitcoinů.
Celkově MicroStrategy za tyto Bitcoiny, které mají k datu psaní tohoto článku hodnotu 28,3 miliardy dolarů, vyložila asi 11,9 miliardy dolarů. Tato částka představuje více než 30 % současné tržní kapitalizace společnosti MicroStrategy. Společnost je díky ní také největším jednotlivým firemním držitelem bitcoinů na světě.
Za posledních pět let vzrostla cena akcií společnosti MicroStrategy o 2 590 %, protože prudce rostoucí hodnota jejích investic do bitcoinů kompenzovala anemický růst jejího softwarového podnikání. Tato rally by proměnila investici 40 000 dolarů na více než 1 milion dolarů. Mohly by však akcie společnosti MicroStrategy do roku 2050 přinést ještě větší zisky?
Sázka na Bitcoin
Společnost MicroStrategy se snaží oživit své podnikání v oblasti softwaru tím, že nahrazuje své desktopové aplikace cloudovými předplacenými službami. Zavádí také nové generativní nástroje umělé inteligence pro zpracování velkého množství dat.
Její celkové tržby však v roce 2023 stále klesly o 1 % a analytici očekávají, že v letech 2023 až 2026 porostou její celkové tržby složenou roční mírou nižší než 1 %. Jinými slovy, očekává se, že softwarová část podnikání zůstane v dohledné budoucnosti pomalá – ale to jí slouží hlavně jako zdroj čerstvých peněz, které může utratit za další bitcoiny.
Společnost se také hodně zadlužuje, vydává více akcií a v souvislosti s nákupy Bitcoinů si účtuje vysoké náklady na snížení hodnoty. Své poslední čtvrtletí zakončila s dlouhodobým dluhem ve výši 4,2 miliardy dolarů – oproti 2,1 miliardy dolarů na konci roku 2021 – a za posledních pět let zvýšila počet akcií v oběhu o 122 %. Analytici očekávají, že náklady na snížení hodnoty z nákupů Bitcoinů udrží MicroStrategy neziskovou na základě obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) až do roku 2026.
Jak vysoko by mohly akcie MicroStrategy vylétnout?
Bitcoinoví býci věří, že se společnosti MicroStrategy vyplatí sázka na kryptoměnu, protože její hodnota v příštích několika desetiletích prudce vzroste. Saylor předpověděl, že cena bitcoinu by mohla během příštích 21 let vzrůst z dnešních zhruba 100 000 dolarů na 13 milionů dolarů, protože získá větší oblibu u institucionálních investorů a finančních institucí, zatímco podle nejslibnější analytické předpovědi společnosti VanEck, která se zabývá správou investic, by jeho cena mohla do roku 2050 vzrůst až na 52 milionů dolarů. Nutno podotknout, že VanEck má ve své nabídce i VanEck Bitcoin ETF (HODL), jeden z mnoha fondů, které investují výhradně do tohoto aktiva.
Plánované čtyřleté půlení bitcoinu – které sníží odměny za těžbu této kryptoměny na polovinu – by mohlo tyto zisky podpořit také tím, že se zpřísní tempo, jakým se na trh dostává nová nabídka.
Cena bitcoinu by musela od této chvíle vzrůst o 12 900 %, aby dosáhla 13 milionů dolarů, a o 51 900 %, aby dosáhla 52 milionů dolarů. Pokud budou akcie společnosti MicroStrategy sledovat stejnou trajektorii, mohly by v těchto časových horizontech proměnit investici ve výši 10 000 dolarů provedenou dnes na 1,3 milionu dolarů, respektive 5,2 milionu dolarů. Akcie společnosti MicroStrategy by tedy v případě prudkého růstu ceny Bitcoinu mohly v dlouhodobém horizontu přinést milionové zisky – ale akcie by se také mohly rychle zhroutit pod tíhou vlastních ztrát ze znehodnocení, dluhů a ředění, pokud by cena Bitcoinu klesla.
Je MicroStrategy lepší investice než Bitcoin?
Akcie MicroStrategy by mohly překonat Bitcoin až do roku 2050. Přesto je také rizikovější než přímé vlastnictví Bitcoinu nebo burzovně obchodovaného fondu (ETF) Bitcoin, protože společnost neustále vydává nové akcie a přijímá další dluhy, aby mohla financovat své nákupy kryptoměn. Takže i když MicroStrategy může být potenciální akcií pro milionáře, nemyslím si, že je to lepší nákup než Bitcoin nebo spotový Bitcoin ETF.
