Warren Buffett, jeden z nejrespektovanějších investorů všech dob, vstupuje do roku 2025 se závratnou sumou hotovosti na účtech své společnosti Berkshire Hathaway. Tento objem hotovosti dosahuje rekordních 325 miliard dolarů, což je nejvyšší hodnota za více než tři desetiletí. Pro Buffetta, který je znám svou preferencí držet značnou část prostředků v hotovosti, jde o nový milník v jeho investiční kariéře. Podle společnosti Oppenheimer činí tato suma přibližně 30 % celkových aktiv Berkshire Hathaway, což je největší podíl od roku 1990. Tento strategický krok vyvolává otázky, co za tímto rozhodnutím stojí a jaké plány Buffett chystá.
Buffettova cesta v Berkshire Hathaway začala v roce 1965, kdy převzal kontrolu nad tehdy upadajícím výrobcem textilií. Od té doby z ní vytvořil rozmanitý konglomerát zahrnující pojišťovnictví, železnice, energetiku a investiční portfolia. Dnes se společnost řadí mezi nejvýznamnější hráče na globální scéně. Jeho filozofie investování, zaměřená na hodnotu, trpělivost a konzervativní přístup, zůstává klíčovým faktorem úspěchu Berkshire Hathaway.
Jedním z hlavních důvodů, proč Buffett hromadí hotovost, je současné ocenění trhu. Buffettův oblíbený indikátor celkového ocenění trhu, poměr tržní kapitalizace amerických akcií k hrubému domácímu produktu (GDP), ukazuje na historicky vysoké úrovně. Tento ukazatel se vyšplhal na 209 %, což je rekordní hodnota překonávající dokonce i vrchol trhu z roku 1929. Například před splasknutím dotcom bubliny na začátku roku 2000 dosahoval tento poměr „pouze“ 140 %. Taková úroveň ocenění činí nalezení atraktivních příležitostí mimořádně obtížným.
„Myslím, že jde o vysoké ocenění a nedostatek zajímavých investičních příležitostí,“ uvedl Bill Stone, investiční ředitel Glenview Trust Company, který je dlouholetým akcionářem Berkshire. Buffett se podle všeho řídí svou osvědčenou zásadou, že je lepší čekat na ideální příležitost, než investovat do něčeho průměrného. Tato trpělivost mu umožňuje být připraven na okamžik, kdy se objeví investiční příležitost „sloní velikosti“.
Růst hotovosti Berkshire Hathaway však není pouze důsledkem absence investičních příležitostí. Buffett v roce 2024 agresivně prodával velké části svých největších podílů, včetně akcií Applu a Bank of America. Celkově společnost v prvních třech čtvrtletích roku prodala akcie v hodnotě 133 miliard dolarů, což výrazně přispělo k růstu hotovostních rezerv.
Přestože Berkshire Hathaway v roce 2024 výrazně prodávala, její akcie zažily hvězdný rok, s meziročním nárůstem o 27 %. To je nejlepší výkon od roku 2021. Tento růst přichází navzdory tomu, že společnost letos přestala odkupovat vlastní akcie, což bylo dříve jedním z klíčových způsobů, jak Buffett zhodnocoval prostředky společnosti. Značný podíl na tomto úspěchu mají dceřiné společnosti jako pojišťovna Geico a železniční společnost BNSF Railway, které i nadále vykazují stabilní výkonnost.
Buffettovi pozorovatelé se domnívají, že jeho současná strategie může být přípravou na velký obchod v blízké budoucnosti. Vzhledem k jeho pokročilému věku je také možné, že tímto krokem připravuje půdu pro svého nástupce Grega Abela, který má jednou převzít vedení Berkshire Hathaway. „Část z těchto 325 miliard dolarů bude pravděpodobně použita na investici během nějaké krizové situace, podobně jako tomu bylo během poslední hospodářské krize,“ uvedl Kevin Heal, analytik společnosti Argus Research. Takové příležitosti by mohly zahrnovat významné akvizice nebo kapitálové injekce do zasažených odvětví.
Buffettova schopnost trpělivě vyčkávat na ideální investice je klíčovým prvkem jeho úspěchu. Jeho současná hotovostní rezerva nejenže poskytuje bezpečnost a flexibilitu, ale také posiluje důvěru investorů v dlouhodobou strategii Berkshire Hathaway. Ať už se rozhodne pro významnou akvizici, nebo se zaměří na menší, cílené investice, je pravděpodobné, že jeho rozhodnutí budou mít výrazný dopad nejen na Berkshire, ale i na širší trh.
Do roku 2025 tak Warren Buffett vstupuje nejen jako ikona trpělivosti a konzervativního investování, ale také jako investor připravený využít jakékoli příležitosti, kterou mu trh nabídne. Jak se ukázalo v minulosti, jeho strategie čekání na správný okamžik často přináší mimořádné výsledky, a mnoho investorů bude jeho kroky bedlivě sledovat.
