Společnost Dutch Bros by mohla mít v příštích letech velký prostor pro růst.
SpolečnostDutch Bros (BROS) vstoupila na burzu 15. září 2021 s cenou 23 dolarů za akcii. Do 1. listopadu se akcie řetězce Drive-thru coffee více než ztrojnásobily na rekordní uzavírací cenu 76,25 USD.
Býci byli v té době oslněni rychlým růstem společnosti. Nákupní šílenství v oblasti růstových a memetických akcií také způsobilo, že investoři přehlédli její prudce rostoucí ocenění.
Dnes se však akcie Dutch Bros obchodují 30 % pod touto úrovní na úrovni přibližně 53 USD. Býci ustoupili, protože růst společnosti polevil a rostoucí sazby stlačily její ocenění. Podívejme se, proč by tento ústup mohl představovat dobrou příležitost k nákupu pro růstové investory.
Co se stalo s Dutch Bros za poslední čtyři roky?
Společnost Dutch Bros otevřela svůj první drive-thru obchod v roce 1994 a v roce 1999 začala poskytovat franšízu. Ještě před primární veřejnou nabídkou akcií (IPO) se rozšířila z 254 prodejen v sedmi státech na konci roku 2015 na 471 prodejen v jedenácti státech na konci června 2021.
Do konce září 2024 více než zdvojnásobila počet svých prodejen na 950 míst s 645 firemními a 305 franšízovými prodejnami. V prvních devíti měsících roku 2024 tvořily její podnikové prodejny 91 % jejích tržeb.
V posledních čtyřech letech společnost Dutch Bros trvale zvyšovala tržby ve stejných prodejnách (v provozovnách otevřených nejméně 15 měsíců), otevírala nové prodejny a zvyšovala tržby vysokým dvouciferným tempem. Její upravený zisk před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA) se rovněž zvýšil, neboť téměř dva roky zůstávala zisková na základě obecně uznávaných účetních zásad (GAAP).
| Metrika | 2021 | 2022 | 2023 | 9M 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Růst celkových příjmů (meziročně) | 52.1% | 48.4% | 30.7% | 31.8% |
| Růst tržeb v prodejně (meziročně) | 8.4% | 1% | 2.8% | 5.2% |
| Celkový nárůst počtu prodejen (meziročně) | 22% | 24.7% | 23.8% | 19.6% |
| Upravená marže EBITDA | 16.5% | 12.3% | 16.6% | 19.3% |
| Čistá zisková marže (GAAP) | (24.3%) | (2.6%) | 1% | 6.4% |
Za impozantní expanzí stojí „pevnostní strategie“, kdy místo nákladných marketingových kampaní zaplavuje oblasti novými prodejnami. Tato nákladově efektivní taktika jí umožnila růst na americkém trhu, zatímco Starbucks (SBUX) a další větší kavárenské řetězce se potýkaly s problémy. Pro srovnání, srovnatelné tržby společnosti Starbucks v USA a Severní Americe ve fiskálním roce 2024 (který skončil v září 2024) klesly o 2 %.
Společnost Dutch Bros také v posledních dvou letech zvýšila ceny, aby čelila inflaci, ale tato zvýšení cen významně neomezila růst jejího nejvyššího obratu. Tato cenová síla naznačuje, že v dohledné budoucnosti bude i nadále růst ve stínu Starbucksu.
Pro rok 2024 Dutch Bros očekává, že celkové tržby vzrostou o 30 % a tržby ve stejných prodejnách o 4,25 %. Za celý rok plánuje otevřít 150 nových prodejen a očekává, že upravená EBITDA marže se meziročně zvýší na střední hodnotu 17,3 %. Analytici očekávají, že její čistý zisk podle GAAP vzroste z 10 milionů USD v roce 2023 na 43 milionů USD v roce 2024.
Do budoucna Dutch Bros očekává zrychlení expanze na 160 nových prodejen v roce 2025 a další zrychlení otevírání v roce 2026. Během příštích 10 až 15 let chce více než zečtyřnásobit celkový počet svých prodejen na přibližně 4 000 míst.
Společnost rovněž plánuje rozšířit svou nabídku o další sladké a slané pokrmy. V současné době generuje pouze asi 2 % svých příjmů z prodeje potravin, ale tento byznys by mohl v příštích letech růst a doplňovat její kávový byznys.
Jedná se o přiměřeně oceněnou růstovou akcii
S hodnotou podniku ve výši 6,4 miliardy dolarů se Dutch Bros stále jeví jako přiměřeně oceněná při čtyřnásobku tržeb v příštím roce a 24násobku upraveného zisku EBITDA. Pokud věříte, že společnost může dosáhnout svých ambiciózních dlouhodobých růstových plánů, může být skvělý čas na nákup této akcie.
